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文｜陳玉宇

4月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2020年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中GDP同比下降6.8%，好于預(yù)期。按一季度22%的權(quán)重計(jì)算，預(yù)計(jì)拖累全年GDP下滑1. 5%。值得關(guān)注的是，從總需求、總供給兩方面來(lái)評(píng)估GDP，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)可見(jiàn)：生產(chǎn)端樂(lè)觀，但需求端卻依然悲觀。3大需求，即投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”形勢(shì)嚴(yán)峻。

生產(chǎn)端與需求端數(shù)據(jù)對(duì)比強(qiáng)烈

從總供給端看，由于農(nóng)業(yè)占比較小且較為穩(wěn)定，我們重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)和服務(wù)業(yè)兩大板塊。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降8.4%。其中，3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.1%，降幅較1-2月份同比下降13.5%，收窄了12.4個(gè)百分點(diǎn)；并且，環(huán)比增長(zhǎng)32.13%，工業(yè)產(chǎn)出規(guī)模接近去年同期水平。這說(shuō)明，工業(yè)領(lǐng)域在3月份形勢(shì)大為好轉(zhuǎn)。

服務(wù)業(yè)方面，3月份也有強(qiáng)勁回升。3月全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降9.1%，降幅較1-2月份下降13.0%，收窄了3.9個(gè)百分點(diǎn)。總體上，一季度第三產(chǎn)業(yè)同比下降5.2%。

因此，從生產(chǎn)端，3月份全國(guó)有序復(fù)產(chǎn)復(fù)工，基本止住了經(jīng)濟(jì)大幅下滑的態(tài)勢(shì)。按照趨勢(shì)，4月份會(huì)回到正增長(zhǎng)的區(qū)間。

再看總需求——消費(fèi)、投資、凈出口，從數(shù)據(jù)看形勢(shì)十分嚴(yán)峻。需求方的數(shù)據(jù)態(tài)勢(shì)和生產(chǎn)方的數(shù)據(jù)態(tài)勢(shì)，展示的信息很不同，對(duì)比顯著，需要多加關(guān)注。

一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售同比下降19.0%，這是名義的增長(zhǎng)率。若剔除一季度的價(jià)格因素—CPI上漲同比4.9%，消費(fèi)的真實(shí)增速為負(fù)23.9%。按消費(fèi)類型分，不同行業(yè)差異明顯，比如受疫情重創(chuàng)的餐飲下降幅度達(dá)44.3%?？傮w上看，與1、2月份相比，3月消費(fèi)端沒(méi)有明顯改善。以此推斷，第二季度消費(fèi)疲軟的壓力仍將存在，需要正視。

再看投資：相比1、2月份名義下降24.5%，3月份有相當(dāng)大的改善，但整體依然疲軟。一季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比下降16.1%。從凈出口看：一季度，貨物進(jìn)出口同比下降6.4%。其中，出口下降11.4%；進(jìn)口下降0.7%。進(jìn)出口相抵，貿(mào)易順差983億元，凈出口形勢(shì)嚴(yán)峻。

GDP從需求角度的構(gòu)成為消費(fèi)、資本形成、凈出口、政府購(gòu)買。從一季度數(shù)據(jù)看，占據(jù)最大份額的消費(fèi)和投資，真實(shí)可比口徑下降23.9%、16.1%，影響是巨大的。盡管從環(huán)比態(tài)勢(shì)看略有改善，但可以預(yù)計(jì)，第二季度我們?nèi)詫⒚媾R傳統(tǒng)“三駕馬車”同時(shí)疲軟的局面。

各種積極提振需求的政策亟待落實(shí)

一季度宏觀數(shù)據(jù)，反映了1、2月份為了疫情防控短暫停擺經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“代價(jià)”，也反映了隨著3月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快推進(jìn)，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)行業(yè)、基本民生等得到較好保障，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大局得以穩(wěn)定。

值得關(guān)注的是，目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)主要是生產(chǎn)方面的活動(dòng)，而疲軟的社會(huì)零售、投資等是需求端的。疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，已從對(duì)供給端的沖擊轉(zhuǎn)化為需求端的全面疲軟。從上述統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)在供需的巨大差異，已然體現(xiàn)。

當(dāng)前，社會(huì)各界針對(duì)需求的啟動(dòng)已經(jīng)提出了許多很好的方案，包括消費(fèi)券的發(fā)放等等。但政策方案落實(shí)的節(jié)奏、速度依然太慢，落實(shí)的有效機(jī)制依然有待形成和加速。目前還沒(méi)有看到全面啟動(dòng)需求的有力抓手?？梢灶A(yù)計(jì)，二季度總需求依然承壓較大。

那么，全年GDP增速究竟多少為好？在此，重申我的觀點(diǎn)：在國(guó)際環(huán)境存在極大不確定的背景下，我們并不適合提前制定指標(biāo)。影響全年經(jīng)濟(jì)增速有許多因素，并不完全取決于中國(guó)自身。國(guó)際疫情擴(kuò)散能不能得到有效控制，會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響深度和廣度，將會(huì)從不同程度沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)。這種沖擊不僅僅只是通過(guò)進(jìn)出口，還會(huì)通過(guò)投資者預(yù)期和情緒，帶來(lái)更多負(fù)面影響。這些外部力量，使今年后三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)備受挑戰(zhàn)。

我們要做好充足的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，但不意味著一味去堅(jiān)守“事前指標(biāo)”或預(yù)期指標(biāo)。短期內(nèi)，通過(guò)靈活的貨幣政策搭配積極的財(cái)政政策，以及重點(diǎn)工程建設(shè)，“三管齊下”穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)扶持中小微企業(yè)、解決就業(yè)等難題。長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，要通過(guò)進(jìn)一步深化改革來(lái)推進(jìn)，比如加強(qiáng)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、加大醫(yī)療健康、文化產(chǎn)品等方面的基礎(chǔ)設(shè)施投入，在帶動(dòng)社會(huì)消費(fèi)的同時(shí)，更好地滿足人民群眾對(duì)美好生活的向往。

陳玉宇，現(xiàn)任北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授，并擔(dān)任北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所所長(zhǎng)。2014年獲得國(guó)家自然科學(xué)基金杰出青年獎(jiǎng)，并入選2016年度教育部長(zhǎng)江學(xué)者特聘教授。他致力于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生產(chǎn)率、人力資本和增長(zhǎng)、健康和污染、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與勞動(dòng)市場(chǎng)、收入分配、地區(qū)差異等領(lǐng)域的研究。他的研究發(fā)表在《美國(guó)國(guó)家科學(xué)院院報(bào)》（PNAS)等國(guó)際學(xué)術(shù)雜志。曾獲得教育部高校社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)二等獎(jiǎng), 厲以寧研究獎(jiǎng)、北京大學(xué)優(yōu)秀教學(xué)獎(jiǎng)，多次獲得光華管理學(xué)院教學(xué)優(yōu)秀獎(jiǎng)。