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△全國政協(xié)委員，原中國保監(jiān)會黨委副書記、副主席周延禮在2021上海國際金融中心發(fā)展論壇上演講

提要

再保險是保險中的保險，是衡量一個國家金融市場發(fā)達程度的標(biāo)準(zhǔn)之一。由于再保險業(yè)務(wù)是上海國際金融中心建設(shè)中的一個短板，所以加快上海國際再保險中心建設(shè)非常重要。

我們現(xiàn)在正處于信息化、數(shù)字化時代，推動上海再保險中心建立數(shù)字化再保險具有重要意義。在此背景下，我們需要加快數(shù)字化、集成化和科技化的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)換道超車，進而加快上海再保險中心建設(shè)的進程。

再保險業(yè)務(wù)的占比還有較大的提升空間。從單一市場看，預(yù)計到2030年左右上?？梢猿蔀槿蜃畲蟮谋ｋU市場。強大的保險市場是支撐上海國際金融中心建設(shè)的重要因素，所以我們要加快再保險中心的制度性開放步伐。

——周延禮 全國政協(xié)委員，原中國保監(jiān)會黨委副書記、副主席

*本文根據(jù)周延禮在高金智庫SAIF ThinkTank舉辦的2021上海國際金融中心發(fā)展論壇上的演講發(fā)言整理而成。文章僅代表作者個人觀點，不代表高金智庫SAIF ThinkTank及作者所在機構(gòu)立場。

深化改革開放

加快上海國際再保險中心建設(shè)

文｜周延禮

再保險其實就是保險中的保險，是衡量一個國家金融市場發(fā)達程度的標(biāo)準(zhǔn)之一。目前看來，再保險對上海國際金融中心建設(shè)非常重要，因為再保險業(yè)務(wù)是上海國際金融中心建設(shè)中的一個短板。今天的發(fā)言主要圍繞以下三個方面的問題：

第一，上海國際金融中心建設(shè)過程中加快發(fā)展國際再保險業(yè)務(wù)的路徑。

第二，再保險中心建設(shè)的基本邏輯。

第三，上海國際金融中心建設(shè)的要素市場，即上海保險交易所的發(fā)展將來如何為上海國際金融中心建設(shè)發(fā)揮作用。

國際再保險中心建設(shè)的核心要素

第一個層面，多層次市場主體非常重要。在此分析三個市場：倫敦市場、新加坡市場和百慕大市場。

眾所周知，倫敦市場是一個老牌的再保險市場。目前，盡管美國的金融市場非常發(fā)達，但是美國的再保險市場非常落后，這是美國金融市場發(fā)展的短板之一。保險具有管理風(fēng)險的功能，美國經(jīng)常出現(xiàn)經(jīng)濟危機的原因與缺少再保險市場是有直接聯(lián)系的，因為美國的再保險業(yè)務(wù)大部分都放在歐洲，主要集中于倫敦市場，這會降低美國防范風(fēng)險的能力。倫敦市場主要為勞合社市場，勞合社實力很強，于十六世紀興辦起來并不斷發(fā)展壯大。勞合社市場包括50多家代理公司，76家辛迪加，350家經(jīng)紀公司以及4000多家承保代理公司。

新加坡是一個東南亞小國，但是卻聚集了眾多保險公司，其中包括46家再保險公司和83家自保公司——由此可以分析，金融中心的建設(shè)，必須有強大的再保險公司作為支撐。

百慕大有1191家保險和再保險機構(gòu)，這對百慕大金融產(chǎn)業(yè)、保險產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到很重要的作用。大量的資本集聚，形成強大的資本效應(yīng)，并吸引了大量債券的涌入。因為有強大的資本需求，許多公司，尤其表現(xiàn)為保險公司、再保險公司都到百慕大注冊，由此形成了強大的資本基礎(chǔ)，這一特征對再保險市場的發(fā)展非常有利。

