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她是首批通過期貨投資咨詢從業(yè)資格考試的從業(yè)人員之一，先后在期貨行業(yè)從事過市場、策略量化、產(chǎn)業(yè)研究等多個崗位；她堅持基本面分析，以對產(chǎn)業(yè)鏈的深度認知，提供有價值、有特色的研究報告，并多次獲得交易所、證券時報、期貨日報評選的優(yōu)秀期貨分析師。

高琳琳(FMBA2013PTB)

國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所高級研究員

立足期貨 扎根產(chǎn)業(yè)研究

高琳琳本科畢業(yè)后，機緣巧合進入了國泰君安期貨有限公司市場部，主要負責(zé)分析行業(yè)宏觀環(huán)境和競爭業(yè)態(tài)，撰寫行業(yè)發(fā)展趨勢及企業(yè)戰(zhàn)略報告；協(xié)助梳理客戶數(shù)據(jù)、分類分級，撰寫服務(wù)模式創(chuàng)新等可行性報告，解讀期貨*影響等工作。高琳琳介紹道，這個崗位對員工的綜合素質(zhì)要求比較高，既需要有較強的數(shù)據(jù)分析能力，也需要有良好的內(nèi)、外部溝通、表達和協(xié)同能力，同時還得對行業(yè)和公司未來發(fā)展方向，能在宏觀層面上有比較清晰的認識和前瞻性的預(yù)判。工作一年之后，適逢國內(nèi)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開始試點。公司鼓勵員工參加剛設(shè)立的期貨投資咨詢從業(yè)資格考試。高琳琳成功地抓住了這次機遇，并作為少數(shù)通過考試的員工，參與公司投資咨詢部的籌備和成立。在運行一段時候后，他們發(fā)現(xiàn)由于期貨行業(yè)研究服務(wù)“免費午餐”的常態(tài)化，在客戶面臨信息過量和超載的情況之下，有償?shù)耐顿Y咨詢業(yè)務(wù)相對難以開展，部門就從提供投資咨詢服務(wù)轉(zhuǎn)變成為更偏高頻量化的策略工程研究。這段時間她主要從事期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的策略研究、平臺引進，并通過量化的方法，建立量化或者半量化、半自動的模型，然后通過做數(shù)據(jù)回測，選擇比較好的策略，進行公司內(nèi)部的推送和產(chǎn)品設(shè)計。部門方向上的轉(zhuǎn)型對高琳琳的挑戰(zhàn)很大，不僅要求具備良好的數(shù)理知識，還要求能夠理解和寫代碼，配合搭建各種量化模型，但她在這個過程中也成長很快。

在投資咨詢部工作了兩年多后，高琳琳轉(zhuǎn)入公司的產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所。研究所內(nèi)部按照商品類別分為幾個團隊，分別是研究焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等黑色產(chǎn)品的團隊，研究有色金屬相關(guān)的團隊，研究石油、PTA、塑料、橡膠、紙漿等產(chǎn)品的能源化工團隊，以及研究玉米、豆粕、白糖、棉花等農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的團隊。高琳琳目前在化工團隊，主要從事橡膠、紙漿等品類的研究。作為一名期貨產(chǎn)業(yè)研究員，一方面是為客戶提供產(chǎn)品的研報，包括行情的預(yù)測及策略等；另外一方面是幫助實體企業(yè)進行套保方案的設(shè)計等。與在策略工程研究所不同的是，在產(chǎn)業(yè)研究所的研究通常需要從期貨品種本身出發(fā)，深耕細作產(chǎn)業(yè)鏈，并且將現(xiàn)貨市場與期貨市場結(jié)合起來，才能真正的為產(chǎn)業(yè)鏈中的實體企業(yè)提供服務(wù)。高琳琳介紹道，以天然橡膠研究為例，研究員既需要研究土壤、天氣、蟲災(zāi)對上游產(chǎn)量的影響，也需要研究中間的貿(mào)易環(huán)節(jié)，下游的汽車、基建、地產(chǎn)等行業(yè)的走勢和需求。在產(chǎn)業(yè)鏈研究的基礎(chǔ)上，還需要和行業(yè)里的人保持定時的不間斷的有效溝通，對現(xiàn)貨商、貿(mào)易商產(chǎn)區(qū)要有一手信息，才能梳理出整個的供需平衡表；此外還需要對行情有一定的把握，保持對數(shù)據(jù)的敏感性。比如新冠疫情影響下，由于下游汽車消費市場的萎縮，輪胎企業(yè)成品庫存高企，產(chǎn)品滯銷，導(dǎo)致上游橡膠原材料的采買積極性下降，但不同細分市場的情況又是不一樣的。比如輪胎占到整個國內(nèi)天然橡膠使用量的60%左右，內(nèi)銷主要看替換胎與配套胎市場，外銷出口市場主要以卡、客車輪胎為主。疫情影響下，乘用車市場下滑明顯，但商用車中以重型卡車為代表的需求則不降反超，全年銷量可能超過130萬輛。

