亚洲欧美中文日韩在线v日本,亚洲精品永久在线观看,亚洲av日韩av永久无码色欲,亚洲成a人片777777,亚洲人成网站在线播放942

繼9月15日國有大行下調(diào)存款利率之后，近日中信銀行、民生銀行等多家股份行和城商行也都紛紛下調(diào)了定期存款利率。

對此，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院實(shí)踐教授胡捷在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，存款利率在中國利率體系應(yīng)該是最重要的利率之一，基本上決定中國銀行體系的負(fù)債成本。通過降低存款利率給商業(yè)銀行適度減負(fù)，降低部分負(fù)債端壓力，能夠激活銀行體系的放貸意愿，促進(jìn)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下行。

繼9月15日國有大行下調(diào)存款利率之后，近日中信銀行、民生銀行等多家股份行和城商行也都紛紛下調(diào)了定期存款利率，范圍涵蓋活期存款、通知存款、整存整取、零存整取等多個(gè)品種，下調(diào)幅度為10-30基點(diǎn)。

相比于今年4月存款利率的下調(diào)，此次利率下行覆蓋的存款品種更為廣泛，從活期存款到定期存款、大額存單，從3個(gè)月期到5年期全線下調(diào)。

在受訪的行業(yè)專家看來，這是4月份中國人民銀行建立“存款利率市場化調(diào)整機(jī)制”以來，商業(yè)銀行在存款利率市場化調(diào)整機(jī)制影響下的常態(tài)化操作，是對LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）進(jìn)行的相應(yīng)調(diào)整。存款利率的下調(diào)，對商業(yè)銀行自身發(fā)展乃至對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的讓利支持都將帶來較大利好。

值得注意的是，9月20日，新一期LPR（市場貸款報(bào)價(jià)利率）出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變。專家認(rèn)為，年內(nèi)5年期以上LPR仍有調(diào)降空間。

針對存款利率下調(diào)的影響以及銀行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)配置的變化，《商學(xué)院》記者聯(lián)系了六大行及招行、中信銀行及民生銀行，截至發(fā)稿，并未收到明確回復(fù)。

今年以來，受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、資本市場波動(dòng)加劇等多重因素影響，居民投資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，儲蓄意愿上升明顯。

如今，存款利率下調(diào)，必然會(huì)降低居民的儲蓄收益。那么，儲戶們是否還有更好的選擇？

01

多家銀行下調(diào)存款掛牌利率，

調(diào)整策略略有不同

9 月 15 日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和郵儲銀行等六大國有行率先集體下調(diào)定期存款利率，招商銀行也在同一天內(nèi)更新了存款利率的下調(diào)信息。

9 月 16 日，多家股份制銀行也跟隨下調(diào)存款利率。宣布下調(diào)存款利率的股份制銀行包括中信銀行、光大銀行、民生銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行等六家銀行。

根據(jù)公告，六家股份制銀行調(diào)整后的存款掛牌利率基本上保持一致。其中活期存款年利率為0.25%，一年期定期存款利率為1.85%，三年期定期存款年利率為2.65%，五年期定期存款年利率為2.7%。其他各檔定期存款、零存整取、通知存款等也都有所調(diào)整。

不久，多家中小銀行也跟進(jìn)下調(diào)存款利率。青島銀行、南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行下調(diào)了中長期普通定期存款和大額存單利率，調(diào)整幅度多在 5～10個(gè)基點(diǎn)。

從存款利率下調(diào)幅度來看，不同類型銀行調(diào)整幅度略有不同。相比之下，六大國有行和招商銀行對三年期利率調(diào)整的幅度較大，而其他股份制銀行對五年期存款利率下調(diào)的力度更大。

具體來看，在整存整取定期存款方面，調(diào)整之后，六家國有大行以及招商銀行3年期定期存款（整存整?。├示{(diào)整為2.60%，較此前下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行六家銀行3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、5年期定期存款（整存整?。├史謩e調(diào)整為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。

另外，郵儲銀行6個(gè)月、1年期定期存款（整存整?。├示^此前下降10個(gè)基點(diǎn)，分別調(diào)整為1.46%、1.68%。

除此之外，光大銀行、中信銀行、民生銀行整存整取定期存款利率調(diào)整之后，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、3年期、5年期定期存款（整存整?。├史謩e調(diào)整為1.3%、1.55%、1.85%、2.65%、2.7%，就2年期定期存款（整存整取）利率來看，光大銀行下調(diào)至2.3%，中信銀行下調(diào)至2.2%，民生銀行下調(diào)至2.25%。