第二個層面，再保險市場服務(wù)的鏈條是完備和專業(yè)的，而非簡單提供保險的再保險。這主要體現(xiàn)在豐富的再保險為特殊風(fēng)險、新興風(fēng)險、巨災(zāi)風(fēng)險提供承保能力，再保險經(jīng)紀人利用快速有效的風(fēng)險解決方案，為客戶提供專業(yè)的定價基礎(chǔ)，進而形成豐富的再保險產(chǎn)品。巨災(zāi)債券、保險以及證券都是在再保險市場中生產(chǎn)出來的，這類再保險數(shù)量比較多。

第三個層面，再保險的核心要素是再保險交易便捷高效。無論倫敦勞合社市場、新加坡再保險市場、還是百慕大再保險市場，三者都有一個很重要的特點，即提供統(tǒng)一交易的基礎(chǔ)設(shè)施。新加坡市場相對特殊一些，有離岸市場和在岸市場，其中離岸市場有優(yōu)惠政策以支持新加坡在岸保險的發(fā)展，離岸市場和在岸市場存在相互的連帶關(guān)系。比如新加坡離岸保險基金對東南亞、非洲、南非等集中到新加坡的多種風(fēng)險，形成強大的承保能力；百慕大有發(fā)達的離岸金融市場，據(jù)調(diào)查，該離岸金融市場最大的特點是具有全球風(fēng)險資本管理能力。尤其在百慕大證券交易的產(chǎn)品，完全超出了實體經(jīng)濟范圍。百慕大證券交易更多地支持保險、風(fēng)險以及證券化產(chǎn)品進行衍生品交易，這一特點對證券交易水平的要求非常高。

第四個層面，配套政策制度完善再保險交易貨幣的自由兌換。全球各地許多貨幣都要進行同種貨幣對沖、貨幣兌換、貨幣交易，這一行為不僅會帶來自然風(fēng)險，比如風(fēng)災(zāi)、水災(zāi)、地震等等，還會帶來金融性風(fēng)險、貨幣性風(fēng)險。這就需要通過提供貨幣自由兌換的平臺，便利再保險資本融資，進而吸引更多資本參與到再保險市場中。比如在倫敦勞合社市場，很多服務(wù)商都參與了倫敦勞合社辛迪加的增長，而且很多資本都愿意投資到再保險中；另外，再保險的稅收優(yōu)惠，尤其與離岸業(yè)務(wù)有關(guān)的一些業(yè)務(wù)都實行了稅收優(yōu)惠政策，所以稅收對于再保險業(yè)務(wù)的發(fā)展也是至關(guān)重要的。

由于再保險機構(gòu)的類型是多樣化的，部分承保單位、承保基金以及具有特殊目的的承保機構(gòu)都有一些再保險特色。因此無論倫敦、百慕大還是新加坡，這些再保險中心通過實現(xiàn)再保險交易和交易主體的集聚，進而發(fā)揮了強大的風(fēng)險承受穩(wěn)定器的作用。

我認為上海再保險中心需要建立數(shù)字化再保險，因為我們現(xiàn)在處于信息化、數(shù)字化的時代。在此背景下，我們需要加快數(shù)字化、集成化和科技化轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)換道超車，加快上海再保險中心建設(shè)的步伐。

上海國際再保險中心的歷史機遇與基本邏輯

與大家分享的第二方面內(nèi)容為建設(shè)上海國際再保險中心的歷史機遇。特別是從再保險市場的底層邏輯開始，探索如何加快改革開放尤其是制度性開放，進而推動上海國際金融中心建設(shè)。

《貫徹國務(wù)院關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)、建設(shè)國際金融中心和國際航運中心意見的實施意見》（19號文）發(fā)出之后，目前看來已經(jīng)基本上實現(xiàn)了目標(biāo)。從中央文件的發(fā)布到實現(xiàn)快速發(fā)展，我們需要梳理的邏輯如下：

