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題記：2024年12月7日下午，北大國發(fā)院中國經(jīng)濟觀察報告會第70期舉行，主題為“中國經(jīng)濟年度回溯與展望”。本文根據(jù)北大光華管理學(xué)院講席教授、企業(yè)大數(shù)據(jù)研究中心主任、國發(fā)院原教授張曉波的主旨發(fā)言整理。

我們?yōu)槭裁匆P(guān)注小微經(jīng)營者群體？主要原因在于：

第一，小微經(jīng)營者是國民經(jīng)濟運行的毛細(xì)血管，服務(wù)眾多生產(chǎn)者和消費者。現(xiàn)在強調(diào)新質(zhì)生產(chǎn)力，在與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的工業(yè)園區(qū)內(nèi)，研發(fā)人員的吃飯、住宿、外賣等服務(wù)都是園區(qū)周邊的小微經(jīng)營者提供。我們在調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，新成立的開發(fā)區(qū)周邊如果沒有服務(wù)業(yè)配套，這個開發(fā)區(qū)就很難持續(xù)運轉(zhuǎn)。這說明，小微經(jīng)營者這些“毛細(xì)血管”對于支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有很大支持作用。

第二，小微經(jīng)營者是就業(yè)的蓄水池，帶動了約4億人就業(yè)，對社會穩(wěn)定至關(guān)重要。如果按照每個家庭有2-3人來計算，這意味著至少有8億人的家庭生活離不開中小微經(jīng)濟。

第三，小微經(jīng)營者既是生產(chǎn)者，也是消費者。他們的經(jīng)營狀況直接影響著市場需求。

鑒于此，深入了解小微經(jīng)營者的生存現(xiàn)狀及問題非常重要。然而，關(guān)于該群體的微觀數(shù)據(jù)卻極其匱乏。國家層面包括國家統(tǒng)計局都更多關(guān)注上市公司的數(shù)據(jù)，對小微經(jīng)營者了解較少。

為彌補這一空白，我們從2016年起開展了線下調(diào)研。疫情期間由于無法繼續(xù)在線下采訪企業(yè)，我們從2020年開始進行了三輪電話調(diào)查，并與范保群老師合作撰寫了內(nèi)參報告，得到了重視。隨著時間推移，電話調(diào)查遇到了一些困難。此時，螞蟻研究院找到我們，提議在支付寶平臺上向活躍商家發(fā)放問卷，大家一拍即合。

自2020年第三季度起，我們和螞蟻研究院合作，在平臺上每季度抽取約100萬活躍商戶發(fā)放問卷，并給予每份問卷1元的報酬。這些問卷的回答率大約在1%到2%，若經(jīng)營者無法回答，我們會請收款的員工填寫簡短問卷。至今，我們已針對普通人群和小微經(jīng)營者進行了17個季度的對比調(diào)查，2024年最后一個季度的調(diào)查也于12月15日啟動。

我們每個季度大約收集一萬多份問卷，17個季度積累了20多萬份樣本。盡管每次回應(yīng)率只有1%到2%，但從時間維度看，樣本數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較大的穩(wěn)定性。從時間趨勢的角度看這些樣本，我們能獲得許多寶貴信息：

注冊個體戶占比40%，非注冊個體戶同樣占四成，公司制企業(yè)約占10%。樣本中有80%為真正的小微企業(yè)經(jīng)營者。

超六成的小微經(jīng)營者是80后或90后。

小微經(jīng)營者以自雇或雇員1-4人為主，占八成以上。

八成小微經(jīng)營者集中在服務(wù)業(yè)，一成在建筑和制造業(yè)，近一成在農(nóng)林牧副漁業(yè)。

八成小微經(jīng)營者有高中及以上學(xué)歷。

基本情況

通過調(diào)查我們發(fā)現(xiàn)，小微經(jīng)營者多以“糊口型”為主。樣本中將近一半（48%-49%）小微經(jīng)營者的季度收入低于2.5萬，這是一個相當(dāng)?shù)偷臄?shù)字。大約四成小微經(jīng)營者并不盈利，其中有兩成小微經(jīng)營者凈利潤為負(fù)，另外兩成小微經(jīng)營者勉強維持盈虧平衡。

