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2021年12月29日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《金融從業(yè)規(guī)范財(cái)富管理》，這個(gè)規(guī)范性文件在財(cái)富管理行業(yè)引發(fā)熱議。對(duì)此，上海高級(jí)金融學(xué)院金融學(xué)教授吳飛認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)是財(cái)富管理行業(yè)規(guī)范化的重要起步。相信隨著后續(xù)資格考試、認(rèn)證等配套措施的不斷完善，將有望形成一個(gè)相對(duì)完整的財(cái)富管理從業(yè)人員評(píng)價(jià)體系，助力財(cái)富管理行業(yè)專(zhuān)業(yè)度的提升。

Part One

2021年12月29日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《金融從業(yè)規(guī)范財(cái)富管理》，對(duì)財(cái)富管理行業(yè)從業(yè)者的服務(wù)流程、職業(yè)能力、職業(yè)道德與行為準(zhǔn)則、職業(yè)能力水平評(píng)價(jià)等幾個(gè)方面的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了界定。

這個(gè)規(guī)范性文件在財(cái)富管理行業(yè)引發(fā)熱議。其對(duì)于財(cái)富管理行業(yè)的重要意義是不言而喻的。

第一，這項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)財(cái)富管理術(shù)語(yǔ)、概念、服務(wù)群體劃分等給出了相對(duì)官方和權(quán)威的界定，同時(shí)第一次對(duì)財(cái)富管理行業(yè)從業(yè)者的執(zhí)業(yè)要求，尤其是專(zhuān)業(yè)能力方面，進(jìn)行了相對(duì)清晰和完整的描述。

根據(jù)這個(gè)描述，我們甚至可以衍生出一個(gè)關(guān)于財(cái)富管理從業(yè)人員的勝任力模型。

簡(jiǎn)而言之，財(cái)富管理不再是一個(gè)不具有“門(mén)檻”的行業(yè)。這對(duì)于行業(yè)專(zhuān)業(yè)化是很好的提升。魚(yú)龍混雜的時(shí)代逐漸式微，專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事將成為主流。

第二，標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)開(kāi)啟了行業(yè)規(guī)范化的趨勢(shì)。

縱觀世界財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展的歷程，隨著需求復(fù)雜化、市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，行業(yè)趨于規(guī)范是必然的趨勢(shì)。投資顧問(wèn)牌照是在金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的規(guī)范，旨在提升資產(chǎn)配置能力，推動(dòng)良性競(jìng)爭(zhēng)。

而這份標(biāo)準(zhǔn)則更加側(cè)重于對(duì)個(gè)人從業(yè)者的規(guī)范——由于投顧機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)落地和執(zhí)行需要具體到從業(yè)人員，因而規(guī)范從業(yè)人員的服務(wù)流程、執(zhí)業(yè)能力、行為準(zhǔn)則等顯然也十分重要。

第三，該文件根據(jù)過(guò)往實(shí)踐對(duì)財(cái)富管理的服務(wù)群體做出具體劃分，并明確了服務(wù)于各個(gè)群體的從業(yè)人員所需的相應(yīng)能力要求。

這種階梯式的能力要求劃分對(duì)財(cái)富管理從業(yè)人員規(guī)劃職業(yè)發(fā)展的階段和路徑也具有一定的參考性。

此外，標(biāo)準(zhǔn)中提及了相應(yīng)的配套考試和資格認(rèn)證，以幫助從業(yè)者檢驗(yàn)和匹配各階段要求，具有一定的可操作性。

Part Two

那么，這項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？未來(lái)又有哪些可以進(jìn)一步提升的空間？在此列舉幾點(diǎn)個(gè)人思考，供大家探討。

首先，標(biāo)準(zhǔn)中提到“文件適用于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、證券公司、信托公司、金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu)，以及開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的前、中、后臺(tái)相關(guān)人員和參與財(cái)富管理的相關(guān)專(zhuān)業(yè)人員”，可見(jiàn)這是一個(gè)以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的客戶(hù)服務(wù)為基礎(chǔ)的規(guī)范文件。這或許是考慮到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理規(guī)模的占比上仍然占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，但事實(shí)上不少互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)的客戶(hù)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