一是中央和省市合作的文件；二是我國保險發(fā)展文件中，部分關(guān)于上海市，部分關(guān)于一行兩會，這些文件都支撐了我國再保險市場的發(fā)展；三是雖然有發(fā)達的金融市場作為支撐，但在數(shù)量上是不夠的；四是具有先行先試的區(qū)位優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢，為我們提供了便利；五是行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，為上海再保險中心建設(shè)打下良好基礎(chǔ)。

以下幾個文件需要特別注意，2021年7月15日《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放、打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》中特別強調(diào)發(fā)揮上海保險交易所的作用，打造國際一流的再保險中心。另外，2021年10月26日銀保監(jiān)會和上海市政府專門發(fā)布文件《推進上海國際再保險中心建設(shè)的指導(dǎo)意見》。這些文件都為我們推動再保險中心建設(shè)打下了良好的基礎(chǔ)。

關(guān)于保險業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，尤其是再保險業(yè)務(wù)，我們的占比還有很大的提升空間。從單一市場來看，預(yù)計到2030年左右我們就可以成為全球最大的保險市場。強大的保險市場是支撐上海國際金融中心建設(shè)的重要因素，我們要加快再保險中心建設(shè)。我們有很多空間可以進行操作，所以要加快這方面的制度開放性步伐。

另外，我們對發(fā)達的金融市場做了一些比較，現(xiàn)在我們有再保險公司8家，保險公司115家，再保險經(jīng)紀公司30家，周邊日本、韓國分別是全球第三大和第七大原保險市場，可以說我們有強大的分保需求。與此同時，全國唯一的保險要素交易市場位于上海，而且先行先試的區(qū)位優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢也將在上海體現(xiàn)出來。

建設(shè)上海國際再保險中心面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)

首先，我國再保險交易的市場規(guī)模偏小，市場成熟度不足。因為在交易量和時間方面，跟倫敦、新加坡包括香港相比還存在一定差距，所以在這方面我們要加快步伐。

另外，再保險的承保能力偏弱，產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新不足。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國在財產(chǎn)保險領(lǐng)域，總資本占保費的收入規(guī)模只有10%左右。我們需要更多的再保險機構(gòu)在上海落戶，才能吸引像瑞士再保險公司、慕尼黑再保險公司等全球的、國際化的大機構(gòu)在上海發(fā)展。通過形成一定的規(guī)模、產(chǎn)生一定的交易、形成良好的議價基礎(chǔ)，進而給我們國際再保險的定價權(quán)提供基礎(chǔ)。另外，我們還要關(guān)注國際流動性較大的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。

最后一點是發(fā)揮保交所的作用，實現(xiàn)快速發(fā)展。保交所已經(jīng)成立五年了，這段時間國際再保險結(jié)合進博會，每年召開一次國際再保險論壇，論壇帶來的效果是非常好的。交易方面我們利用現(xiàn)代科技，運用區(qū)塊鏈技術(shù)形成了交易鏈條，形成公共服務(wù)和公共產(chǎn)品，并為再保險交易形成數(shù)字化交易和集成化操作以及科技化支撐打下了良好基礎(chǔ)。這樣不僅解決了線上交互難的問題、賬款錯配問題，還解決了合同爭議難以解決等問題。大家知道國際再保險合同是全球認可的，所以通過科技鏈條有助于解決好這些問題。

我們當(dāng)前需要落實好2021年7月15號黨中央國務(wù)院的意見，還有銀保監(jiān)會和上海市政府關(guān)于推進國際再保險中心的意見。希望加快上海國際再保險中心建設(shè)，彌補短板，提高承受風(fēng)險的能力。上海國際金融中心建設(shè)的一個短板就是風(fēng)險的問題，所以在這方面我們要立足于開放、共建、共享、共贏，來推進上海國際再保險中心的建設(shè)。

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高金智庫（SAIF ThinkTank）是上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院（高金/SAIF）的智庫品牌，依托高金強大的海內(nèi)外教授和專家團隊，專注于“上海國際金融中心建設(shè)”、“國際金融”及“金融科技”等三大研究領(lǐng)域的政策研究與決策咨詢。

來源 |高金智庫