▲國有大行及部分股份行定期存款（整存整?。├?，數(shù)據(jù)截至2022年9月27日

對此，星圖金融研究院副院長薛洪言表示：“相比大中型銀行，中小銀行在網(wǎng)點(diǎn)布局、客戶基礎(chǔ)等方面存在相對劣勢，吸儲成本更高一些，即市場化機(jī)制下的存款定價(jià)略高于大中型銀行。從策略上看，只有大中型銀行率先調(diào)降存款利率，才能為中小銀行跟進(jìn)調(diào)降提供空間，對中小銀行而言，跟隨式降價(jià)策略可以保持相對定價(jià)優(yōu)勢，不必?fù)?dān)心存款搬家現(xiàn)象?！?/p>

實(shí)際上，這是4月份人民銀行建立了“存款利率市場化調(diào)整機(jī)制”以來，商業(yè)銀行體系第二次下調(diào)存款利率。

今年5月9日，人民銀行在2022年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告《建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制》專欄中提出：“2022 年 4 月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以 10 年期國債收益率為代表的債券市場利率和以 1 年期 LPR 為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平?！睋Q言之，存款利率將跟隨LPR和國債利率變動(dòng)。

報(bào)告表示：“這一機(jī)制的建立，可促進(jìn)銀行跟蹤市場利率變化，提升存款利率市場化定價(jià)能力。”

新機(jī)制建立后，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均于4月下旬下調(diào)了其一年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)。

8月15日，人民銀行下調(diào)了公開市場操作利率；8月22日，1年期LPR和5年期LPR報(bào)價(jià)均有所下調(diào)，此外，本次降息后10年期國債收益率也有所下行。

薛洪言表示：“存款定價(jià)變動(dòng)主要錨定1年期LPR利率和10年期國債收益率，過去一段時(shí)間LPR和國債收益率的下行為存款利率調(diào)降提供了前提和基礎(chǔ)?！?/p>

02

銀行息差承壓，存款利率下調(diào)信號意義強(qiáng)

對于此次銀行下調(diào)存款利率，在行業(yè)專家看來，一方面，是在存款利率市場化改革的作用下，此次存款利率下調(diào)是8月LPR下調(diào)的直接結(jié)果，另一方面，與今年4月多家銀行僅下調(diào)2年期、3年期定期存款利率10個(gè)基點(diǎn)所不同的是，此次利率下調(diào)覆蓋的存款品種更為廣泛。

市場普遍認(rèn)為，存款掛牌利率下調(diào)有利于穩(wěn)定銀行存款成本、緩解凈息差壓力，但更為重要的是，存款掛牌利率下調(diào)信號意義較強(qiáng)。

存款基準(zhǔn)利率由人民銀行公布，是整個(gè)利率體系的“壓艙石”，是銀行各項(xiàng)存款定價(jià)的基礎(chǔ)和“錨”，自2015年10月24日以來從未有過調(diào)整。

安信證券銀行行業(yè)首席分析師李雙在研報(bào)中表示，大多數(shù)銀行上一次調(diào)整存款掛牌利率還是2015年，而此次國有大行、招商銀行公告下調(diào)活期存款掛牌利率5個(gè)基點(diǎn)、下調(diào)三年定期存款掛牌利率15個(gè)基點(diǎn)、下調(diào)其他期限定期存款掛牌利率10個(gè)基點(diǎn)，意在引導(dǎo)存款實(shí)際利率下行。商業(yè)銀行主動(dòng)下調(diào)存款掛牌利率雖然其影響力較人民銀行對存款基準(zhǔn)利率的調(diào)整要更弱，但其效果類似于一次存款基準(zhǔn)利率的全面下調(diào)。

從客觀上來看，本次存款產(chǎn)品利率下調(diào)，已經(jīng)是近年來的第三次，前兩次分別是2021年6月和2022年的4月，主要調(diào)整的都是一年以上人民幣大額存單的利率，也就是人民幣存款中偏市場化定價(jià)的存款產(chǎn)品。

