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3日下午，全國政協(xié)十三屆二次會議正式開幕；5日上午，十三屆全國人大二次會議也將開幕。未來十余天，中國正式進入一年一度的“兩會時間”。經(jīng)濟發(fā)展和民生話題是持續(xù)的“兩會熱點”。其中，中國如何緊扣重要戰(zhàn)略機遇期新內(nèi)涵，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，變壓力為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動力，備受關(guān)注。

針對這一熱點，在 “北大光華兩會前經(jīng)濟形勢和政策展望分析會”上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)系教授、北京大學(xué)經(jīng)濟政策研究所所長陳玉宇發(fā)表了題為《戰(zhàn)略機遇期的新特點》的主題演講。

核心觀點速讀：

● 國際金融危機以來的經(jīng)濟調(diào)整，在中國乃至全球都造成了一定悲觀情緒，人們感受到各種挑戰(zhàn)，例如貿(mào)易保護主義、全球不平衡、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛、全要素生產(chǎn)率下降等。盡管短期悲觀，但未來30—50年我國仍將處于重要戰(zhàn)略機遇期。

●從四個方面理解戰(zhàn)略機遇期的特點：第一，未來30年國際增長格局仍富有活力，亞洲和新興市場國家將是主角，這將為中國崛起營造良好的外部環(huán)境；第二，技術(shù)進步（比如數(shù)字經(jīng)濟）和效率提升是最核心的增長推動力，中國在這些領(lǐng)域發(fā)展勢頭良好，長期潛力巨大；第三，人力資本是重要的發(fā)展因素，既有利于提升效率也有助于促進平等，未來30年中國是人力資本大國和強國；第四，政府和社會消費是增長的拉動力量，也是創(chuàng)造平等美好社會生活的力量。

●中國當(dāng)前短期面臨的問題：從資金需求方來看，過去10年中國的全要素生產(chǎn)率（TFP）增長率比前30年下降了2個百分點，直接的反映就是企業(yè)資本回報率低，導(dǎo)致人們的投資需求變?nèi)?；從資金供給方來看，中國的利率不低，因為中國缺乏健康的投資需求，要警惕低質(zhì)量的投資需求。房地產(chǎn)投資、地方政府超前的福利主義投資、國有企業(yè)每年十幾萬億計的*，最值得警惕。

以下是完整觀點：

戰(zhàn)略機遇期的四個特點

去年中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)，我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期。那么，中國的戰(zhàn)略機遇期究竟有哪幾個特點，哪些是我們巨大的優(yōu)勢，哪些是潛在的但能克服的挑戰(zhàn)？

國際金融危機以來這十年，不僅中國，全球都有悲觀情緒，人們感受到各種挑戰(zhàn)，包括貿(mào)易保護主義、全球不平衡、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛、中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性、金融去杠桿和防范金融風(fēng)險帶來的調(diào)整、全要素生產(chǎn)率下降、民營企業(yè)面臨多重困難等。

盡管短期悲觀，但未來30—50年我國仍將處于重要戰(zhàn)略機遇期。我認(rèn)為有四個特點。

第一，全球經(jīng)濟增長格局仍富有活力，有利于為中國營造良好的外部環(huán)境。綜合各方面研究，我們判斷未來50年，世界經(jīng)濟每年增長速度大約是3%，其中發(fā)達國家（OECD國家）是2%左右，發(fā)展中國家將從過去十年的6%—7%逐漸降低到2030年的4%—5%，再到2050年的3%。

其中，新興市場國家增長快速。按照購買力平價，到2050年中國和印度的經(jīng)濟規(guī)模將超越美國位居前兩位，兩國經(jīng)濟總量加起來將超越OECD國家的總和。包括中國、印度、印尼、巴西、俄羅斯、墨西哥、土耳其等在內(nèi)的E7將取代G7成為經(jīng)濟增長的主角。到2050年E7在全球經(jīng)濟中的份額將大幅超過G7，達到50%左右，而G7的份額將會出現(xiàn)萎縮。

