因分享而“俱樂” | MBA校友會、學(xué)生俱樂部舉辦科技行業(yè)投資主題分享會


因分享而“俱樂” | MBA校友會、學(xué)生俱樂部舉辦科技行業(yè)投資主題分享會
2022年6月5日晚,“春華秋實(shí)——科技行業(yè)投資的初心與感悟”分享會成功舉辦?;顒佑汕迦A經(jīng)管學(xué)院MBA教育中心和MBA校友會指導(dǎo),MBA校友會金融協(xié)會和MBA學(xué)生創(chuàng)投俱樂部聯(lián)合主辦。
本次活動邀請了華德集團(tuán)董事長、創(chuàng)始人姜培興(MBA1995-E)和華德集團(tuán)合伙人、基金管理公司總經(jīng)理陳鵬 (清華大學(xué)材料系碩士)進(jìn)行分享,清華經(jīng)管學(xué)院MBA教育中心主任馬嘉老師出席活動并致辭,近300位1994-2022各級校友和學(xué)生參加。活動由MBA學(xué)生創(chuàng)投俱樂部主席顧翀翔 (MBA2021P5)主持。
馬嘉
MBA教育中心主任馬嘉致開幕詞。
她表示,以姜培興學(xué)長為代表的廣大校友在校期間和畢業(yè)之后,都心系清華經(jīng)管學(xué)院MBA項(xiàng)目的發(fā)展,積極承擔(dān)校友會的建設(shè)工作,出資出力,反哺學(xué)院發(fā)展,在行業(yè)和地區(qū)都做了大量工作,持續(xù)不斷地為清華經(jīng)管MBA的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。馬嘉老師鼓勵校友們未來繼續(xù)為清華經(jīng)管MBA提供支持,并希望同學(xué)們將學(xué)校所學(xué)應(yīng)用到實(shí)踐工作中去,努力推動我國的科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
姜培興
接下來,姜培興學(xué)長以“堅守初心,聚焦科技“為題,分享了投身科技投資的初心與感悟,同時從宏觀層面分享了中國科技行業(yè)的興起和發(fā)展以及科技投資的必要性和發(fā)展前景。
姜培興學(xué)長從個人成長經(jīng)歷開始分享。本科工科專業(yè)背景,第一份工作在金融機(jī)構(gòu)從事信息系統(tǒng)管理,讓姜學(xué)長對高科技產(chǎn)業(yè)有了初步的印象,在隨后證券、銀行、投行等領(lǐng)域的工作過程中,姜學(xué)長除了更多地接觸到我國高科技產(chǎn)業(yè)、高科技項(xiàng)目,更加讓他能夠從金融角度觀察高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)、對我國經(jīng)濟(jì)的重要意義。2010年,金融危機(jī)后兩年,在我國經(jīng)濟(jì)亟待轉(zhuǎn)型的背景下,國家出臺了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的決定》,是中國最早關(guān)于新興科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃,隨后2012年,《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》出臺進(jìn)一步明確了科技行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略布局與路徑,以七大新興產(chǎn)業(yè)為代表的中國高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。在中德證券從事投行管理工作的期間,姜學(xué)長發(fā)現(xiàn)很多準(zhǔn)備IPO的項(xiàng)目在發(fā)展模式上都經(jīng)歷了從產(chǎn)品貿(mào)易起步,隨后通過引進(jìn)或研發(fā)逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的國產(chǎn)化,進(jìn)而依托產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展實(shí)現(xiàn)企業(yè)的做強(qiáng)、做大。企業(yè)的發(fā)展是也反映出我國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程,高科技企業(yè)發(fā)展從單點(diǎn)突破到全面開花,國內(nèi)的高科技人才、歸國人才以極大的熱情投入到科技創(chuàng)業(yè)大潮中,中國的高科技產(chǎn)業(yè)的星星之火已呈燎原之勢。
基于長期的觀察與積累,姜學(xué)長認(rèn)為,中國的高科技行業(yè)的高速發(fā)展離不開三十年來改革開放持續(xù)發(fā)展的積累,同時這種趨勢已經(jīng)形成并將長期繼續(xù),將對中國、全球產(chǎn)生巨大的影響。在成立華德資本之前,姜學(xué)長從中國與美國GDP對比、中國研發(fā)支出、科學(xué)與工程博士畢業(yè)人數(shù)、高質(zhì)量論文數(shù)量、國際專利申請數(shù)量等多個維度分析,同時通過對新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)某些關(guān)鍵發(fā)展指標(biāo)的對比,認(rèn)為中國高科技行業(yè)已經(jīng)具備成果積累、人才儲備、產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)、市場需求、政策助力等關(guān)鍵要素,將進(jìn)入爆發(fā)式增長階段,科技投資將大有可為,并將導(dǎo)致全球創(chuàng)新中心的轉(zhuǎn)移。基于上述判斷,姜學(xué)長在2017年決心創(chuàng)業(yè)成立華德資本。2017年后,中國在上述反映科技實(shí)力的指標(biāo)上繼續(xù)保持昂揚(yáng)的發(fā)展態(tài)勢,2019年多個指標(biāo)成為全球第一。
