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2022年12月18日，北大國(guó)發(fā)院舉辦“第七屆國(guó)家發(fā)展論壇”，中石油國(guó)家高端智庫研究中心聯(lián)合主辦。本文根據(jù)北大國(guó)發(fā)院特約研究員許憲春在主論壇的“宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望暨第63次經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告會(huì)”環(huán)節(jié)的演講整理。

我主要利用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)、統(tǒng)計(jì)方法和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)從生產(chǎn)角度、需求角度、收入角度和價(jià)值角度四個(gè)方面概括當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的若干特點(diǎn)。

生產(chǎn)角度

從生產(chǎn)角度看，第一個(gè)特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增速低。2022年前三季度GDP同比增長(zhǎng)3%，其中一二三季度分別增長(zhǎng)了4.8%、0.4%、3.9%。受上海、北京等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)疫情的影響，二季度增速很低。2020年一季度GDP增長(zhǎng)-6.9%，是1992年中國(guó)建立季度GDP核算以來的最低點(diǎn)。2022年二季度增長(zhǎng)0.4%是第二個(gè)低點(diǎn)。今年基本上大局已定，年度GDP增速可能僅高于2020年的2.2%，這是改革開放以來的第二個(gè)低點(diǎn)，第三個(gè)低點(diǎn)是1990年的3.9%。今年三季度GDP增速比二季度明顯回升，但是仍然明顯低于正常增長(zhǎng)水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力比較大。

第二個(gè)特點(diǎn)是第二產(chǎn)業(yè)相對(duì)表現(xiàn)較好，對(duì)GDP增速起到帶動(dòng)作用，尤其是今年第三季度第二產(chǎn)業(yè)增速明顯回升，是經(jīng)濟(jì)增速回升的主要?jiǎng)恿Α那叭齻€(gè)季度累計(jì)來看，第二產(chǎn)業(yè)增加值增加3.9%，在三次產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)最好，對(duì)GDP增速起到帶動(dòng)作用。分季度看，三季度第二產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)5.2%，增速比二季度回升4.3個(gè)百分點(diǎn)，是經(jīng)濟(jì)增速回升的主要?jiǎng)恿ΑＦ渲斜憩F(xiàn)比較好的是建筑業(yè)，對(duì)第二產(chǎn)業(yè)起到重要的支撐作用。另外，工業(yè)三季度增長(zhǎng)4.6%，同樣比二季度明顯回升，而且第二產(chǎn)業(yè)中的工業(yè)增加值占70%左右，所以工業(yè)增速的明顯回升帶動(dòng)了第二產(chǎn)業(yè)增加值的明顯回升。

第三個(gè)特點(diǎn)是房地產(chǎn)業(yè)、線下接觸型服務(wù)業(yè)表現(xiàn)低迷。這導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)增加值增速較低，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速形成明顯的下拉作用。2022年前三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.3%，其中二季度下降0.4%。

分行業(yè)看，房地產(chǎn)業(yè)一到三季度的增加值始終保持負(fù)增長(zhǎng)，三季度為-4.2%，在所有行業(yè)中增加值增速最低。受疫情反復(fù)的影響，住宿和餐飲業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等接觸型服務(wù)業(yè)面臨需求不足，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不確定性影響，整體增速偏低，均低于第三產(chǎn)業(yè)的增速。

需求角度

從需求角度看，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引領(lǐng)作用正在恢復(fù)，但拉動(dòng)作用仍然明顯低于疫情前的水平。2022年前三季度消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是41.3%，其中三季度是52.4%，在恢復(fù)中。但是，疫情前2010-2019年十年，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是58.9%。目前，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率明顯低于疫情前十年的平均水平。

根據(jù)住戶調(diào)查提供的數(shù)據(jù)，2022年前三季度，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)3.5%，實(shí)際增長(zhǎng)1.5%，分別比2019年同期低4.8和4.2個(gè)百分點(diǎn)。從這個(gè)角度看，仍然明顯低于疫情前的水平。

投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率偏低。2022年前三季度投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是26.7%，其中第三季度貢獻(xiàn)率是20.2%，明顯低于疫情前2010-2019年平均40%左右的貢獻(xiàn)率。在固定資產(chǎn)投資中有三大領(lǐng)域投資比較受關(guān)注：制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)開發(fā)。這三大領(lǐng)域投資占整個(gè)投資的70%左右，在很大程度上左右了固定資產(chǎn)投資的走勢(shì)。

