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當(dāng)?shù)貢r間6月15日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間75個基點到1.5%至1.75%之間，以遏制通脹再度飆升。這也是美聯(lián)儲自1994年以來最大加息幅度。

美聯(lián)儲以激進加息應(yīng)對通脹，是否意味著經(jīng)濟衰退難以避免？對此，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授、副院長朱寧做客央視《朝聞天下》分享觀點。

美聯(lián)儲開始激進加息應(yīng)對通脹，

是否意味著經(jīng)濟衰退難以避免？

朱寧：

這一段時間，美國貨幣政策受到了全球的高度關(guān)注。其中最主要的背景其實是全美的通脹CPI觸及到過去40年的最高點。這不但對于美國居民家庭的生活水平，也對于整個美國的重大投資決策有著很大的影響。同時，和這個更緊密相關(guān)的不只是通脹本身，而是通脹的預(yù)期在逐漸形成。

去年夏天美聯(lián)儲一直說通脹是暫時的，我們可以把它控制住。但是我們看到這個說法已經(jīng)持續(xù)了整整一年，而且整個通脹水平不但沒有下降反而有進一步抬頭的趨勢。

在此大環(huán)境之下，美聯(lián)儲已經(jīng)認(rèn)識到，包括美國財政部長耶倫也承認(rèn)，他們之前可能對整個通貨膨脹的情況有所誤判。所以，當(dāng)前美聯(lián)儲的貨幣政策有一種想要追上通脹的趨勢。其中有兩個很重要的做法：一是必須要盡快行動；二是加息力度可能要超過之前的預(yù)期或指引。這就是為什么我們看到了這次來自過去三十年以來最迅猛的加息。

美國國債利率的倒掛往往是對今后一到兩年內(nèi)經(jīng)濟衰退比較可靠的先行指數(shù)或預(yù)測指標(biāo)。從這一點來看，經(jīng)濟衰退的可能確實在加大，其背后的機理是因為利率倒掛的過程反應(yīng)了市場對于短期加息和短期利率上升力度太快的一種擔(dān)憂。

所以我覺得，綜合美聯(lián)儲的貨幣政策以及美聯(lián)儲的決策，再疊加新冠疫情和整個國際地緣政治的不確定性等因素來看，明年發(fā)生滯脹或者經(jīng)濟衰退的可能性確實是在加大。