從經(jīng)營方式來看，樣本中完全依賴線下經(jīng)營的小微經(jīng)營者占一半，純線上經(jīng)營的占兩成，而線上線下相結(jié)合的大約占三成。

小微經(jīng)營者創(chuàng)造就業(yè)

在所有樣本中，小微企業(yè)創(chuàng)造就業(yè)崗位的平均數(shù)為3.9人，但中位數(shù)僅為1人。有45.3%的小微企業(yè)經(jīng)營者無全職雇員，40.8%的小微企業(yè)全職雇員數(shù)量在1-4人范圍。

樣本中大約一半的小微經(jīng)營者是已注冊的個體戶，而另一半未注冊。2023年底，我國的注冊個體戶數(shù)量為1.24億。根據(jù)我們?nèi)ツ晔罴俚娜霊粽{(diào)研，大約60%的注冊個體戶是活躍的。結(jié)合上述數(shù)據(jù)可以算出，注冊個體戶帶動的就業(yè)人數(shù)約為2.9億（=1.24*60%*3.9）。未注冊的個體戶雖然數(shù)量較少，但和已注冊個體戶加在一起，也能帶動大約4億左右的就業(yè)。這里僅計算了個體戶帶動就業(yè)的情況。

現(xiàn)在青年就業(yè)問題備受關(guān)注。我們在調(diào)研中也詢問了受訪者的年齡，結(jié)果顯示，個體戶總共創(chuàng)造近3億青年就業(yè)崗位。

小微經(jīng)營者既是經(jīng)營者也是消費者

小微經(jīng)營者不僅是生產(chǎn)者，還是消費者，然而這一點常被忽視。小微經(jīng)營者大都非常脆弱。疫情期間，我們的調(diào)研問題主要關(guān)注小微經(jīng)營者家庭消費的季度性變化。對比小微經(jīng)營者和其員工家庭消費的變化，我們發(fā)現(xiàn)，面對沖擊，小微經(jīng)營者往往犧牲家庭消費，節(jié)衣縮食確保員工工資。而員工的家庭消費降幅比這些小微經(jīng)營者要小。這進一步凸顯了小微經(jīng)營者的脆弱性。疫情結(jié)束之后，小微經(jīng)營者們的消費變化逐步改善，與普通員工消費的變化趨勢大體相同。

危機來臨時，小微經(jīng)營者即便困難也不輕易解雇員工，想方設(shè)法給員工發(fā)工資，為此寧愿犧牲自己家庭的消費水準(zhǔn)。因此，小微經(jīng)營者可稱為社會的穩(wěn)定器。

當(dāng)前需求不足的問題依然存在、我們在討論需求不足時，不能忽視小微經(jīng)營者的角色和需求。疫情沖擊了幾億人的家庭生活。小微企業(yè)經(jīng)營困難，現(xiàn)金流緊張，家庭消費幾乎耗盡所有積蓄，這是經(jīng)濟不景氣和需求不足的重要原因。

過去17個季度，小微經(jīng)營者凈利潤率呈現(xiàn)明顯的V字型走勢，疫情結(jié)束前的最后一個季度，利潤率跌至負(fù)數(shù)，顯示企業(yè)普遍陷入困境。盡管之后首個季度有所反彈，但隨后的復(fù)蘇進程比預(yù)期更緩慢。

現(xiàn)金流狀況也呈現(xiàn)類似趨勢。我們的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，樣本中的小微企業(yè)現(xiàn)金流維持時長平均約為2.9個月。然而，這一數(shù)字背后隱藏著許多企業(yè)的脆弱。有31%的企業(yè)現(xiàn)金流維持不到一個月，這意味著一點風(fēng)吹草動都可能導(dǎo)致這些企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險。因此，盡管2.9個月看似是一個相對穩(wěn)定的指標(biāo)，但實際情況遠比這更為嚴(yán)峻。

小微經(jīng)營者的主要壓力

通過分析，我們發(fā)現(xiàn)小微經(jīng)營者面臨的主要壓力包括市場需求、經(jīng)營成本、償債壓力、政策不確定性和稅費壓力。

疫情期間，由于供應(yīng)鏈中斷，小微經(jīng)營者的經(jīng)營成本一度飆升，政策不確定性帶來的壓力也很大。疫情過后，企業(yè)現(xiàn)金流改善，政策不確定性有所好轉(zhuǎn)，償債壓力有所緩解?，F(xiàn)階段，市場需求是最主要痛點，其次是經(jīng)營成本。近兩個季度，由于地方財政狀況不佳，小微經(jīng)營者稅費壓力也有所增加。