今年1月，1年期LPR曾下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。4月26日，在存款利率市場化調(diào)整機(jī)制改革機(jī)制公布后，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均于4月下旬下調(diào)了其一年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)。此次調(diào)整主要是各項(xiàng)存款產(chǎn)品實(shí)際定價(jià)發(fā)生變化，存款掛牌利率并未變動(dòng)。

今年8月，1年期LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，10年期國債收益率也有所下行。

在興業(yè)研究宏觀研究高級分析師何帆看來，此次銀行下調(diào)存款掛牌利率，是在存款利率市場化調(diào)整機(jī)制下的操作。他表示：“本次各家銀行的存款利率下調(diào)，可以看作在上述定價(jià)機(jī)制下，銀行負(fù)債端的存款利率跟隨資產(chǎn)端的資產(chǎn)收益調(diào)整的市場行為。”

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員蔡浩近期發(fā)文認(rèn)為，本次調(diào)整最大的不同，在于調(diào)整范圍擴(kuò)大到了幾乎所有存款產(chǎn)品，除了活期存款下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)和3年期定存下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)之外，其余各品種均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。換言之，就是銀行官網(wǎng)的存款掛牌利率出現(xiàn)了調(diào)整，這在歷史上是只有存款基準(zhǔn)利率調(diào)整才會(huì)出現(xiàn)的情況，而上一次銀行官網(wǎng)存款掛牌利率調(diào)整還要追溯到2015年10月24日。

海通證券研報(bào)表示：“此前銀行官網(wǎng)的掛牌報(bào)價(jià)利率一般與基礎(chǔ)利率變化趨勢一致、此前沒有出現(xiàn)過調(diào)整，此次形成新的觀察窗口，如工行的掛牌利率為2015年到現(xiàn)在的首次調(diào)整。四大行掛牌利率的改變意味著銀行存款利率相對LPR 進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。其次，此次活期存款利率下調(diào)為2015年來首次?！?/p>

在上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院實(shí)踐教授、美聯(lián)儲前高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷看來，存款利率在中國利率體系應(yīng)該是最重要的利率之一，基本上決定中國銀行體系的負(fù)債成本。通過降低存款利率給商業(yè)銀行適度減負(fù)，降低部分負(fù)債端壓力，能夠激活銀行體系的放貸意愿，促進(jìn)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下行。

2022年以來，商業(yè)銀行體系面臨近年來最大的息差壓力，資產(chǎn)端量價(jià)齊跌，負(fù)債端居高不下。

植信投資研究院高級宏觀經(jīng)濟(jì)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)銀行資金成本壓力不低，近期銀行下調(diào)各個(gè)期限的存款及大額存單利率正是銀行資金成本壓力較大的重要體現(xiàn)，他表示：“在貸款利率逐步下行過程中，今年二季度商業(yè)銀行凈息差已降至1.94%，較去年同期下降了0.12個(gè)百分點(diǎn)，大型商業(yè)銀行也降了0.08個(gè)百分點(diǎn)，凈息差已降至有統(tǒng)計(jì)以來的最低水平，銀行盈利空間收窄至較低水平?！?/p>

在今年半年度業(yè)績說明會(huì)上，多家銀行管理層就曾直言“穩(wěn)息差面臨壓力”。

交行副行長郭莽在上半年業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示：

在低利率市場環(huán)境下，接下來商業(yè)銀行的息差可能都將面臨著一定的下行壓力。

從交行來看，得益于前期降準(zhǔn)以及存款利率上限調(diào)整等政策，加上交行強(qiáng)化對存款成本的內(nèi)部管理，預(yù)計(jì)全年存款成本率基本保持穩(wěn)定。

同時(shí)，交行將繼續(xù)壓降高成本存款，比如協(xié)議存款到期不再續(xù)做、設(shè)定大額存單占比上限，以及進(jìn)一步壓降定期結(jié)構(gòu)性存款，力爭年底降至4000億元以下。