另一方面,姜培興也觀察到,科技初創(chuàng)企業(yè)往往只有人才和科技成果,傳統(tǒng)金融行業(yè)的特點(diǎn)并不能很好地支撐科技初創(chuàng)企業(yè)的中早期發(fā)展。盡管在政策鼓勵下,銀行等金融機(jī)構(gòu)不斷提高對科技初創(chuàng)企業(yè)的支持力度,但仍無法解決信貸業(yè)務(wù)特點(diǎn)與初創(chuàng)型高科技企業(yè)特點(diǎn)不匹配這一核心問題。基于多年各類金融行業(yè)高管工作經(jīng)驗(yàn),他認(rèn)為私募股權(quán)投資基金是加強(qiáng)早中期科技企業(yè)的主要金融手段,所以在2017年創(chuàng)立了華德資本管理集團(tuán)有限公司,主要聚焦新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、生物制藥、高端設(shè)備等高科技產(chǎn)業(yè)投資。
陳鵬
隨后,陳鵬校友詳細(xì)分享了華德資本對科技投資的理解以及在科技投資方面的方法論和邏輯。
陳鵬校友首先分享了華德資本的概況以及集團(tuán)的整體架構(gòu)。他談到,華德資本以團(tuán)隊在投行和資本市場多年豐富經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ),提出了“關(guān)鍵要素充分識別,投資投行協(xié)同發(fā)力”的投資方法論。華德資本投資的基本要求是充分理解技術(shù),并對相應(yīng)產(chǎn)品或服務(wù)的優(yōu)劣有清晰理解。在此基礎(chǔ)上,站在產(chǎn)業(yè)鏈整體視角審視具體項(xiàng)目,觀察上游對于項(xiàng)目交付的支撐程度、項(xiàng)目的商業(yè)化能力和下游對于產(chǎn)品或服務(wù)的需求程度。同時,華德資本希望通過并購?fù)缎袠I(yè)務(wù)充分發(fā)揮團(tuán)隊投行經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)勢,發(fā)力投后和退出,加速投資項(xiàng)目的發(fā)展。
隨后他分享了對投資與投行關(guān)系的理解。他談到,投資與投行并非涇渭分明,兩者的核心都是對核心資產(chǎn)進(jìn)行定價;工作方式都是大量收集信息,處理分析得出結(jié)論;角色都屬于金融和資本的中介。兩者覆蓋要素相同,都包括技術(shù)、產(chǎn)品、行業(yè)、團(tuán)隊、內(nèi)控、估值、財務(wù)、沿革等。不同之處則在于角度不同,投行是賣方,而投資是買方。相對于投行投完即退出,投資視角相對更加客觀,需要伴隨項(xiàng)目成長。他表示,穩(wěn)扎穩(wěn)打做好科技投資,避免浮躁是華德秉持的信念。
在科技投資特點(diǎn)上,陳鵬認(rèn)為,科技型企業(yè)驅(qū)動力是技術(shù),但只有技術(shù)是不行的,同時還需要具備企業(yè)所有的其他要素,如生產(chǎn)管理、產(chǎn)品管理、市場拓展,及團(tuán)隊管理和治理,其中后兩個要素往往是科技初創(chuàng)企業(yè)的難點(diǎn),上述任何一方面不能有明顯短板。投資人在識別出短板后,需要對其進(jìn)行補(bǔ)充和彌補(bǔ),促進(jìn)其作為企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈的配合銜接。投資是長期的事,必須承認(rèn)預(yù)測的不確定性,尊重常識,并對風(fēng)險多做預(yù)案。
陳鵬隨后分析了近期整體的投資環(huán)境和形式,認(rèn)為國內(nèi)統(tǒng)一大市場對于投資基本盤穩(wěn)定非常重要。例如發(fā)展氫能和形成綜合能源體系都有賴于本土化的產(chǎn)業(yè)鏈帶動各方面技術(shù)發(fā)展和成熟。地緣政治上,中美競爭倒逼國內(nèi)科技行業(yè)發(fā)展。而在不利因素方面,一方面,新冠疫情導(dǎo)致需求萎縮,俄烏戰(zhàn)爭進(jìn)一步加劇原材料價格上漲,實(shí)實(shí)在在對全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊。任何沖擊都會對初創(chuàng)企業(yè)造成生存考驗(yàn)。另一方面,美元流動性將出現(xiàn)拐點(diǎn),對宏觀經(jīng)濟(jì)造成影響,須持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注資本市場受到的影響,尤其是美股和A股估值體系的變化,以及變化向一級市場的傳導(dǎo)。
之后,陳鵬以氫能投資為例,談了華德資本科技投資的邏輯與方法。他從氫能在綠色發(fā)展和未來能源體系中的帶動作用以及定位、各國氫能戰(zhàn)略核心、核心部件替代程度、成本、關(guān)鍵政策對產(chǎn)業(yè)影響等方面進(jìn)行了分析,認(rèn)為行業(yè)已經(jīng)正式啟動,提出了核心部件依賴進(jìn)口,國產(chǎn)化空間巨大,氫能重卡將優(yōu)先發(fā)展等等觀點(diǎn)。他認(rèn)為目前國內(nèi)創(chuàng)新能力不強(qiáng),技術(shù)裝備水平不高,產(chǎn)業(yè)形態(tài)和發(fā)展路徑需要探索等問題相對突出,但產(chǎn)業(yè)問題也就意味著投資機(jī)遇。
