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2022年10月15日，由中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院主辦的第三屆金融科技國際學(xué)術(shù)論壇在線上召開。倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院樓棟教授發(fā)表主旨演講，財政金融學(xué)院鄒昆儒助理教授、蘆東副教授、吳軻副教授、袁佩軒助理教授、劉昕副教授做學(xué)術(shù)報告，伊利諾伊大學(xué)香檳分校Qiping Xu助理教授、北京大學(xué)劉曉蕾教授、康奈爾大學(xué)葉茂副教授、香港大學(xué)黃詩楊副教授、俄亥俄州立大學(xué)Justin Birru副教授、清華大學(xué)余劍鋒教授、圣母大學(xué)笪治教授、復(fù)旦大學(xué)戰(zhàn)昕彤教授、長江商學(xué)院李學(xué)楠教授、喬治城大學(xué)Jennie Bai教授擔任評論嘉賓。財政金融學(xué)院應(yīng)用金融系主任譚松濤教授出席論壇并致辭，論壇由財政金融學(xué)院陳昭晶助理教授主持。

譚松濤對與會的所有嘉賓和老師同學(xué)表示熱烈歡迎。他指出，金融科技國際學(xué)術(shù)論壇的舉辦旨在為國內(nèi)外金融學(xué)者提供高質(zhì)量的學(xué)術(shù)交流平臺，推動金融科技領(lǐng)域最新進展的交流。

樓棟發(fā)表題為“The Distribution Side of Insurance Markets”的主旨演講。他從供給端討論了中國保險市場的特征與發(fā)展，利用國內(nèi)最大保險公司的特有數(shù)據(jù)，研究了保險分銷商的市場角色。報告指出，家庭對壽險的需求日益增加，但是文獻主要關(guān)注保險市場的需求端，較少關(guān)注供給端，經(jīng)銷商在家庭的壽險和年金的購買決策中發(fā)揮著重要的作用，對消費者福利以及中國保險產(chǎn)品發(fā)展的影響仍在探索中。

鄒昆儒分享了題為“Minimum Wages, State Ownership, and Corporate Environmental Policies”的論文，利用中國工業(yè)企業(yè)污染排放數(shù)據(jù)，研究了最低工資變動前后企業(yè)的環(huán)保政策變化。研究發(fā)現(xiàn)最低工資的提高增加了企業(yè)的污染排放，減少企業(yè)的減排措施；國有企業(yè)減輕了最低工資對污染排放的負面影響，表明國有企業(yè)的外部性作用；對于具有融資約束、產(chǎn)品市場勢力較低、較高勞動強度和較低環(huán)保壓力的公司，最低工資對污染排放的影響更大。Qiping Xu、劉曉蕾對這篇論文進行了點評。

蘆東分享了題為“Trading Mechanisms and Price Discovery: Theory and Evidence from the Chinese Interbank FX Market”的論文，研究了將平行場外交易(OTC)市場引入到現(xiàn)有的限價訂單(LOB)市場后，對中國銀行間外匯市場價格發(fā)現(xiàn)的影響。在實證方面，研究發(fā)現(xiàn)引入平行OTC市場在流動性方面具有優(yōu)勢，但在價格發(fā)現(xiàn)方面的改進有限；中小型交易有更多的信息含量且傾向于留在LOB市場；中型交易在OTC市場對價格發(fā)現(xiàn)的貢獻最大。在理論方面，文章構(gòu)建了一個具有知情交易者的平行市場理論模型，預(yù)測知情交易者在OTC市場面臨U形的價格函數(shù)。葉茂、黃詩楊對論文進行了點評。

吳軻分享了題為“Inside and Outside Informed Trading”的論文，研究了公司內(nèi)部和公司外部的知情交易者對收益預(yù)測的差異性。研究發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部與公司外部的交易不相關(guān)且都具有很強的收益預(yù)測性；從信息和價格壓力的作用機制來看，公司內(nèi)部的交易在股份變動和收益公告時都具有預(yù)測作用，而公司外部的交易只在收益公告時具有預(yù)測作用；公司外部的交易相比于公司內(nèi)部的交易表現(xiàn)出長期的收益預(yù)測性。Justin Birru、余劍峰點評了這篇論文。

袁佩軒分享了題為“Risk Momentum”的論文，研究了風(fēng)險的日內(nèi)動量效應(yīng)，提出了一種新的動量指標。文章將30分鐘收益分解為風(fēng)險成分和殘差兩個部分，研究發(fā)現(xiàn)風(fēng)險成分具有正向的預(yù)測作用，基于此構(gòu)建的動量指標在日內(nèi)、日頻和月頻均有更好的表現(xiàn)，且在高套利者參與度、高套利限制、高風(fēng)險集中度的時期表現(xiàn)更好。笪治、戰(zhàn)昕彤對這篇論文進行了點評。

劉昕分享了題為“Economic Links from Bonds and Cross-Stock Return Predictability”的論文，利用公司債券的利率聯(lián)動性度量公司之間的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)，構(gòu)建了新的關(guān)聯(lián)指標研究股票的收益預(yù)測性。研究發(fā)現(xiàn)債券關(guān)聯(lián)的公司表現(xiàn)出基本面關(guān)聯(lián)，基于公司債券構(gòu)建的關(guān)聯(lián)指標具有強的股票預(yù)測性，且不能被其他的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)指標解釋；收益可預(yù)測性只存在于股票市場，不存在于債券市場。李學(xué)楠、Jennie Bai對這篇論文進行了點評。