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2025年1月11日，第二十六屆北大光華新年論壇在北京大學(xué)百周年紀(jì)念講堂舉行。本屆論壇的主題為“創(chuàng)新驅(qū)動：賦能可持續(xù)發(fā)展的世界經(jīng)濟(jì)”。論壇上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏發(fā)表了題為《以創(chuàng)新尋求不確定時代的確定性增長》的主旨發(fā)言。

劉俏表示，2025年，中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨巨大的不確定性。全要素生產(chǎn)率（TFP）既是長期增長之源，也是檢驗新質(zhì)生產(chǎn)力的重要標(biāo)準(zhǔn)。我國擁有大規(guī)模生產(chǎn)場景，有利于全要素生產(chǎn)率增速提升，全面深化改革和技術(shù)革命也將給全要素生產(chǎn)率提升帶來巨大空間。當(dāng)前，“生產(chǎn)率增長不足”是長期的全球性挑戰(zhàn)，2025年應(yīng)將重點放在“做好自變量”，以創(chuàng)新尋求不確定時代的確定增長，相信中國今年全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5%。

在劉俏看來，2025年的中國經(jīng)濟(jì)要從以下六個方面“做好自己”，包括：以政策創(chuàng)新捕捉不確定增長中的確定部分；在科技創(chuàng)新到產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新過程中尋找機(jī)會；尋求能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)會；尋求“經(jīng)濟(jì)再平衡”過程中涌現(xiàn)的機(jī)會，縮小城鄉(xiāng)差距提升居民消費率，建設(shè)與高質(zhì)量發(fā)展適配的金融體系；尋找房地產(chǎn)新模式帶來的機(jī)會；尋找“大出海”中的機(jī)會，提升價值鏈上游程度，尋找價值藍(lán)海。

尋求“可持續(xù)的增長”是全球挑戰(zhàn)

近期，部分外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)出爐對于2025年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速的預(yù)測。而影響這些機(jī)構(gòu)做出判斷的因素，幾乎如出一轍：消費增長受限于居民可支配收入增長，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)前景不確定，制造業(yè)投資受外需沖擊影響增長不足，“特朗普2.0”帶來的負(fù)面影響高度不確定，氣候變化和AI革命對舊的增長模式形成強(qiáng)大沖擊等等。

對此，劉俏指出，“生產(chǎn)率增長不足”是長期的、全球性的挑戰(zhàn)，如何保持經(jīng)濟(jì)長期的穩(wěn)定的增長，是世界各國都面臨的難題。而與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)的全要素生產(chǎn)率，則是經(jīng)濟(jì)保持長期增長的動力源泉。

“按照美國自己的說法，它擁有全世界最好的科技創(chuàng)新水平，但實際上它的全要素生產(chǎn)率增速在最近二十年也只有0.7%左右。這其中原因就在于美國缺乏大產(chǎn)業(yè)、大規(guī)模的應(yīng)用場景。因為它的工業(yè)化早就完成了，當(dāng)前美國的制造業(yè)占比非常之低?！眲⑶握f。

在劉俏看來，這種背景下尋求一種實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的途徑，就要聚焦到全要素生產(chǎn)率的增速上。中美之間戰(zhàn)略性競爭表現(xiàn)為科技層面的競爭，實質(zhì)是全要素生產(chǎn)率增速的競爭。

基于研究，劉俏指出了全要素生產(chǎn)率發(fā)展的三個要點：其一，全要素生產(chǎn)率年增速與GDP增速的相關(guān)性系數(shù)高達(dá)0.81；其二，技術(shù)進(jìn)步和資源配置效率是提升全要素生產(chǎn)率增速來源；其三，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)場景（規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)）有利于全要素生產(chǎn)率的快速增長。

“是否提升全要素生產(chǎn)率是檢驗新質(zhì)生產(chǎn)力的重要標(biāo)準(zhǔn)，而新質(zhì)生產(chǎn)力的來源不僅包括科技革命催生出的新節(jié)點行業(yè)，也包括全要素生產(chǎn)率增長被掣肘的領(lǐng)域?！眲⑶握f。