從增長的區(qū)域特征看，亞洲將成為世界的主角，除了中國、印度、印尼的經(jīng)濟規(guī)模將在全球名列前茅以外，越南、孟加拉國、巴基斯坦、菲律賓、馬來西亞等亞洲國家的經(jīng)濟增長都將有良好表現(xiàn)。亞洲鄰國的經(jīng)濟發(fā)展有利于為中國的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，對于中國是一個有利因素。

第二，技術(shù)進步和效率提升，以及它們所帶來的全要素生產(chǎn)率增長是未來世界增長的推動力。其中，數(shù)字經(jīng)濟是推動技術(shù)進步和配置效率提升的重要方面。

計算機行業(yè)、通訊行業(yè)是狹義的數(shù)字經(jīng)濟。如果把計算機通訊技術(shù)甚至數(shù)據(jù)作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)它們作為生產(chǎn)服務(wù)的重要投入要素的時候，這個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也成了數(shù)字經(jīng)濟的一部分，這是廣義的數(shù)字經(jīng)濟。從廣義的數(shù)字經(jīng)濟看，現(xiàn)在美國數(shù)字經(jīng)濟總量占GDP的60%，日本占50%，中國占35%。中國利用數(shù)字技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，包括在改造傳統(tǒng)制造業(yè)、傳統(tǒng)交通運輸、傳統(tǒng)文化娛樂醫(yī)療服務(wù)等方面跟美國還相差甚遠，但是也有一些單個項目比美國好很多，比如說電子支付，用支付寶、微信支付等完成的交易量是美國的很多倍。

數(shù)字經(jīng)濟怎么樣提高？通過幾個例子可以看到，數(shù)字經(jīng)濟可以從需求和供給兩方面提高生產(chǎn)效率或者是全要素生產(chǎn)率。第一，消費者都非常熟悉的電商，以及蓬勃發(fā)展的分享經(jīng)濟，能提高生產(chǎn)者和需求者的匹配質(zhì)量。第二，數(shù)字經(jīng)濟會在管理流程中降低交易成本。第三，數(shù)字經(jīng)濟應(yīng)用在傳統(tǒng)的制造業(yè)、交通運輸業(yè)時會降低成本、提高效率，尤其是自動化和人工智能可以節(jié)省大量人工和生產(chǎn)成本，這是未來全要素生產(chǎn)率提升的來源之一。從數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展看，中國有一個良好的開端，未來要保持這一態(tài)勢。

第三，未來靠大規(guī)模投資是不可能的，人力資本將成為促進發(fā)展的重要因素。作出這一判斷有兩個理由。首先，對中國而言，人均資本存量跟我們的發(fā)展水平已經(jīng)相適應(yīng)，甚至很多地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資有一定的超前。從世界范圍看，發(fā)達國家更是如此。對固定資產(chǎn)投資仍有巨大需求的可能是菲律賓等東南亞國家以及非洲國家，中國在這方面的需求將會放緩。其次，投資的需求來自于技術(shù)進步。傳統(tǒng)意義上的技術(shù)進步可能會拉動投資。當(dāng)你的煉鋼業(yè)技術(shù)突破、汽車業(yè)技術(shù)突破，就會建鋼鐵廠、汽車廠。但現(xiàn)在的技術(shù)突破往往是某個算法突破了，在匹配質(zhì)量效率方面提升了，這不會帶來大規(guī)模的投資，只需要雇一些研發(fā)團隊在辦公室就能完成這項工作，投資需求沒有想象大。因此，推動未來經(jīng)濟進步的要素就剩人的要素，人力資本的要素。

人力資本指人身上對生產(chǎn)效率有重大作用的技能和知識。中國未來25年將陸續(xù)有4億人進入勞動力市場。這4億人在未來25年是最寶貴的勞動力資源。最重要是這些人上大學(xué)比例很高，其中有2.5億人接受過高等教育。