因此，是否也需要同時(shí)考慮第三方財(cái)富管理公司、金融科技服務(wù)公司在財(cái)富管理行業(yè)中的參與程度，并將非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員、IFA（獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)）等多元從業(yè)者也納入考量？參考國(guó)外的發(fā)展歷程，我們可以看到IFA是美國(guó)市場(chǎng)最重要的財(cái)富管理服務(wù)提供者之一，市場(chǎng)份額占比很高。這一類(lèi)型的從業(yè)者未來(lái)也可能在中國(guó)得到長(zhǎng)足發(fā)展。

其次，標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)意味著財(cái)富管理行業(yè)的規(guī)范化起步，而規(guī)范化本身對(duì)于機(jī)構(gòu)而言是有成本的，客觀上將加劇機(jī)構(gòu)之間的分化。

對(duì)于中大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)而言，規(guī)范化會(huì)進(jìn)一步提升其專(zhuān)業(yè)水平、加深客戶(hù)信賴(lài)；而對(duì)小機(jī)構(gòu)尤其是小三方而言，或?qū)⒚媾R更加嚴(yán)峻和迫近的挑戰(zhàn)。這是否意味著未來(lái)市場(chǎng)將重新洗牌，出現(xiàn)更多行業(yè)內(nèi)并購(gòu)？

借鑒美國(guó)財(cái)富管理領(lǐng)域的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，將理財(cái)師的角色定位和買(mǎi)方投顧模式相結(jié)合是推動(dòng)財(cái)富管理行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化的重要舉措。

自20世紀(jì)60年代開(kāi)始，美國(guó)就啟動(dòng)了從賣(mài)方代銷(xiāo)到買(mǎi)方投顧的模式轉(zhuǎn)型。2000年前后，全行業(yè)已經(jīng)基本形成“從客戶(hù)需求出發(fā)，按照 AUM 收費(fèi)”（AUM：Asset Under Management資產(chǎn)管理規(guī)模）的買(mǎi)方投顧模式。

我們談?wù)撠?cái)富管理，首先需要明確的是為誰(shuí)管理財(cái)富這件事。在這個(gè)基礎(chǔ)上，才能談具備什么業(yè)務(wù)能力、如何以能力匹配需求。

在設(shè)立客觀標(biāo)準(zhǔn)之外，也需要關(guān)注財(cái)富管理從業(yè)人員在客戶(hù)金融教育和金融素養(yǎng)培養(yǎng)方面的作用和責(zé)任。例如，高金和嘉信理財(cái)聯(lián)合發(fā)布的《2021年中國(guó)新富人群財(cái)富健康指數(shù)》報(bào)告中提到，66%的受訪者表示自己有財(cái)務(wù)規(guī)劃，但僅有2%的人對(duì)于財(cái)務(wù)規(guī)劃的理解符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。而在沒(méi)有財(cái)務(wù)規(guī)劃的人群中，更有超過(guò)3/4的人認(rèn)為自己資產(chǎn)不夠就不需要財(cái)務(wù)規(guī)劃。這是金融素養(yǎng)的問(wèn)題。

而在市場(chǎng)中，最能影響客戶(hù)的金融素養(yǎng)的人，正是這群直接服務(wù)客戶(hù)的財(cái)富管理前臺(tái)業(yè)務(wù)人員。因此，在實(shí)際服務(wù)中為客戶(hù)梳理和樹(shù)立良好的金融投資觀念、提升客戶(hù)的金融素養(yǎng)，也是財(cái)富管理從業(yè)人員的重要職責(zé)。

整體而言，標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)是財(cái)富管理行業(yè)規(guī)范化的重要起步。相信隨著后續(xù)資格考試、認(rèn)證等配套措施的不斷完善，將有望形成一個(gè)相對(duì)完整的財(cái)富管理從業(yè)人員評(píng)價(jià)體系，助力財(cái)富管理行業(yè)專(zhuān)業(yè)度的提升。

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