在他看來，缺乏大規(guī)模的生產(chǎn)場景是大多數(shù)發(fā)達(dá)國家全要素生產(chǎn)率增長不足的底層原因，相較而言中國在這方面有比較優(yōu)勢。此外，他也提出，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域存在管理缺陷，導(dǎo)致了全要素生產(chǎn)率增速被抑制。

重新構(gòu)想增長：深化改革和技術(shù)革命

劉俏表示，結(jié)合經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的實際情況，我國正以科技創(chuàng)新驅(qū)動的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)培育新質(zhì)生產(chǎn)力，提升全要素生產(chǎn)率增速。

新質(zhì)生產(chǎn)力是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級而催生的當(dāng)代先進(jìn)生產(chǎn)力，以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內(nèi)涵，以全要素生產(chǎn)率提升為核心標(biāo)志。而新質(zhì)生產(chǎn)力的顯著特點是創(chuàng)新，既包括技術(shù)和業(yè)態(tài)模式層面的創(chuàng)新，也包括管理和制度層面的創(chuàng)新。

“全世界都在提改革，我國在黨的二十屆三中全會上提出了幾百項改革舉措，這些改革舉措能夠幫助我們重新構(gòu)想未來的增長之源?！眲⑶畏治龇Q，全面深化改革和技術(shù)革命能帶來全要素生產(chǎn)率提升的巨大空間。

在劉俏看來，中國在這方面有相對的比較優(yōu)勢：一方面，我國制造業(yè)的規(guī)模龐大，2022年制造業(yè)GDP占比達(dá)27.7%，占全世界制造業(yè)產(chǎn)值的30%以上，相較于美英法等國，我國在制造業(yè)方面能夠提供大規(guī)模的場景，為提升全要素生產(chǎn)率提供了便利；另一方面，我國在很多領(lǐng)域的生產(chǎn)率仍比較低，如農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)（生活性服務(wù)業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)）等，這些領(lǐng)域通過改革有可能將生產(chǎn)率水平進(jìn)一步提上去。

以農(nóng)業(yè)領(lǐng)域為例，2023年我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)占比為7.1%，而農(nóng)業(yè)就業(yè)人口占比則達(dá)到了22.8%。德國、法國、英國、日本等發(fā)達(dá)國家的農(nóng)業(yè)就業(yè)人口占比幾乎在二十年前就已經(jīng)降到了5%以下。

“我國農(nóng)業(yè)就業(yè)人口占總就業(yè)人口比重較高，其根本原因在于農(nóng)業(yè)的全要素生產(chǎn)率太低?！眲⑶沃赋?，我國農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率有很大的提升空間，可以通過推進(jìn)戶籍制度改革、土地制度改革和城鎮(zhèn)化改革實現(xiàn)，也可以通過加大對農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的投資來實現(xiàn)。

做好“自變量”，從六個維度尋求創(chuàng)新增長

劉俏表示，中國已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)增長重要的決定因素之一。而在當(dāng)前的時代背景下，中國的發(fā)展思路要從全球化時代的“在一起，做自己”變?yōu)槿蛩槠瘯r代的“做自己，在一起”。在他看來，2025年中國要從以下六個方面“做好自己”：

第一，以政策創(chuàng)新捕捉不確定增長中的確定部分。近期中央多次釋放明顯信號推動經(jīng)濟(jì)增長和宏觀政策范式重構(gòu)，其中，最值得關(guān)注也最值得期待的是聚焦需求側(cè)的創(chuàng)新政策工具的推出。以生育支持和清理企業(yè)應(yīng)收款兩項政策建議為例，我們分析顯示這兩項政策能以相對較小的成本帶來至少一個百分點的超額增長。具體而言，在生育支持方面，假定0-2歲嬰幼兒總數(shù)約為2800萬，國家可以給每個嬰幼兒每年平均補(bǔ)貼2萬元，則2025年需要財政額外承擔(dān)5600億元。但是這部分開支是剛性的，預(yù)計這5600億將全部轉(zhuǎn)化為消費。此外，可以通過專項工作在2025年化解上市公司1萬億元應(yīng)收賬款，相當(dāng)于企業(yè)真實利潤增加1萬億元，按A股市場平均17倍市盈率計算，將帶來17萬億元的市值上漲。假定中國投資者投資收益的邊際消費傾向（MPC）為3%，那么17萬億的市值提升將帶來5100億的新增消費。