1970年代出生的人上大學(xué)的比例只有2%，1980年代出生的4%到5%，1990年代出生的就是1/4了?，F(xiàn)在每年畢業(yè)700到800萬大學(xué)生，這一規(guī)模還會緩慢增長。未來25年將會有4億新的勞動力進入勞動力市場，其中，有較高知識資本的一共有2億多，往高了估計可能有2.5億。20年后，中國最寶貴的資源是這4億青壯年勞動力，其中2.5億受過高等教育。這是中國老齡化到來之前唯一的發(fā)展窗口期。如果把這4億人口浪費了，沒有配置到發(fā)揮作用的地方，沒有發(fā)掘出勞動潛力，中國將面臨很大挑戰(zhàn)。

第四個特點，政府和社會消費是增長的拉動力量，也是創(chuàng)造平等美好社會生活的力量。目前，中國正面臨一個重要挑戰(zhàn)，就是中國已經(jīng)成為收入分配不平等極其嚴(yán)重的國家，甚至超過美國。近年來美國的政治生態(tài)惡化也跟社會不平衡加劇有關(guān)系。美國過去30年時間，收入水平處于后50%的人，也就是1.5億美國人的真實收入僅上漲了1%。美國大部分人沒有從過去30年的全球化中受益，這使得他們社會生態(tài)、政治生態(tài)出現(xiàn)了惡化。

但從國內(nèi)看，中國的收入分配不平等有機會得到改進。一方面，正如剛才所講，無論是窮人家的孩子還是富人家的孩子都是這4億人中的一個，大部分受過高等教育，這4億人對我們意義重大。另一方面，基本物質(zhì)需求解決了，人們在穿衣、吃飯等方面基本能夠滿意，更高層次的需求將會來自各方面的服務(wù)。這也會帶來生產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面的變化，大約有70%或者是65%的人從事服務(wù)業(yè)。人們怎么消費這些服務(wù)？人們消費的是物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。美國人的消費結(jié)構(gòu)中，有40%是看得見摸得著的商品，60%是服務(wù)。中國要往這個方向轉(zhuǎn)變，需要有消費和服務(wù)的社會基礎(chǔ)設(shè)施。比如，家長想帶孩子看博物館，就會創(chuàng)造出對文化設(shè)施的需求。中國建了那么多的符合市場需求的文化設(shè)施嗎？很顯然，文化設(shè)施方面的供應(yīng)現(xiàn)在仍然不夠。這就是我們進入社會消費時代帶來的新需求。

社會消費時代，隨著人均收入上升，大家對必需品的消費，對吃得更好，穿得更好的需求已經(jīng)淡化了。用專業(yè)術(shù)語表達就是需求收入彈性小于1，對精神產(chǎn)品方面的需求，包括旅游、健康、體育、娛樂、文化的需求將會更多，這是需求側(cè)來講產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從這些變化可以看到，政府需要在這些領(lǐng)域有更大投入。因為社會消費時代的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施，無論是硬的基礎(chǔ)設(shè)施還是軟的基礎(chǔ)設(shè)施都需要政府參與提供，這些基礎(chǔ)設(shè)施通常有規(guī)模經(jīng)濟的性質(zhì)或者是公益性質(zhì)。

從發(fā)達國家的公共服務(wù)提供可以看出，過去100年，政府公共開支占GDP的比重出現(xiàn)了很大的變化。二戰(zhàn)以前這一比重很小，多數(shù)發(fā)達國家都在10%以下，二戰(zhàn)以后上升到30%。現(xiàn)在北歐國家是60%，美國是40%。也就是說，GDP的產(chǎn)品和服務(wù)資源中，一大半比例是由政府配置的，中國也將進入這樣一個時代。這個時代有一個巨大的好處，也蘊含著巨大的機會，大家收入可能不同，但可以平等享受政府的公共服務(wù)，構(gòu)成生活質(zhì)量中重要的一部分。這一變化是我們未來被人低估的優(yōu)勢，消費結(jié)構(gòu)的這種變化會帶動增長，也會促成社會福利在不同人群之間更加平等地分布。

