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2025年4月30日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議表決通過(guò)《中華人民共和國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》（以下簡(jiǎn)稱《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》），自2025年5月20日起施行。作為我國(guó)第一部專門關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性法律，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法將進(jìn)一步優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，保證各類經(jīng)濟(jì)組織公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)人士健康成長(zhǎng)，構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)揮民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要作用。

圍繞這個(gè)話題，清華經(jīng)管學(xué)院金融系長(zhǎng)聘教授、系主任朱英姿近日撰寫解讀文章?，F(xiàn)轉(zhuǎn)發(fā)全文，以饗讀者。

2025年4月，一個(gè)具有標(biāo)志性意義的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是外資對(duì)中國(guó)投資開始凈流入，這是過(guò)去幾年未曾有過(guò)的積極信號(hào)。與此同時(shí)，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的預(yù)期，全球資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置意愿明顯增強(qiáng)。這一轉(zhuǎn)變的背后，正是《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》所構(gòu)建的穩(wěn)定、可預(yù)期的制度環(huán)境開始發(fā)揮積極作用。

《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》的頒布實(shí)施，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)全新階段。這部法律的出臺(tái)不僅是對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)地位和作用的法治化確認(rèn)，更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)治理從政策驅(qū)動(dòng)向法治引領(lǐng)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵里程碑，其深遠(yuǎn)影響不亞于改革開放初期的制度突破。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史視角看，《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》的施行將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。作為我國(guó)第一部專門針對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性法律，《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》通過(guò)9章78條的詳細(xì)規(guī)定，系統(tǒng)構(gòu)建了促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度框架。

《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》的頒布本質(zhì)上構(gòu)建了一個(gè)可預(yù)期的、安全的、長(zhǎng)久而穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，都需要長(zhǎng)期視野，以5年甚至10年為周期。通過(guò)法治建設(shè)構(gòu)建高水平的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，它要求我們以網(wǎng)絡(luò)化、系統(tǒng)性的思維方式來(lái)理解新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在邏輯。金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的杠桿，是各項(xiàng)政策實(shí)施落地的重要抓手，未來(lái)我們預(yù)期在金融支持民營(yíng)企業(yè)方面將有突破性的改觀，通過(guò)政策協(xié)同和鼓勵(lì)創(chuàng)新，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的金融支持。

首先，《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》為貨幣政策、信貸政策與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持機(jī)制的協(xié)同效應(yīng)提供堅(jiān)實(shí)的法律保障。它強(qiáng)調(diào)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門要發(fā)揮貨幣政策工具和宏觀信貸政策的激勵(lì)約束作用，對(duì)金融機(jī)構(gòu)向小型微型民營(yíng)經(jīng)濟(jì)組織提供金融服務(wù)實(shí)施差異化政策。具體而言，通過(guò)繼續(xù)實(shí)施多種貨幣政策工具，如支農(nóng)支小再貸款，支持金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。同時(shí)，法律要求金融機(jī)構(gòu)合理設(shè)置不良貸款容忍度，建立健全盡職免責(zé)機(jī)制，提升專業(yè)服務(wù)能力，從而提高金融服務(wù)水平。這種貨幣政策與信貸政策的協(xié)同效應(yīng)，不僅為民營(yíng)企業(yè)提供了更多的資金支持，還通過(guò)政策引導(dǎo)，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。

第二，《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》為金融創(chuàng)新破解民企融資困境創(chuàng)造了制度上的突破。長(zhǎng)期以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨著融資難、融資貴的問(wèn)題。《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》通過(guò)一系列創(chuàng)新制度設(shè)計(jì)，為破解民企融資困境提供了有力支持。首先，法律明確推動(dòng)構(gòu)建完善民營(yíng)經(jīng)濟(jì)組織融資風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化分擔(dān)機(jī)制，支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)有序擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作；在政策上約束商業(yè)銀行的所有制偏好，明確要求商業(yè)銀行單列民企信貸額度并實(shí)施增速考核，將普惠小微貸款不良率容忍度提升至不高于常規(guī)貸款3個(gè)百分點(diǎn)。其次，《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)適合民營(yíng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如應(yīng)收賬款、倉(cāng)單、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等權(quán)利質(zhì)押貸款，通過(guò)核心企業(yè)的信用傳導(dǎo)，為上下游民營(yíng)企業(yè)提供了融資便利。這些創(chuàng)新金融工具的推出，拓寬了民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，解決阻礙資金融通過(guò)程中的堵點(diǎn)、卡點(diǎn)，系統(tǒng)性緩解中小企業(yè)“融資難、融資貴”結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，許多國(guó)家通過(guò)法律法規(guī)和政策工具支持中小企業(yè)發(fā)展。例如，美國(guó)通過(guò)《小企業(yè)投資法》等法律，設(shè)立小企業(yè)管理局，為中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款和風(fēng)險(xiǎn)投資支持；德國(guó)通過(guò)《中小企業(yè)促進(jìn)法》設(shè)立專門的政策性銀行，為中小企業(yè)提供低息貸款。這些國(guó)際經(jīng)驗(yàn)為我國(guó)提供了有益的借鑒。我國(guó)在金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)方面，已經(jīng)走出了一條具有中國(guó)特色的路徑?！睹駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》的出臺(tái)，進(jìn)一步明確了國(guó)家對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持態(tài)度和具體措施。例如，設(shè)立國(guó)家級(jí)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金，開辟科創(chuàng)債、綠色債等專項(xiàng)融資工具注冊(cè)綠色通道，推動(dòng)形成“債權(quán)+股權(quán)”立體融資網(wǎng)絡(luò)。這些措施不僅借鑒了國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，還結(jié)合了我國(guó)的實(shí)際情況，體現(xiàn)了中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的優(yōu)勢(shì)。

總之，《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，基于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制優(yōu)勢(shì)，通過(guò)政策協(xié)同和鼓勵(lì)創(chuàng)新，為金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的制度保障和穩(wěn)定的營(yíng)商環(huán)境，其深遠(yuǎn)影響將隨著時(shí)間的推移而愈加顯現(xiàn)。

朱英姿

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系長(zhǎng)聘教授、系主任。曾任美國(guó)花旗集團(tuán)（紐約）定量研究主管（VP）。主要研究領(lǐng)域包括宏觀金融、資產(chǎn)定價(jià)、金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)、量化投資。講授課程包括金融工程、投資學(xué)、機(jī)器學(xué)習(xí)與資產(chǎn)定價(jià)等。