陳鵬對產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及面廣的氫能產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行了詳細(xì)梳理,從產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)發(fā)展程度、技術(shù)水平等角度著眼分析,以期能夠有效地指導(dǎo)氫能產(chǎn)業(yè)投資。他以原材料和工業(yè)體系作為我國在氫能產(chǎn)業(yè)方面的核心比較優(yōu)勢,分析了未來我國氫能產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中可能的優(yōu)勢環(huán)節(jié)。
陳鵬最后強(qiáng)調(diào),動態(tài)參與和掌握行業(yè)發(fā)展節(jié)奏是科技投資的關(guān)鍵。行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏并不能通過規(guī)劃實(shí)現(xiàn),而是在行業(yè)不斷試錯過程中形成,投資人須準(zhǔn)確、敏銳地把握行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏和進(jìn)入點(diǎn)。
在線合影
姜培興和陳鵬兩位校友的分享引起了參會校友和同學(xué)的強(qiáng)烈興趣和深度思考。校友和同學(xué)們就投資方法、市場現(xiàn)狀、未來行業(yè)走勢等方面踴躍提問,與兩位師兄積極互動。
活動最后,MBA教育中心校友發(fā)展與企業(yè)合作部吳英納老師對活動進(jìn)行總結(jié),她對金融協(xié)會和創(chuàng)投俱樂部的精心組織和積極付出再次表示感謝。她表示,MBA校友與學(xué)生聯(lián)合舉辦的高水平活動是校內(nèi)課堂學(xué)習(xí)的重要補(bǔ)充,鼓勵協(xié)會和俱樂部舉辦更多活動,帶動更多的學(xué)生和校友積極參與,共同發(fā)展。
部分參會校友學(xué)生感言:
張杰同(MBA2021G)
這是我第一次參加協(xié)會的講座,聽完之后我就后悔了。為什么之前好幾次我沒參加。這次姜培興學(xué)長把我?guī)Щ氐?011年,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)提出的那一年,不得不佩服中央的前瞻性,在關(guān)鍵的時候,讓中國走上新的以科技創(chuàng)新為驅(qū)動的發(fā)展曲線。陳鵬學(xué)長則以氫能為例,帶我們深入淺出的把握科技行業(yè)投資的思路,從判斷前景、到判斷賽道、判斷階段、判斷項(xiàng)目、判斷投后怎么做。大感謝金融協(xié)會和創(chuàng)投俱樂部的組織,和師兄的分享,讓我們有機(jī)會學(xué)習(xí)如此全面而深刻的科技投資思路。希望這么好的分享能繼續(xù)下去,讓更多的校友能夠看到中國科技的發(fā)展,并吸引更多人參與這個浪潮之中。
肖順敏(MBA2008P3)
離開學(xué)院已逾十年,因?yàn)橐咔椴荒芑氐綄W(xué)校,所以有很長一段時間沒有和學(xué)院校友有任何形式的交流互動,這次線上活動完美地彌補(bǔ)了我的遺憾。清華經(jīng)管學(xué)院擁有強(qiáng)大的校友網(wǎng)絡(luò),金融協(xié)會和創(chuàng)投俱樂部能夠邀請像姜培興師兄這樣的杰出校友舉辦講座,讓大家受益匪淺。此次線上活動有近300名校友參加,有的來自投資行業(yè),有的有融資需求,希望金融協(xié)會和創(chuàng)投俱樂部能夠舉辦更多的活動鏈接各方,促成項(xiàng)目合作。
張穎(MBA2020P1)
本次活動過程非常享受,收益良多。我本人從事生物醫(yī)藥行業(yè)近20年,主要負(fù)責(zé)從原材料采購、藥品生產(chǎn)和質(zhì)量控制以及產(chǎn)品的儲存發(fā)運(yùn)全供應(yīng)鏈運(yùn)營管理,主要在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域深耕。清華MBA讓我眼界大開,加深了我對于宏觀經(jīng)濟(jì)層面的認(rèn)知。本次科技投資分享活動,大師兄姜總提煉了其多年創(chuàng)業(yè)成功的經(jīng)驗(yàn),從科技投資的初心和使命分享開始,讓我深感成功的創(chuàng)業(yè)者必須要有偉大的胸懷、初心和崇高的使命感才能引領(lǐng)企業(yè)不斷前行,才能使企業(yè)生命之樹常青,才能讓優(yōu)秀的人才不斷追隨并與企業(yè)共同成長。陳鵬師兄總結(jié)了多年的工作經(jīng)驗(yàn),通過具體的投資實(shí)戰(zhàn)案例分享,讓我們對新能源領(lǐng)域的認(rèn)知更加透徹,本次分享不但為投資大咖們提供了專業(yè)的投資依據(jù)和觀點(diǎn),也為投資小白涉足投資領(lǐng)域提供了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。希望此類活動多多開展,越辦越精彩!
