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題記：本文采編自2021年第二期

2020年12月，中國與歐盟共同宣布如期完成了《中歐全面投資協(xié)定》（The China-EU Comprehensive Agreement on Investment，CAI）談判。

中國與歐盟有許多共同點(diǎn)：既是全球最大的貨物進(jìn)出口貿(mào)易方之一，也是全球最大的外國投資的投資方和接受方之一。貿(mào)易理論認(rèn)為，任何國際協(xié)定，不論是投資協(xié)定或是貿(mào)易協(xié)定，都能夠降低地區(qū)間壁壘，促進(jìn)貿(mào)易與投資。有鑒于中國和歐盟的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，消除雙邊政策壁壘非常有利于加強(qiáng)關(guān)系，符合雙方利益。

本文將介紹《中歐全面投資協(xié)定》（下文簡稱“協(xié)定”）的關(guān)鍵條款，回應(yīng)一些廣為流行的評論意見，并展望協(xié)定在未來帶來的影響。

協(xié)定的關(guān)鍵條款

協(xié)定第一節(jié)介紹了協(xié)定的目標(biāo)。該節(jié)條款1首先重申了《世界貿(mào)易組織協(xié)定》中歐雙方的承諾（最惠國待遇和國民待遇條款），以及雙方改善氣候變化和發(fā)展相互貿(mào)易和投資的承諾。其次，條款1重申了中歐雙方為實(shí)現(xiàn)某些政策目標(biāo)而在境內(nèi)享有的權(quán)利。這些政策目標(biāo)涵蓋了公共衛(wèi)生、社會服務(wù)、公共教育、安全、環(huán)境、公共道德、社會安全、消費(fèi)者保護(hù)、隱私和數(shù)據(jù)保護(hù)，促進(jìn)和保護(hù)文化多樣性等領(lǐng)域。

與《世界貿(mào)易組織協(xié)定》（WTO）相比，中歐全面投資協(xié)定首先在貿(mào)易之外還強(qiáng)調(diào)投資；更突出的是，雙方在協(xié)定中加入了共同改善氣候變化的目標(biāo)，并對勞動保護(hù)、數(shù)據(jù)保護(hù)等方面規(guī)定了應(yīng)享有的權(quán)利。

協(xié)定第二節(jié)則圍繞投資自由化的目標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)闡述。該節(jié)條款1規(guī)定了協(xié)定范圍，規(guī)定了一方對另一方在其境內(nèi)設(shè)立或經(jīng)營企業(yè)可以采取的措施以及享有的待遇。條款2規(guī)定了市場準(zhǔn)入的范圍，并界定了對國家法規(guī)的限制。條款3賦予了投資者在銷售、出口、使用本地與外國投入品、知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及包括總部在內(nèi)的商業(yè)活動地點(diǎn)等方面的選擇自由。條款4和條款5分別援引了《世界貿(mào)易組織協(xié)定》中的核心原則，規(guī)定了投資活動中的國民待遇和最惠國待遇，條款6增加了關(guān)于高級管理層和董事會的約定，即外資企業(yè)的管理層與董事的安排應(yīng)不受當(dāng)?shù)卣挠绊憽?/p>

協(xié)定第三節(jié)闡述了外國投資企業(yè)適用的國內(nèi)監(jiān)管框架的要求。具體地，第三節(jié)規(guī)定了許可或資質(zhì)要求的待遇與程序、相關(guān)規(guī)則（信息發(fā)布、上訴和補(bǔ)貼）的透明度，以及金融服務(wù)的可得性等。

協(xié)定第四節(jié)致力于促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。即中歐雙方對促進(jìn)投資的承諾，應(yīng)以促進(jìn)“可持續(xù)發(fā)展”為前提。

協(xié)定第五節(jié)規(guī)定了爭端的解決方式，爭端的解決主要依賴仲裁法院以及由專家組成的標(biāo)準(zhǔn)機(jī)構(gòu)，這一節(jié)還規(guī)定了專家小組的構(gòu)成方式。這一解決方式與世貿(mào)組織解決貿(mào)易爭端和雙邊投資條約（Bilateral Investment Treaties，BITs）解決投資爭端的方式類似。