這三大領(lǐng)域投資中，制造業(yè)投資保持較快增長(zhǎng)，對(duì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)起到主要拉動(dòng)作用。2022年前三季度制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.1%，1-11月份增長(zhǎng)9.3%，增速有所回落，但是在三大領(lǐng)域中增速最高。房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)下降，拖累了固定資產(chǎn)投資增速。前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8%，1-11月份下降9.8%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長(zhǎng)，對(duì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)起重要的拉動(dòng)作用，前三季度同比增長(zhǎng)8.6%，1-11月份增長(zhǎng)8.9%，增速在上升。

從投資主體看，國(guó)有控股投資保持較快增長(zhǎng)，民間投資增速在持續(xù)回落，兩者的增速差呈擴(kuò)大趨勢(shì)。2022年前三季度國(guó)有控股投資同比增長(zhǎng)10.6%，1-11月份增長(zhǎng)10.2%，保持了較快增長(zhǎng)。前三季度民間投資增長(zhǎng)2%，1-11月份增長(zhǎng)1.1%，增速逐漸回落。兩者增速差上半年為5.7%，1-11月份是9.1%，呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

2022年前三季度凈出口需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是32%，其中三季度是27.4%，明顯高于疫情前2010-2019年十年的平均水平。

收入角度

從收入角度主要看三大經(jīng)濟(jì)主體，即居民、企業(yè)、政府的收入表現(xiàn)。2022年前三季度居民收入增速比上半年有所回升，但明顯低于疫情前的水平。前三季度，全國(guó)居民人均可支配收入同比名義增長(zhǎng)5.3%，實(shí)際增長(zhǎng)3.2%，比2019年同期低3.5和2.9個(gè)百分點(diǎn)。居民收入增速明顯低于疫情前的水平，所以對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。另外，前三季度全國(guó)居民可支配收入平均數(shù)名義增速與中位數(shù)的名義增速相差0.2個(gè)點(diǎn)，差值與上半年持平，這說明居民收入差距擴(kuò)大的趨勢(shì)在改善。2020年以來，全國(guó)居民可支配收入平均數(shù)的名義增速始終高于中位數(shù)的名義增速，這表明低收入群體的增速偏低，對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速持續(xù)回落。前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.3%，1-10月份下降3%，降幅擴(kuò)大。7月份以來受企業(yè)成本水平較高、外部環(huán)境不確定、不穩(wěn)定因素的影響，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大。工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分化有所改善。上半年受原油、煤炭?jī)r(jià)格同比漲幅較高等因素影響，上游原材料行業(yè)利潤(rùn)增速較快，中下游制造業(yè)相關(guān)行業(yè)成本壓力較大，上下游企業(yè)利潤(rùn)分化問題突出。2022年三季度以來工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)上下游結(jié)構(gòu)分化問題得到改善，上游部分行業(yè)利潤(rùn)增速在回落，下游部分行業(yè)利潤(rùn)增速在回升。

價(jià)格角度

從價(jià)格角度看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)出有三個(gè)特點(diǎn)。

第一個(gè)特點(diǎn)是前三季度CPI同比漲幅波動(dòng)上升，10、11月份漲幅回落。前三季度CPI同比上漲2%，其中一二三季度分別上漲1.1%、2.3%和2.6%，漲幅逐季擴(kuò)大。10月份CPI漲幅回落到2.1%，11月份進(jìn)一步回落到1.6%。

第二個(gè)特點(diǎn)是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格同比漲幅持續(xù)回落，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)回落的特征。前三季度，PPI上漲5.9%，其中一至三季度PPI分別上漲8.7%、6.8%、2.5%，漲幅逐季回落。10、11月份PPI同比均下降1.3%，進(jìn)入到下降區(qū)間。下降的因素大概有四個(gè)方面，一是去年同期基數(shù)較高，二是保供穩(wěn)價(jià)的政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，三是輸入性通脹壓力有所緩解，四是國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)和房地產(chǎn)低迷導(dǎo)致需求不振。

第三個(gè)特點(diǎn)是PPI與CPI之間“剪刀差”轉(zhuǎn)負(fù)。從2021年年初開始，PPI與CPI“剪刀差”持續(xù)擴(kuò)大。2021年10月“剪刀差”達(dá)到高位，隨后開始回落。2022年前三季度，PPI漲幅持續(xù)回落，而CPI漲幅持續(xù)回升，8月份PPI與CPI“剪刀差”轉(zhuǎn)負(fù)，9月份CPI同比漲幅繼續(xù)回升，而PPI同比漲幅繼續(xù)回落?！凹舻恫睢痹谵D(zhuǎn)負(fù)后擴(kuò)大，10月份CPI漲幅回落，PPI由正轉(zhuǎn)負(fù)，“剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大，11月份CPI漲幅繼續(xù)回落，PPI漲幅與10月份持平。