客觀來講，隨著中國收入水平向更高收入水平發(fā)展，人們的需求不是穿更多襪子，穿三套西裝，而是需要更廣泛、更高尚的消費，需要社會基礎(chǔ)設(shè)施，要實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變政府扮演的角色很重要。未來政府可能需要花錢從第三方購買服務(wù)，但不直接提供公共服務(wù)。

這就是我看到的未來30年到50年中國戰(zhàn)略機遇期的四方面特征。

警惕三大領(lǐng)域的低質(zhì)量投資需求

最后我談一下當(dāng)前面臨的短期問題。短期問題其實是長期問題沒有解決好的反映。劉俏教授（北大光華管理學(xué)院院長）說，過去10年中國的全要素生產(chǎn)率比前30年下降了2個百分點。全要素生產(chǎn)率下降的直接反映是企業(yè)資本回報率低。在企業(yè)資本回報率低的環(huán)境下，你借給實體經(jīng)濟錢，買來機器設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品，帶來1%、2%的回報率，怎么承擔(dān)得起5%、6%的資金成本？這主要是因為中國技術(shù)進步變慢了，改革滯后了，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不順暢，資本回報率變低了，一個直接的結(jié)果就是人們的投資需求變?nèi)?。我不想買那么多的機器設(shè)備，因此中國實體經(jīng)濟的投資需求變小，全世界的投資需求都在變?nèi)?。這一點中國跟其他國家不一樣。其他國家是投資需求變?nèi)酰Y金很充分，均衡利率低。美國的利率低不是美國央行定利率，是美國真實利率的呈現(xiàn)，擔(dān)心未來10年全世界投資需求仍然不夠旺盛，跟儲蓄率相比仍將保持低利率。

中國利率不低的原因在哪兒？中國缺乏健康的投資需求，增加了三塊質(zhì)量低的投資需求。

第一塊是房地產(chǎn)。政府要求銀行控制房地產(chǎn)行業(yè)的信貸規(guī)模，房地產(chǎn)企業(yè)可以創(chuàng)新金融工具，從理財產(chǎn)品那里獲取資金。

第二塊是一些投資回報率并不高的國企。金融機構(gòu)傾向于給國企提供資金，但并不是所有國企都有那么高的回報率和好的投資機會。一些國企靠規(guī)模擴大像滾雪球一樣，借新債還舊債感覺能運轉(zhuǎn)下去。但如果國企把這些資金浪費了，十年后推動償債能力怎么辦？這是一個迫切需要解決的問題。

第三塊是某些地方政府超前的福利主義投資。一些地方熱衷于搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一個5萬人的城市也想修地鐵，超前搞這個東西，未來能不能還得起這個*呢？

這三種低質(zhì)量惡劣的投資需求，腐蝕了一些民營企業(yè)家的商業(yè)邏輯。民營企業(yè)家說我要蓋個小鎮(zhèn)，20億拿下來，將來有幾個人到小鎮(zhèn)？現(xiàn)金流可能連利息的1/10都還不了。金融需求是有需求才創(chuàng)新，如果為了滿足房地產(chǎn)、部分地方政府和某些國企的低質(zhì)量投資需求，去進行所謂的創(chuàng)新是有問題的。這些將給中國經(jīng)濟的長遠發(fā)展埋下隱患。

陳玉宇，現(xiàn)任北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)系教授，并擔(dān)任北京大學(xué)經(jīng)濟政策研究所所長。2014年獲得國家自然科學(xué)基金杰出青年獎，并入選2016年度教育部長江學(xué)者特聘教授。他致力于經(jīng)濟發(fā)展和生產(chǎn)率、人力資本和增長、健康和污染、行為經(jīng)濟學(xué)與勞動市場、收入分配、地區(qū)差異等領(lǐng)域的研究。他的研究發(fā)表在《美國國家科學(xué)院院報》（PNAS)等國際學(xué)術(shù)雜志。曾獲得教育部高校社會科學(xué)優(yōu)秀成果獎二等獎, 厲以寧研究獎、北京大學(xué)優(yōu)秀教學(xué)獎，多次獲得光華管理學(xué)院教學(xué)優(yōu)秀獎。