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【MBAChina網(wǎng)訊】《中國(guó)金融實(shí)務(wù)課堂2-中國(guó)金融機(jī)構(gòu)與金融前沿》系列課程第四講由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球家族企業(yè)研究中心主任、戰(zhàn)略合作與發(fā)展辦公室主任、家族企業(yè)與家族辦公室等課程的責(zé)任教授高皓主講。高皓從財(cái)富管理、財(cái)富傳承的角度切入，結(jié)合國(guó)內(nèi)外的相關(guān)案例，為同學(xué)們系統(tǒng)而深入地介紹了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)、私人銀行的業(yè)務(wù)開展與家族辦公室的發(fā)展趨勢(shì)，并與同學(xué)們進(jìn)行互動(dòng)與交流。

財(cái)富的管理、傳承與增長(zhǎng)具有內(nèi)在的規(guī)律和邏輯，如何把握好每一個(gè)時(shí)代在技術(shù)創(chuàng)新與社會(huì)進(jìn)步過(guò)程中的機(jī)會(huì)，并創(chuàng)造出新的財(cái)富，是一個(gè)關(guān)鍵命題。此外，做好財(cái)富傳承，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)是十分重要的。

01 財(cái)富管理的特點(diǎn)與意義

在資本市場(chǎng)中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)比投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和固收業(yè)務(wù)都具有更高的估值，為什么呢？主要是因?yàn)樨?cái)富管理業(yè)務(wù)具備以下兩個(gè)特點(diǎn)：

一是穩(wěn)定性更強(qiáng)。一旦與客戶發(fā)生業(yè)務(wù)聯(lián)系之后，除了極特殊的情況以外，該賬戶里面的財(cái)富就會(huì)不斷增長(zhǎng)，連續(xù)性很強(qiáng)。

二是輕資本。其他的銀行業(yè)務(wù)需要用金融機(jī)構(gòu)自己的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)經(jīng)營(yíng)，成長(zhǎng)空間有限；但是財(cái)富管理是輕資本，具有廣闊的發(fā)展空間。而這正是如今眾多金融機(jī)構(gòu)紛紛布局財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重要原因。

財(cái)富管理行業(yè)的興起，一方面是因?yàn)槿藗儎?chuàng)造了越來(lái)越多的財(cái)富，另一方面是因?yàn)榇罅控?cái)富集中在少數(shù)人手里，需要專業(yè)人士對(duì)其進(jìn)行管理和運(yùn)用。但是，管理財(cái)富絕不是一件容易的事情，會(huì)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與代際傳承等多方因素的影響。

2 私人銀行的業(yè)務(wù)模式

私人銀行是指以高凈值客戶為核心，提供財(cái)富管理與維護(hù)服務(wù)，并提供投資服務(wù)與產(chǎn)品以滿足客戶需求的行業(yè)。

分層管理是私人銀行的最大特點(diǎn)。具體來(lái)看，除房產(chǎn)以外的可投資金融資產(chǎn)為100萬(wàn)-500萬(wàn)的客戶是高凈值客戶，可投資金融資產(chǎn)為500萬(wàn)-1000萬(wàn)的客戶是極高凈值客戶，可投資金融資產(chǎn)為1000萬(wàn)-5000萬(wàn)的客戶是超高凈值客戶，可投資金融資產(chǎn)在5000萬(wàn)以上的客戶則會(huì)選擇家族辦公室的模式。其中，企業(yè)家和高管是高凈值客戶的主要群體，前者通過(guò)創(chuàng)辦實(shí)業(yè)公司創(chuàng)造了大量財(cái)富，后者在工作中積累了大量財(cái)富。

財(cái)富管理與資產(chǎn)管理的概念有很大差別。資產(chǎn)管理以投資為核心，追求某一特定資產(chǎn)類別在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化；財(cái)富管理以客戶為中心，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)配置。

銷售金融產(chǎn)品的傭金、為客戶管理財(cái)富的管理費(fèi)與存貸利差是私人銀行的三種業(yè)務(wù)來(lái)源。私人銀行的工作不是一個(gè)人的戰(zhàn)斗，而是需要團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，需要將不同領(lǐng)域的專家和業(yè)界資深人士的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)綜合起來(lái)滿足客戶的需求，并根據(jù)客戶類型的不同，為其提供不同的服務(wù)。

03 家族辦公室的發(fā)展趨勢(shì)

在過(guò)去的十年時(shí)間里，中國(guó)的富人所處的行業(yè)發(fā)生很大變化——十年前，中國(guó)最主要的富人來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)在則主要集中于科技行業(yè)和消費(fèi)行業(yè)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，中國(guó)富人的財(cái)富來(lái)源也發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化。

家族財(cái)富與企業(yè)資本的分離、家族企業(yè)的出售和家族傳承是家族辦公室發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力因素。在此背景下，家族辦公室主要分為三類：

一是傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)家的家族辦公室，此類家族辦公室主要承擔(dān)著實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)和家族財(cái)富分離、幫助家族企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)兩個(gè)職能。

二是企業(yè)家因?yàn)榈诙辉敢饣驔]有能力接班而將企業(yè)賣掉的家族辦公室，此類家族不具備財(cái)富再造的能力，而是要保持財(cái)富的長(zhǎng)久購(gòu)買力，不僅要跑贏通貨膨脹，還要跑贏主要資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。

三是科技行業(yè)企業(yè)家的家族辦公室，這類企業(yè)家具有高資產(chǎn)價(jià)值、低現(xiàn)金收入的特征，他們的家族辦公室主要將財(cái)富用于科技創(chuàng)新投資與實(shí)物資產(chǎn)投資。

每個(gè)人的職業(yè)生涯規(guī)劃都要順勢(shì)而為，要入主流、上大舞臺(tái)、成大事業(yè)。財(cái)富管理是金融行業(yè)中非常重要的一個(gè)主流，具有低資金成本、高資本回報(bào)的特征，在未來(lái)金融領(lǐng)域?qū)?huì)發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

主講人

高皓兼任全國(guó)工商聯(lián)智庫(kù)委員會(huì)委員、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)理事及研究員，《家族企業(yè)治理叢書》 及《家族財(cái)富傳承叢書》的主編，國(guó)際信托與資產(chǎn)規(guī)劃協(xié)會(huì)會(huì)員。先后獲得清華大學(xué)工學(xué)學(xué)士、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、清華大學(xué)管理學(xué)博士及金融學(xué)博士后，曾作為教員或?qū)W員于哈佛商學(xué)院、斯坦福大學(xué)商學(xué)院、沃頓商學(xué)院、西北大學(xué)凱洛格商學(xué)院、瑞士洛桑國(guó)際管理學(xué)院，瑞士圣加倫大學(xué)等院校教學(xué)或進(jìn)修。

高皓的研究領(lǐng)域涵蓋家族企業(yè)、家族財(cái)富、公司治理及公司金融。在國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)期刊及主流媒體發(fā)表90余篇論文集案例，高皓主持了比爾及梅林達(dá)·蓋茨基金會(huì)、金光集團(tuán)、碧桂園集團(tuán)、瑞士銀行、平安銀行等委托的科研課題，出版了15部學(xué)術(shù)專著或譯著。