此外，強(qiáng)化產(chǎn)品渠道等建設(shè)，提升低成本資金吸收和留存的能力，扭轉(zhuǎn)活期存款占比下降的局面。

建行行長張金良在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，在當(dāng)前減費(fèi)讓利的政策倡導(dǎo)下，建行應(yīng)該把更多的精力放在負(fù)債端成本的控制上。要把負(fù)債業(yè)務(wù)的流量經(jīng)營作為重中之重，以大型客戶為源頭，抓好上下游中小客戶拓展，尤其是要提升大型客戶對外撥付資金的承接率，形成資金閉環(huán)。同時(shí)，以個(gè)人全量資金為核心的管理體系正在逐步構(gòu)建和完善，相信隨著大財(cái)富管理戰(zhàn)略的推進(jìn)和實(shí)施，會(huì)沉淀更多的低成本活期存款。

中信銀行副行長、財(cái)務(wù)總監(jiān)王康在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，今年上半年，中信銀行持續(xù)響應(yīng)“讓利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的相關(guān)政策，加上政策利率連續(xù)下調(diào)、信貸需求不旺、存款成本相對剛性等因素影響，凈息差方面確實(shí)面臨很大下行壓力。

胡捷認(rèn)為，存款利率下調(diào)，將進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，有望進(jìn)一步引導(dǎo)LPR下調(diào)。

9月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示：1年期LPR是3.65%，5年期LPR 是4.3%，與上月相比保持不變。

對此，王運(yùn)金認(rèn)為，8月LPR下調(diào)對市場利率下行的傳導(dǎo)效應(yīng)仍在持續(xù)，四季度LPR的下調(diào)空間仍在，但空間較為有限，且可能更側(cè)重五年期利率。當(dāng)前一年期LPR已降至3.65%，甚至已低于個(gè)別銀行的中長期存款利率與大額存單利率，銀行下調(diào)一年期LPR的空間有限。下調(diào)五年期利率有更大的空間，且對基建重點(diǎn)項(xiàng)目的配套融資、制造業(yè)中長期貸款、個(gè)人按揭貸款有較好的刺激效果，可以進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，刺激長期投資需求。

03

銀行、實(shí)體雙雙迎利好，

儲戶們怎么辦？

存款利率下調(diào)帶來的影響是深遠(yuǎn)的。專家普遍認(rèn)為，目前環(huán)境下，銀行通過市場化機(jī)制下調(diào)存款利率，一定程度上降低銀行存款負(fù)債成本，為銀行進(jìn)一步合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓展空間。

胡捷認(rèn)為：“本次存款掛牌利率的市場化調(diào)整，本意還是貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)。目的是在新冠肺炎疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期的當(dāng)下，減輕銀行負(fù)債成本，保障銀行穩(wěn)健經(jīng)營，從而引導(dǎo)銀行更積極地投放信貸，并進(jìn)一步降低企業(yè)和居民融資成本。”

就微觀上來講，存款利率的下降，給銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了新的空間。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示：“存款利率的下降是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、保持息差基本穩(wěn)定的主動(dòng)行為。今年以來，銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，LPR明顯下降。銀行下調(diào)存款利率，壓降負(fù)債端成本，有助于在保持息差穩(wěn)定的同時(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)端利率下降，降低企業(yè)和居民融資成本，進(jìn)而激發(fā)有效融資需求?！?/p>

實(shí)際上，近段時(shí)間定期存款占比持續(xù)走高，也為存款利率下調(diào)創(chuàng)造了空間。2018年以來，在商業(yè)銀行紛紛通過大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等來搶奪存款以及市場主體儲蓄意愿提升等背景下，定期存款占比持續(xù)走高，已由2018年前后的42%附近升至目前的51%，四年多的時(shí)間上升了近10個(gè)百分點(diǎn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月，居民存款與企業(yè)存款分別新增0.83萬億元和0.06萬億元，環(huán)比分別多增1.17萬億元和2萬億元，同比分別多增0.49萬億元和0.39萬億元。其中，居民存款新增規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，企業(yè)存款新增規(guī)模僅低于2016年同期。市場主體儲蓄意愿較強(qiáng)，存款定期化不斷加劇。

另據(jù)六家國有銀行公布的今年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，各家銀行的個(gè)人定期存款增速均明顯快于個(gè)人存款增速。其中，農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行上半年新增個(gè)人定期存款均破萬億元，占各自新增個(gè)人存款的比重則分別達(dá)到83.52%和83.12%。

