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2025年4月30日，十四屆全國人大常委會第十五次會議表決通過《中華人民共和國民營經濟促進法》（以下簡稱《民營經濟促進法》），自2025年5月20日起施行。作為我國第一部專門關于民營經濟發(fā)展的基礎性法律，民營經濟促進法將進一步優(yōu)化民營經濟發(fā)展環(huán)境，保證各類經濟組織公平參與市場競爭，促進民營經濟健康發(fā)展和民營經濟人士健康成長，構建高水平社會主義市場經濟體制，發(fā)揮民營經濟在國民經濟和社會發(fā)展中的重要作用。

圍繞這個話題，清華經管學院金融系長聘教授、系副主任陸瑤近日撰寫解讀文章?，F轉發(fā)全文，以饗讀者。

2025年4月30日，《民營經濟促進法》經全國人大常委會通過，成為我國首部系統性專門保障民營經濟發(fā)展的法律。本文從“金融支持與貨幣政策”角度出發(fā)，聚焦于融資制度突破、貨幣與信貸政策的協同機制，以及國際經驗與中國特色路徑三方面，解讀法律中的核心內容與制度意涵。

破解融資難題：民營經濟融資制度的法治突破

融資難、融資貴一直是民營經濟發(fā)展的痛點。為此，《民營經濟促進法》第三章“投資融資促進”集中設置了十余條專門條款，為民營企業(yè)融資提供制度性支撐。首先，第二十條明確提出：國務院有關部門依據職責發(fā)揮貨幣政策工具和宏觀信貸政策的激勵約束作用，按照市場化、法治化原則，對金融機構向小型微型民營經濟組織提供金融服務實施差異化政策。這是首次將貨幣與信貸政策支持民營經濟的職責上升到法律層面，體現了頂層設計中的明確指引。其次，第二十一條賦予民營企業(yè)更靈活的融資方式，強調銀行業(yè)金融機構應接受“應收賬款、倉單、股權、知識產權等權利質押貸款”，并要求政府提供登記、估值、交易等配套便利。這使得民企可用資產得到更有效的變現通道，尤其有利于輕資產、高研發(fā)型企業(yè)融資。最后，第二十五條規(guī)定：健全多層次資本市場體系，支持符合條件的民營經濟組織通過發(fā)行股票、債券等方式平等獲得直接融資。這是首次在法律中明確“直接融資平權”，為民營企業(yè)打開債券、股權等資本市場的大門。這一系列安排表明，《民營經濟促進法》不是“泛泛鼓勵”，而是通過法律手段明確了金融服務的操作路徑、責任主體和制度保障。

政策協同機制：貨幣信貸與法律制度的聯動框架

除了融資制度，《民營經濟促進法》還著重強調了貨幣政策與法律政策之間的聯動性，突出表現于“差異化、法治化、市場化”三大方向。首先是差異化?！睹駹I經濟促進法》第二十條明確，金融機構可實行“不良貸款容忍度調整”“盡職免責機制”，在依法合規(guī)前提下為小微民營企業(yè)提供差異化支持。這為基層金融機構打消顧慮、增強放貸意愿提供了政策空間。其次是法治化保障。第二十四條規(guī)定，金融機構不得單方面中止或提前收回民營企業(yè)貸款，否則應承擔違約責任。這一條款是法律賦予民企與金融機構博弈中的“底線武器”，避免“抽貸斷貸”事件重演。第三是市場化導向。《民營經濟促進法》未設行政性額度或強制貸款比例，而是強調“依法合規(guī)、市場化、可持續(xù)發(fā)展”的信貸原則，保持了金融穩(wěn)定性與民營活力之間的平衡?？偟膩砜?，政策協同不僅體現在中央與地方、監(jiān)管與銀行之間的統籌安排，更體現在“以法治構筑信任、以信任帶動信貸”的新型政策邏輯中。

國際經驗比較：中國特色路徑的融合與超越

對比國際經驗，各國在推動民營經濟發(fā)展方面普遍采取金融支持措施。例如，美國《小企業(yè)法》設立專門提供擔保貸款；德國則設有開發(fā)銀行專門服務中小企業(yè)。但與這些機構導向不同，《民營經濟促進法》的創(chuàng)新在于：（1）法律先行、制度賦能：中國不是設立單一機構主導民營金融支持，而是通過立法明確各主體職責，構建“法治+政策+市場”三位一體的長期機制。（2）金融科技融合：雖然法律未明確“數字金融”字樣，但第二十條、第二十六條中對征信系統、信息共享、風險分擔機制的要求，預示著大數據與AI風控將在民營信貸中扮演關鍵角色，具備超越傳統信用機制的潛力。（3）法定平等而非優(yōu)惠傾斜：法律反復強調“平等對待、公平競爭”，而非單向“特殊照顧”。這既避免了市場扭曲，也體現了制度設計中的現代市場精神?？梢哉f，《民營經濟促進法》是在汲取國際經驗的基礎上，探索出更契合中國制度邏輯與經濟結構的金融支持路徑。

民營經濟的活力，離不開穩(wěn)定可預期的制度環(huán)境?！睹駹I經濟促進法》以法治方式明確了金融支持的原則、機制與責任，為破解融資難、政策執(zhí)行難等問題提供了制度保障。面向未來，關鍵在于將法律條文落實為可操作、可監(jiān)督的政策指引。例如，地方政府如何設立風險補償機制、金融監(jiān)管如何考核差異化服務、銀行如何建立盡職免責體系等，仍需配套細則細化實施。

陸瑤

清華大學經濟管理學院金融系長聘教授、系副主任。曾獲國家自然科學基金委“優(yōu)秀青年科學基金”、“清華大學學術新人獎”、國家自然科學基金“特優(yōu)” 結題。主要研究領域為公司金融、企業(yè)并購與重組、公司治理、企業(yè)投資與融資、技術變革與資本市場、資本市場改革與發(fā)展等。講授課程包括公司金融、公司并購與重組、公司治理、公司估值等。