協(xié)定第六節(jié)設(shè)立了投資委員會，由中歐高級別經(jīng)貿(mào)對話聯(lián)合主席共同主持。該委員會的目的主要是監(jiān)督協(xié)定的實(shí)施，并確保定期的政治合作，以確保雙方兌現(xiàn)承諾。

他山之石：不同的聲音

在協(xié)定發(fā)布后，西方媒體以及一些來自學(xué)術(shù)界的政策評論總體上是積極的，然而，針對當(dāng)前的協(xié)定文本，也存在一些批評之聲。本文將列舉主要的批評意見，并對這些意見加以回應(yīng)。

第一，有批評意見認(rèn)為，中歐目前的投資存在不對稱，中國在歐洲的投資比歐洲在中國的投資更加自由。然而，現(xiàn)狀的形成并非由于中國對歐洲投資者的歧視，而僅僅是雙方目前管制環(huán)境的不同。另外，這一評論意見不涉及協(xié)定實(shí)施后的效果，協(xié)定實(shí)施后，由于中國過去的管制較為嚴(yán)格，協(xié)定帶來放松之后，歐洲投資者未來可能的受益會更多。在中國貿(mào)易順差不斷增加的大背景下，歐洲增加對中國的投資對于改善自身的國際收支平衡有著重要意義。

第二，有批評意見聲稱，協(xié)定中的條款并未有根本性的改變，協(xié)定在本質(zhì)上與歐盟以及中國國際國內(nèi)正在進(jìn)行的改革步調(diào)一致。然而，協(xié)定使得這些條款不再僅是國內(nèi)法律，而成為了多邊法規(guī)，并受制于各自的執(zhí)行機(jī)制和仲裁機(jī)構(gòu)。如果各經(jīng)濟(jì)體在法規(guī)和制度上達(dá)成一致，不論與國內(nèi)法規(guī)是否一致，均無疑是向前邁出的重要一步。尤其是一些已經(jīng)在國內(nèi)承諾的環(huán)境、勞工和可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)，在國際條約中正式化后將更具意義。此外，協(xié)定減少了相當(dāng)程度的不確定性，在過去的實(shí)踐中這被證明意義非凡。

第三，有批評意見認(rèn)為，某些條款的可執(zhí)行性存在不確定性。理由是中國與歐盟之間存在如此密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，即使一些條款未被執(zhí)行，締約雙方也很難放棄在其他方面的收益，尤其是協(xié)定中涉及了大量可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的事項(xiàng)。然而，雙方在何種程度上能夠執(zhí)行這些協(xié)定，仍然有待觀察與實(shí)踐。

第四，來自美國的批評意見認(rèn)為，歐盟在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域加深與中國的合作，可能會在政治上傷害歐盟與美國的關(guān)系。然而，美國前總統(tǒng)特朗普在對中國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的同時，也對包括歐盟集團(tuán)在內(nèi)的其他國家使用貿(mào)易保護(hù)主義工具，美國和歐盟之間的政治聯(lián)盟至少在特朗普任內(nèi)逐漸惡化。此外，豐富的雙邊和多邊條約網(wǎng)絡(luò)可以增加經(jīng)濟(jì)和政治的相互依存，從而有可能減少雙方對政治沖突的參與。

第五，有批評意見認(rèn)為，協(xié)定僅約定了“國家-國家”之間的爭端解決機(jī)制，而缺乏關(guān)于“投資者-國家”爭端解決（Investor-State Dispute Settlement，ISDS）的條款。然而，我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，該條款曾遭到多方抨擊。例如，私人投資者是否應(yīng)獲得極高的補(bǔ)償費(fèi)（有時這一數(shù)字甚至能夠占據(jù)一國GDP的相當(dāng)比例）。該條款及其對歐盟國家和地方政府的交易和限制的潛在影響，是美國和歐盟之間談判的跨大西洋貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系（TTIP）在幾輪談判后失敗的原因之一。