第二，在科技創(chuàng)新到產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新過程中尋找機(jī)會，進(jìn)一步提升研發(fā)強(qiáng)度，大幅提升基礎(chǔ)研究的占比。2023年，我國基礎(chǔ)研究投入占比達(dá)6.65%，仍遠(yuǎn)低于主要經(jīng)濟(jì)體12-23%的水平。從量上看，2023年我國基礎(chǔ)研究花費僅為2212億元，估測美國為我國4-5倍。目前看來，要實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃要求的到2025年基礎(chǔ)研究占比達(dá)到8%難度較大，急需政策支持。需要通過更加積極的財政政策、寬松的貨幣政策、超常規(guī)的調(diào)節(jié)來大幅提高基礎(chǔ)研究占比。

第三，尋求能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的機(jī)會，包括滿足“碳中和”的融資需求、發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的乘數(shù)效應(yīng)等。實現(xiàn)碳中和的過程是深刻系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)社會變革，必然會帶來大量的上下游產(chǎn)業(yè)崛起，乘數(shù)效應(yīng)巨大。為了實現(xiàn)這一系統(tǒng)性變革，政策方面需要具備耐心并長期保持強(qiáng)度，支持未來30多年每年10萬億元的長遠(yuǎn)投資。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，基于我國超大規(guī)模市場，以場景為牽引，企業(yè)通過創(chuàng)新實踐將有更多機(jī)會。我們預(yù)測數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值2030年將達(dá)到經(jīng)濟(jì)總量的30%。

第四，尋求“經(jīng)濟(jì)再平衡”過程中涌現(xiàn)的機(jī)會，比如縮小城鄉(xiāng)差距提升居民消費率，建設(shè)與高質(zhì)量發(fā)展適配的金融體系。以消費為例，當(dāng)前中國居民消費率大概比美國低30個百分點，到2035年中國的居民消費率或?qū)⑦_(dá)到60%，這背后對應(yīng)著許多行業(yè)發(fā)展的可能性。長遠(yuǎn)來看，消費是一個“慢變量”，提振消費需要提升居民可支配收入。但是短期來看，將時間單位縮短到一年，建議通過直接消費補(bǔ)貼和加大轉(zhuǎn)移支付提振消費。

第五，尋找房地產(chǎn)新模式帶來的機(jī)會，通過供給側(cè)地產(chǎn)政策發(fā)力，推動地產(chǎn)行業(yè)從“投資”向“投資+消費”轉(zhuǎn)變。設(shè)立房地產(chǎn)穩(wěn)定基金、啟動住房公積金制度、租賃住房以及REITs“三位一體”的新一輪改革或可破局。充分利用社會資本，形成“開發(fā)（購買）→培育→退出→開發(fā)”的投融資閉環(huán)。

第六，尋找“大出?！敝械臋C(jī)會，提升價值鏈上游程度，尋找價值藍(lán)海。一方面，中國在全球價值鏈中處于下游位置，大量依賴中間品進(jìn)口完成制造，但實現(xiàn)科技自立和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要求我們必須向價值鏈上游邁進(jìn)，調(diào)整全球分工地位。中國企業(yè)需要通過科技創(chuàng)新和重新布局產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建廣泛的中下游合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，這為“大出?！碧峁┝吮厝恍?。另一方面，目前，中國制造占全球30%，其中僅12%供國內(nèi)消費，其余18%則依賴海外市場。加速出海不僅有助于開拓上游市場，也能通過部分讓渡中下游環(huán)節(jié)實現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)平衡?！澳壳爸袊鳪DP占全球比重為18%，如果我們的企業(yè)只想守住這18%，就意味著放棄了82%的世界市場?！眲⑶我蔡貏e指出，“大出?！笔侵袊髽I(yè)尋求新增長點的必由之路，必須在出海中尋求新的確定性機(jī)會，通過實踐來實現(xiàn)破題。