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廈門國家會(huì)計(jì)學(xué)院“一帶一路”財(cái)經(jīng)發(fā)展研究中心陳智華副教授與上海大學(xué)王甄副教授合作撰寫的論文“Do firms obtain multiple ratings to hedge against downgrade risk?”在Journal of Banking and Finance 2021年第2期正式發(fā)表。該期刊為國際學(xué)術(shù)界公認(rèn)的金融領(lǐng)域高質(zhì)量期刊，也是清華大學(xué)、中國人民大學(xué)、廈門大學(xué)等高校規(guī)定的金融學(xué)國際A-類期刊，其最新公布的五年影響因子為3.377。

論文基于對(duì)2005年美國雷曼債券指數(shù)評(píng)級(jí)規(guī)則修訂事件的深入分析，研究探討多重評(píng)級(jí)在公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖中的作用。研究發(fā)現(xiàn)，評(píng)級(jí)面臨下調(diào)和評(píng)級(jí)面臨上調(diào)的公司對(duì)于多重評(píng)級(jí)的需求存在不對(duì)稱性。在評(píng)級(jí)規(guī)則修訂前夕，擁有標(biāo)普和穆迪評(píng)級(jí)，并且可能面臨評(píng)級(jí)下調(diào)的公司，對(duì)于購買惠譽(yù)的評(píng)級(jí)顯示出了較強(qiáng)的需求。進(jìn)一步的研究結(jié)果顯示，評(píng)級(jí)規(guī)則修訂后遭到標(biāo)普、穆迪實(shí)際下調(diào)評(píng)級(jí)的公司中，超過75%的公司提前購買了惠譽(yù)的評(píng)級(jí)，而在新規(guī)則下，這一決定幫助其中67%的公司避免了其綜合評(píng)級(jí)的下調(diào)。此外，對(duì)于評(píng)級(jí)可能面臨下調(diào)的公司債券，擁有多重評(píng)級(jí)對(duì)于投資者而言更具有吸引力。文章從另一個(gè)角度揭示了公司具有維護(hù)其最低評(píng)級(jí)目標(biāo)的動(dòng)機(jī)，而一旦評(píng)級(jí)偏離其評(píng)級(jí)目標(biāo)將影響公司決策。

近年來，學(xué)院在國際重要期刊上發(fā)表的論文篇數(shù)顯著增長，科研水平不斷攀升，在著力建設(shè)新型財(cái)經(jīng)高端智庫、爭取早日建成“國際知名會(huì)計(jì)學(xué)院”的征程上邁出了堅(jiān)定步伐。

陳智華，瑞士洛桑大學(xué)和瑞士金融研究院金融學(xué)博士，廈門國家會(huì)計(jì)學(xué)院“一帶一路”財(cái)經(jīng)發(fā)展研究中心副教授，碩士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)管理與金融研究所所長，入選財(cái)政部第一批財(cái)政人才庫（金融人才庫），上海市浦江人才。在國際金融頂級(jí)期刊Review of Asset Pricing Studies及國內(nèi)外權(quán)威期刊等發(fā)表多篇論文，論文曾多次入選國際頂級(jí)金融學(xué)術(shù)會(huì)議：美國西部金融年會(huì)（WFA）、歐洲金融年會(huì)（EFA）及美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）學(xué)術(shù)研討會(huì)等，2017年應(yīng)邀擔(dān)任歐洲金融年會(huì)信用評(píng)級(jí)分會(huì)場主席。研究成果獲Review of Asset Pricing Studies 2015年度最佳論文獎(jiǎng)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)第二十二屆中振科研基金優(yōu)秀成果獎(jiǎng)，瑞士國家研究中心NCCR “動(dòng)態(tài)公司金融及金融創(chuàng)新”項(xiàng)目資助。