值得一提的是，郵儲銀行和交通銀行上半年新增個(gè)人定期存款占全部個(gè)人存款增量比重超過100%，即兩家銀行上半年新增個(gè)人定期存款大幅上漲的同時(shí)，個(gè)人活期存款量較去年末還有所減少。

對此，胡捷認(rèn)為，受新冠肺炎疫情影響，居民消費(fèi)和企業(yè)投資意愿下滑，貨幣儲存性需求提升，加之資本市場景氣度不佳，導(dǎo)致微觀經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)配置更傾向于安全性與經(jīng)濟(jì)性兼具的銀行定期類存款。

在此情況下，大量資金滯留銀行體系內(nèi)，不能很好地進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。那么，降價(jià)促銷便是一種有效的手段。貸款利率下降后，為確保銀行存貸款息差的相對穩(wěn)定，也自然要調(diào)降存款利率。因此，下調(diào)存款利率也有助于減緩存款定期化的過程，確保銀行業(yè)凈息差的穩(wěn)定，反過來促進(jìn)銀行切實(shí)降低貸款利率，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從宏觀角度的影響來看，銀行存款利率調(diào)整，傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，能夠?qū)?jīng)濟(jì)發(fā)展起到支持作用。

薛洪言表示：“下調(diào)存款利率有助于降低銀行負(fù)債成本，從而引導(dǎo)銀行降低貸款利率，更好地實(shí)現(xiàn)金融讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策效果?！?/p>

在胡捷看來，雖然某種程度上存款利率的下調(diào)是在保護(hù)商業(yè)銀行的負(fù)債成本，穩(wěn)定息差，但監(jiān)管部門仍然希望存款利率的下調(diào)能夠推動(dòng)商業(yè)銀行加大信貸投放力度，即存款利率的下調(diào)要體現(xiàn)在貸款投放的讓利上。

那么，存款利率下調(diào)，將會(huì)對儲戶帶來哪些變化？存款利率的下調(diào)會(huì)降低居民的儲蓄收益，理論上會(huì)刺激居民消費(fèi)與理財(cái)投資。

不過，薛洪言認(rèn)為，這一影響是否會(huì)兌現(xiàn)還需看新冠肺炎疫情環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)偏好，以及資產(chǎn)投資回報(bào)率等狀況。就今年來看，居民的消費(fèi)意愿并不強(qiáng)，投資意愿也不強(qiáng)，隨著存款利率在下調(diào)，儲蓄存款余額卻屢創(chuàng)新高。所以，此次存款利率下調(diào)，預(yù)計(jì)刺激消費(fèi)的效果有限。

事實(shí)上，存款利率下調(diào)最直接的影響是帶動(dòng)了固定收益類理財(cái)產(chǎn)品收益率下降，比如貨幣基金、債券基金、銀行理財(cái)、萬能險(xiǎn)收益率等。

胡捷表示：“銀行理財(cái)產(chǎn)品的其他底層資產(chǎn)，如債券、同業(yè)存單、同業(yè)拆借類資產(chǎn)的利率與存款利率是相同的變動(dòng)趨勢，所以，存款利率下行的同時(shí)，其他同類型產(chǎn)品的利率也已經(jīng)有所下調(diào)，從結(jié)果上看，就是銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)趨于下行。”不過，胡捷認(rèn)為，存款利率下調(diào)利好股市和債市。

資金配置結(jié)構(gòu)中，存款代表的是無風(fēng)險(xiǎn)的投資選擇，存款利率可以理解為市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率。

董希淼表示：“中國市場無風(fēng)險(xiǎn)利率下行將是長期趨勢。從國外看，部分國家和地區(qū)還出現(xiàn)了存款“負(fù)利率”現(xiàn)象。對廣大居民而言，如果資產(chǎn)配置中存款、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降，應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資理財(cái)需求做好多元化的資產(chǎn)配置?！?/p>

來源 | 《商學(xué)院》

[高金智庫]全新上線，

敬請關(guān)注！

高金智庫（SAIF ThinkTank）是上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院（高金/SAIF）的智庫品牌，依托高金強(qiáng)大的海內(nèi)外教授和專家團(tuán)隊(duì)，專注于“上海國際金融中心建設(shè)”、“國際金融”及“金融科技”等三大研究領(lǐng)域的政策研究與決策咨詢。