展望未來：協(xié)定可能產(chǎn)生的影響

中歐全面投資協(xié)定在未來會產(chǎn)生怎樣的影響？

我們可以在分析各類已有的優(yōu)惠性經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)議（Preferential Economic Integration Agreements, PEIA）的基礎(chǔ)上，對協(xié)定的未來進(jìn)行展望。常見的PEIA包括四類：

優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定（Preferential Trade Agreements, PTA）

雙邊投資協(xié)定（Bilateral Investment Agreements, BITs）（通常為雙邊）

雙重稅收協(xié)定（Double-Tax Treaties, DTTs）

貨幣聯(lián)盟協(xié)議（Currency Union Agreements, CUAs）。

優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定已有廣泛的研究評估其影響。研究結(jié)果顯示，優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定促進(jìn)了締約成員國之間的貿(mào)易。這一效應(yīng)即包括貿(mào)易創(chuàng)造，即由于壁壘下降帶來的貿(mào)易增加，也包括貿(mào)易替代，即由于締約成員國內(nèi)部貿(mào)易成本下降，使得非締約成員國的一部分貿(mào)易被締約成員國替代。最新的研究結(jié)果顯示，優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定的合作程度越深入，對貿(mào)易的促進(jìn)作用越大。

雙邊投資協(xié)定則旨在通過消除某些風(fēng)險(xiǎn)（例如與侵權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)）和建立透明度（例如公布關(guān)于分歧和爭端的最終處理結(jié)果）來刺激投資行為。與貿(mào)易協(xié)定略有不同的是，雙邊投資協(xié)定的刺激力度并未隨著協(xié)定的深入而出現(xiàn)明顯的加強(qiáng)。

雙重稅收協(xié)定則旨在通過規(guī)定如何從國內(nèi)稅基中扣除那些在國外已經(jīng)被征過稅的收入和利潤，避免雙重征稅。已有研究顯示雙重稅收協(xié)定對于促進(jìn)外國投資存在積極影響。

貨幣聯(lián)盟協(xié)議則在區(qū)域內(nèi)使用同一貨幣，已有研究主要關(guān)注貨幣聯(lián)盟協(xié)議是否能夠促進(jìn)聯(lián)盟內(nèi)貿(mào)易的增長。

上述四類不同的一體化協(xié)議對我們展望中歐全面投資協(xié)定的未來可提供兩點(diǎn)啟示：

第一，貿(mào)易與投資密不可分，在現(xiàn)實(shí)中上述協(xié)定沒有一種僅影響投資或貿(mào)易（或是僅影響其他的跨國活動）。

第二，協(xié)定的有效性與協(xié)定之間的協(xié)調(diào)程度密切相關(guān)。某個以投資和貿(mào)易為目標(biāo)的綜合性的協(xié)定可能會產(chǎn)生比兩個分別促進(jìn)貿(mào)易和投資的協(xié)定產(chǎn)生更大的影響。因此，不僅中歐全面投資協(xié)定可能具有巨大影響，在后續(xù)，還可以在中歐全面投資協(xié)定的基礎(chǔ)上深化合作，繼續(xù)配套其他協(xié)定，使得貿(mào)易與投資的潛能得到充分發(fā)揮。

論文信息：

Peter H. Egger (2021) Putting the China-EU comprehensive agreement on investment in context, China Economic Journal, 14:2, 187-199, DOI:10.1080/17538963.2021.1933057

原文鏈接（也可點(diǎn)擊文末“閱讀原文”）：

https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/17538963.2021.1933057

論文作者簡介：

Peter H. Egger自2009年起成為應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，就職于蘇黎世聯(lián)邦理工學(xué)院KOF研究所，即管理技術(shù)與經(jīng)濟(jì)學(xué)部下的瑞士商業(yè)周期研究所，同年，他擔(dān)任了KOF結(jié)構(gòu)變革與創(chuàng)新部門負(fù)責(zé)人。Egger教授的研究聚焦于面板數(shù)據(jù)方向的應(yīng)用和理論計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（時間不變變量、長期和短期估計(jì)、空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)）、應(yīng)用和理論國際和區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)（外包、跨國公司、貿(mào)易量；經(jīng)濟(jì)一體化、新經(jīng)濟(jì)地理），產(chǎn)業(yè)組織和跨國公司等。