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【MBAChina網(wǎng)訊】2月14日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》。此番重磅發(fā)文，意在要求銀行、險(xiǎn)資、交易所全面支持民企融資。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授劉玉珍表示，近年來(lái)，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難是資本市場(chǎng)的主要問(wèn)題，90%以上的上市公司都進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。如何減少股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？股權(quán)回購(gòu)或許能給出解決方案。

劉玉珍指出，股權(quán)回購(gòu)能讓市場(chǎng)自己正向循環(huán)，減少股權(quán)質(zhì)押的壓力。臺(tái)灣曾面臨大量的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}，通過(guò)股權(quán)回購(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)自救，能夠?qū)蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控管。當(dāng)前，從公司治理的角度對(duì)股東股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行規(guī)范，也能有效減少市場(chǎng)上的股權(quán)質(zhì)押?！?011年臺(tái)灣就通過(guò)規(guī)范上市公司的董事來(lái)設(shè)置股權(quán)質(zhì)押的數(shù)量，在這種制度規(guī)范下，臺(tái)灣的上市公司大量減少了利用質(zhì)押來(lái)獲取額外資金?！?/p>

此外，劉玉珍指出，還可以采用股權(quán)質(zhì)押事先預(yù)報(bào)，加強(qiáng)股東對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注?！按蠹椰F(xiàn)在對(duì)科創(chuàng)板有很多期許，尤其是采用注冊(cè)制以后，期待長(zhǎng)期資金能被吸引進(jìn)來(lái)。但新三板其實(shí)已經(jīng)成長(zhǎng)很久了，強(qiáng)化新三板的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層兩元結(jié)構(gòu)，也能優(yōu)化市場(chǎng)分層，對(duì)新三板公司起到良好的作用?！眲⒂裾湔f(shuō)，通過(guò)特別模型加以估算，新三板創(chuàng)新的確能夠提供良好的流動(dòng)性和估值，降低信息采集成本。

劉玉珍表示，中國(guó)是世界上最大的散戶市場(chǎng)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力和流動(dòng)性受到國(guó)際市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在未來(lái)市場(chǎng)交易制度的設(shè)計(jì)上，出臺(tái)更符合法人和散戶雙方期待的機(jī)制，是科創(chuàng)板和注冊(cè)制的發(fā)展方向。