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2023年3月29日上午10點(diǎn)，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系張群姿教授為西南財(cái)經(jīng)大學(xué)師生分享題為“Crude Awakening: Oil Prices and Bond Returns”的學(xué)術(shù)報(bào)告，講座由經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融與財(cái)務(wù)學(xué)系馬鋒副教授主持，學(xué)院老師和研究生同學(xué)積極參與了此次講座。

首先，張教授介紹了論文的研究背景，通過比較石油價(jià)格走勢(shì)中不同階段的特征，她指出近年來石油市場(chǎng)同時(shí)具有金融和商品屬性，石油價(jià)格的上升會(huì)引起物價(jià)上升，當(dāng)通貨膨脹率上漲到一定程度，央行會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策進(jìn)行介入。因此石油價(jià)格走勢(shì)是否有利于預(yù)測(cè)國(guó)債收益率需要被深入討論。

張教授梳理了過去關(guān)于原油價(jià)格的經(jīng)典理論和計(jì)算國(guó)債收益率的常見方法，引出了本文的理論模型。通過移動(dòng)平均法和PLS方法構(gòu)建油價(jià)趨勢(shì)因子（Oil trend factor）可以去除原油價(jià)格中的噪聲，捕捉到原油價(jià)格中的有效信息，并以此來檢驗(yàn)原油價(jià)格走勢(shì)對(duì)各國(guó)國(guó)債收益率的預(yù)測(cè)能力。

接著，張教授展示了樣本內(nèi)外的實(shí)證結(jié)果，詳細(xì)介紹了石油價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)國(guó)債收益率的作用機(jī)制，通過檢驗(yàn)石油趨勢(shì)因子與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)原油價(jià)格變化主要通過需求端影響國(guó)債收益率。

最后，張教授與學(xué)院老師同學(xué)就文章細(xì)節(jié)進(jìn)行了熱烈的討論，馬鋒副教授對(duì)張教授精彩分享致以誠(chéng)摯的感謝，希望學(xué)院師生能夠借此良機(jī)開闊學(xué)術(shù)思路、提高創(chuàng)新能力。