小微經(jīng)營者的政策訴求

政策訴求方面，樣本企業(yè)普遍反映自己資金匱乏，所以對于金融支持和成本減免的呼聲最高。然而從政策實際落地情況看，稅收和金融支持政策的覆蓋率約為20%，即使在疫情期間，高峰期也只達到23%。這表明，即便加大投入和支持力度，相關(guān)支持政策的覆蓋率也難以超過20%。

究其原因，主要是規(guī)模較小的企業(yè)由于缺乏擔(dān)保和抵押物，往往難以獲得金融支持，甚至難以被政策觸及。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)規(guī)模越小，獲得金融支持和政策優(yōu)惠的比例就越低；企業(yè)規(guī)模越大，享受到各項政策的比例越高，稅收支持和金融支持政策尤其明顯。這意味著即便政府提供資金支持并擴大政策覆蓋面，可能只有規(guī)模稍大的小微企業(yè)能夠受益，而最小規(guī)模的企業(yè)仍然難以被覆蓋。換言之，如果完全依賴財政或其他金融支持政策，覆蓋率總是會存在偏差，難以實現(xiàn)普惠。

融資渠道

小微企業(yè)的融資渠道也發(fā)生了顯著變化。疫情期間，很多人依賴于個人信用融資，比如信用卡和個人消費貸款。最近，向傳統(tǒng)銀行申請經(jīng)營性借款成為小微經(jīng)營者外部融資的第一大渠道，占比為19.2%。深入分析樣本企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，小微經(jīng)營者從金融機構(gòu)獲取線下融資的主要渠道為國有大行，個體戶尤其傾向于通過銀行借款。

從利率角度來看，過去線下利率較低，而線上非注冊個體戶通常依賴股份制銀行和小貸公司融資，因此線上成本相對較高。近期情況有所好轉(zhuǎn)。

在機構(gòu)差異方面，國有大行因融資成本低而利率低，股份制銀行因為拿錢成本高而利率高。

營商環(huán)境

在營商環(huán)境方面，亂收費、亂罰款、亂攤派，市場準(zhǔn)入不公平，監(jiān)管與執(zhí)法不公，是排名前三的主要問題。另外，近期政府或國企拖欠款項的比例呈現(xiàn)上升趨勢。

2024年三季度，近七成小微經(jīng)營者有應(yīng)收賬款。其中，四成應(yīng)收賬款在季度營業(yè)收入一倍到兩倍之間，14%應(yīng)收賬款超過季度營業(yè)收入2倍。有7.6%的小微經(jīng)營者表示，應(yīng)收賬款是他們本季度的主要壓力來源。小微經(jīng)營者的應(yīng)收賬款壓力與政府和國企的拖欠款項關(guān)聯(lián)密切。在評價當(dāng)?shù)貭I商環(huán)境時，對當(dāng)?shù)卣蛧蟮耐锨房铐梿栴}表示不滿的小微經(jīng)營者中，有近兩成的應(yīng)收賬款超過季度營業(yè)收入兩倍。未報告面臨這一問題的小微經(jīng)營者相應(yīng)比例僅為一成。由此可見，政府和國企的拖欠款項是一個普遍且重要的影響因素。

為了更具體地了解小微企業(yè)的信心狀況，我們從市場需求、營業(yè)收入、運營成本、雇員規(guī)模四方面入手，調(diào)研小微企業(yè)對下個季度的預(yù)期。我們將50%設(shè)為榮枯線，數(shù)值高于50%代表樂觀態(tài)度，而低于50%則意味著悲觀預(yù)期。

自2023年第三季度起，小微企業(yè)總體信心指數(shù)持續(xù)下降，反映疫情放開后的經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期。2024年三季度小微調(diào)研問卷投放時間為9月18日至10月6日，總體信心指數(shù)在政治局會議（9月26日）召開前環(huán)比下降0.7個百分點，降至49.0%。政治局會議宣布出臺一攬子增量政策之后，信心指數(shù)明顯回升，反彈至51.0%，回到樂觀區(qū)間。這說明，對路的政策可以有效提升小微企業(yè)的信心。