劉晉澤(水利1997)
氫能是一個新興而發(fā)展迅速的行業(yè),作為投資人來說,如何從這些企業(yè)中,尤其是整個行業(yè)估值都不低的情況下,篩選出值得投資的標(biāo)的,是非常需要仔細(xì)研究和討論的。本次活動, 無疑提供了這樣一個絕佳機(jī)會,華德資本姜師兄和陳師弟就這個行業(yè)的精彩分析和演講,以及之后的問答環(huán)節(jié),深入淺出,觀點(diǎn)鮮明,非常具有啟發(fā)性。我也特別希望金融協(xié)會和創(chuàng)投俱樂部繼續(xù)舉辦此類研討活動,也希望除了投資人和創(chuàng)業(yè)者校友以外,也能邀請在政府、科研院所、國有企業(yè)等不同部門的校友繼續(xù)分享,這樣可以讓我們從不同視角繼續(xù)觀察和理解一些校友關(guān)心的主要行業(yè)。再次感謝我們強(qiáng)大的校友網(wǎng)絡(luò)!
李贄淼(MBA2021P5)
非常感謝金融協(xié)會及創(chuàng)投俱樂部的組織,也非常感謝姜培興學(xué)長及陳鵬師兄帶給我們非常硬核的投資分享,作為汽車行業(yè)及科技行業(yè)的從業(yè)人員,一方面從學(xué)長及師兄的工作經(jīng)歷及華德資本的發(fā)展也見證了中國科技一步步的超越和起飛,氫能源投資的發(fā)展與爆發(fā),開闊了眼界;另一方面也從姜學(xué)長的職業(yè)不斷轉(zhuǎn)型中看到了對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心與格局,更加強(qiáng)了自己需要扎根本土并放眼全球,為祖國產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出清華學(xué)子的貢獻(xiàn)。希望后續(xù)有更多的機(jī)會來多多參加俱樂部活動。
清華MBA校友金融協(xié)會
清華經(jīng)管學(xué)院MBA校友會的行業(yè)分支機(jī)構(gòu),由清華經(jīng)管學(xué)院MBA校友會發(fā)起成立,在清華經(jīng)管MBA校友會的指導(dǎo)下開展相關(guān)活動,廣泛吸收金融行業(yè)、從事金融相關(guān)工作的清華校友。
清華MBA創(chuàng)投與創(chuàng)新俱樂部
創(chuàng)投與創(chuàng)新俱樂部成立于2001年1月,堅持以“行業(yè)分享+投資對接+項(xiàng)目孵化”為方向,在整合各行業(yè)、各領(lǐng)域、各地區(qū)資源的同時,不斷深挖互利共贏的合作機(jī)會,打造屬于清華MBA的高端、高質(zhì)、高效,有價值、有溫度、有活力的服務(wù)平臺,竭誠為俱樂部成員的創(chuàng)業(yè)、投融資和職業(yè)發(fā)展服務(wù),努力為清華MBA的共同進(jìn)步做出貢獻(xiàn)。俱樂部邀請學(xué)校教授、資深校友、行業(yè)專家擔(dān)任俱樂部導(dǎo)師,積極同清華x-lab、X-elerator及對應(yīng)智庫對接聯(lián)動,為俱樂部成員的發(fā)展提供積極賦能。
供稿 | 唐絢(MBA2022P4)劉怡(MBA2022P2)
編輯 | 顧翀翔 陳鵬 吳英納 馬嘉
(本文轉(zhuǎn)載自清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 ,如有侵權(quán)請電話聯(lián)系13810995524)
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