入讀高金 重塑知識框架

高琳琳本科專業(yè)的是法學(xué)，在工作中她越發(fā)覺得學(xué)習(xí)金融知識的必要性和緊迫性。恰逢公司鼓勵員工深造和學(xué)習(xí)，加上前同事的建議，高琳琳報考了高金。

高琳琳(第一排左4)回憶在高金的兩年時光，高琳琳不僅深切體驗了高金課程的硬核、多元化和系統(tǒng)性，還認識了一群志同道合的小伙伴，隨時可以交流金融方面等各種問題。其中，朱寧教授的《行為金融學(xué)》讓她印象尤為深刻。行為金融學(xué)是金融學(xué)當(dāng)中比較前沿的學(xué)科，同時也偏社會科學(xué)一點，讓她這個非科班出生的學(xué)生聽起來相對舒服，再加上朱寧教授理論知識的扎實和講課的趣味性，學(xué)習(xí)起來非常生動和有趣。這門課對她的工作也有很大啟發(fā)，促使她開始更多關(guān)注交易者的行為和心理。高琳琳坦言，高金的學(xué)習(xí)重構(gòu)了自己的知識框架，從宏觀與微觀等方面形成了自己的研究體系與思路，而這些知識在工作當(dāng)中是很難有人能系統(tǒng)性地傳授的。高琳琳覺得讀過的書、上過的課慢慢的都會成為自己骨血的一部分，都會在某一天給足她底氣。也正是因為在高金的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，2014年高琳琳才有足夠的勇氣轉(zhuǎn)做大宗商品研究員。

此外，高琳琳還積極參加了高金組織的海外游學(xué)，在人文景點參觀和海外院校課程結(jié)合的行程中，她們走訪了哈佛、麻省理工、賓大等美國高校，其中哈佛大學(xué)全開放的教學(xué)體制和模式給她留下深刻的印象；而去參觀華爾街的經(jīng)歷，也讓高琳琳倍感震撼。她反復(fù)思索為什么那么窄的一條街，可以誕生那么多世界級的金融企業(yè)以及金融精英，于是結(jié)合自己的游學(xué)經(jīng)歷，高琳琳用心撰寫游學(xué)心得，并因此得到一等獎學(xué)金。

結(jié)合自己的從業(yè)經(jīng)驗，高琳琳進一步就所在行業(yè)以及期貨研究員的工作進行了補充與介紹。她表示盡管國外的衍生品市場是個非常大的市場，但目前國內(nèi)的商品期貨市場還是處在起步階段，隨著國內(nèi)整個衍生品市場的發(fā)展，未來商品期貨的品種序列、產(chǎn)品工具都會更加豐富和完善。但從目前來看，期貨市場在體量上、市場深度和投資者參與度上還是沒辦法和證券行業(yè)相比，其定位是一個更精、更專的小眾市場。期貨市場的研究員也分買方和賣方，買方研究員主要在ETF商品期貨指數(shù)、銀行理財子公司、基金、私募等持牌機構(gòu)工作，賣方研究員主要是期貨公司的研究所等。事實上，期貨市場的賣方研究員也有類似新財富分析師的評比，主要是交易所、證券日報、期貨日報等進行，由于期貨市場不存在分倉，評獎的影響力遠不如新財富分析師評比。從行業(yè)聚集度來看，目前期貨公司的頭部效應(yīng)還是比較明顯的。頭部企業(yè)的員工，無論是收入福利條件，還是對員工個人成長路徑等方面都更好。從職業(yè)發(fā)展路徑來看，期貨研究員主要有三個路徑：第一個是從賣方進入買方從事交易和產(chǎn)品設(shè)計；第二個是逐步晉升為內(nèi)部的管理崗位；第三個路徑是自己創(chuàng)業(yè)，從事私募基金或者為產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的企業(yè)如上市公司等提供內(nèi)部套期保值服務(wù)等。對于想從事期貨行業(yè)研究的年輕校友，高琳琳提了3點建議：首先是保持謙卑，靜下心做研究，拓寬自己的視野。整個產(chǎn)業(yè)鏈中，無論是上游的大供應(yīng)商，還是下游車間的工人，在他們身上都會學(xué)到很多在金融課本上學(xué)不到的東西，而這些對于研究來說都是大有裨益的。其次是深耕產(chǎn)業(yè)鏈，對自己負責(zé)的品種有超越普通人的認知與研究深度，無論是對產(chǎn)業(yè)鏈縱深的認識，還是從服務(wù)的面上去鋪開，都需要發(fā)聲，形成自己的研究特色。最后是必須要與時俱進，現(xiàn)在商品期貨的品種越來越多，金融科技也發(fā)展的如火如荼，要不斷地鞭策自己，養(yǎng)成終身學(xué)習(xí)的良好習(xí)慣。美好的人生，終究要靠自己來成全。加油吧，后浪們！