正所謂“春江水暖鴨先知”，自2021年以來，作為經(jīng)濟毛細(xì)血管的小微企業(yè)，其信心指數(shù)與股市高度正相關(guān)。在有些城市，小微信心指數(shù)甚至與該地上市公司業(yè)績變化高度相關(guān)，這說明小微企業(yè)還能充分感知當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的溫度。因此，小微信心指數(shù)不僅能代表小微企業(yè)的情況，在某種程度上也能反映整個社會的信心情況。

2024年第三季度小微運營成本信心指數(shù)環(huán)比小幅上升0.7個百分點至46.4%，仍處于榮枯線以下，體現(xiàn)小微經(jīng)營者對成本壓力緩解的信心仍然有限，對企業(yè)擴張和增員仍在觀望。企業(yè)擴張和增員并非易事，需視實體經(jīng)濟的復(fù)蘇情況做決定。這意味著就業(yè)市場形勢短期內(nèi)難以改變，就業(yè)問題依然嚴(yán)峻。

我們還調(diào)查了小微經(jīng)營者對自身經(jīng)營指標(biāo)（如產(chǎn)品價格、工資支出）變化的預(yù)期。在政治局會議召開后，小微經(jīng)營者對產(chǎn)品價格和工資支出的預(yù)期有所上升。宏觀預(yù)期方面，與政治局會議召開前相比，會后小微經(jīng)營者的預(yù)期略顯樂觀：GDP增速預(yù)期從2.6%提升至3.0%；CPI雖然仍處通縮區(qū)域，但已從-0.3改善至0.1；對房價增速的預(yù)期也從-5.2%回升至-3.9%。這些變化反映出信心的微妙提升。

從小微經(jīng)營者對宏觀指標(biāo)預(yù)期的時間趨勢也能看出，一攬子增量政策對經(jīng)濟增長預(yù)期、物價變化預(yù)期、房價預(yù)期與股市預(yù)期均有提振效果。

問卷最后設(shè)有“小微有話說”環(huán)節(jié)。我們對其中的內(nèi)容進行了情緒分析，構(gòu)建了情緒指數(shù)，既能看到正面詞匯，也能看到負(fù)面詞匯?？梢钥闯觯尉謺h召開后，情緒指數(shù)有了明顯好轉(zhuǎn)，正面情緒占據(jù)上風(fēng)。

疫情對小微企業(yè)打擊很大。疫情結(jié)束之前，小微經(jīng)營者經(jīng)營狀況連續(xù)幾個季度惡化。疫情管控政策放開之后，小微企業(yè)的經(jīng)營狀況先是出現(xiàn)短暫的反彈，然后呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。

當(dāng)前小微企業(yè)面臨最大的挑戰(zhàn)是市場需求疲軟，解決這一問題不僅要在供給端給予小微企業(yè)支持，更要在需求側(cè)刺激消費。消費能改善現(xiàn)金流，消費改善了，小微企業(yè)的日子自然會好起來。

此外，監(jiān)管執(zhí)法缺少公平公正，以及亂收費、亂罰款、亂攤派也日漸成為小微企業(yè)營商環(huán)境中最突出的問題。

一攬子增量政策的推出提振了小微經(jīng)營者的宏觀預(yù)期。2024年9月26日政治局會議召開后，小微經(jīng)營者對通脹的預(yù)期依然為負(fù)，這意味著政策仍有空間，可以通過財政和貨幣手段來刺激經(jīng)濟。刺激經(jīng)濟最好的辦法是刺激需求。有時候政府未必知道老百姓真正的需求，既然這樣不如直接給予老百姓實質(zhì)性的支持。例如，給60歲以上的農(nóng)村居民發(fā)放低保金，每人每月100元。農(nóng)村居民深知自己的需求，他們會將錢用在刀刃上，減少浪費。農(nóng)村居民都有農(nóng)行低保卡，便于低保金的管理和發(fā)放，確保資金的有效利用。若政府扶持某個產(chǎn)業(yè)，反而可能產(chǎn)生浪費。