亚洲欧美中文日韩在线v日本,亚洲精品永久在线观看,亚洲av日韩av永久无码色欲,亚洲成a人片777777,亚洲人成网站在线播放942

2023年11月11日，復(fù)旦大學(xué)金融EMBA項(xiàng)目港澳臺(tái)地區(qū)及國(guó)際籍學(xué)子專場(chǎng)交流會(huì)在復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院黃浦院區(qū)成功舉辦?；顒?dòng)特邀復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，前瑞士百達(dá)銀行講席教授、國(guó)際貨幣基金組織研究部經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃毅帶來(lái)“如何應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)過(guò)冬—新機(jī)遇與新賽道”的主題分享。黃毅教授深入解讀了企業(yè)生產(chǎn)投資、戰(zhàn)略布局和個(gè)人財(cái)富管理的新機(jī)遇和新賽道，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)增長(zhǎng)前景作出預(yù)判。

1全球經(jīng)濟(jì)的至暗時(shí)刻尚未到來(lái)

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，當(dāng)前對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大擔(dān)心便是預(yù)期信心不足。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都依賴于對(duì)于未來(lái)的預(yù)期。如果信心不足，企業(yè)投資的不確定性因素就會(huì)增大，人們就會(huì)更傾向于儲(chǔ)蓄。而當(dāng)企業(yè)和老百姓不投資、不消費(fèi)，國(guó)家的稅收和進(jìn)出口都會(huì)減少。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)期2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.4%，2024年將增長(zhǎng)4.6%。不僅中國(guó)如此，全球經(jīng)濟(jì)都在過(guò)冬，最差的時(shí)刻尚未到來(lái)。

針對(duì)“什么是最好的投資”這一問(wèn)題，巴菲特和芒格雙尊在2022年股東大會(huì)中表示：首先，持有現(xiàn)金和現(xiàn)金管理非常重要；其次，從1900年到2010年，這110年來(lái)最好的投資還是股票，而最差的投資則是國(guó)債和債券，股權(quán)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債權(quán)收益 （股票收益溢價(jià)）。因?yàn)橥顿Y債權(quán)是借錢(qián)給別人，這就面臨債券違約和通貨膨脹兩大風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)當(dāng)前的高通脹，債券并不是一種好的投資方式。美國(guó)國(guó)債時(shí)要注意，美國(guó)國(guó)債雖然在所謂的安全資產(chǎn)中，但包括硅谷銀行暴雷在內(nèi)的很多現(xiàn)象均已表明，美國(guó)國(guó)債已不再安全，債券收益率高漲的背后是債券價(jià)值和抵押價(jià)值的縮水。美元作為全球貨幣和全球資產(chǎn)投資的錨，失去了穩(wěn)定全球資本市場(chǎng)的“定海神針”的作用：最近美元價(jià)格的“過(guò)山車(chē)：一般頻繁波動(dòng)。而一旦美元價(jià)值的調(diào)整，全球所有資產(chǎn)價(jià)格都會(huì)隨之調(diào)整。

2債務(wù)成全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大“頑疾”

在負(fù)利率時(shí)代，融資成本相對(duì)低。早在新冠疫情暴發(fā)前的很長(zhǎng)一段時(shí)間，全球公共和私人債務(wù)就已經(jīng)在不斷增加，債務(wù)問(wèn)題凸顯。作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)的公共債務(wù)已經(jīng)超過(guò)GDP的100%以上。

與之相比，中國(guó)中央政府借錢(qián)并不多，但中國(guó)的私人債務(wù)卻遠(yuǎn)超美國(guó)和世界水平。所謂私人不僅包括個(gè)人還包括地方政府的城投平臺(tái)和城市投資平臺(tái)。債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)成為懸在全球經(jīng)濟(jì)頭上的一把劍，而解決債務(wù)“頑疾”除了要被動(dòng)降低財(cái)務(wù)成本之外，最重要，有效和必要的還是提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。唯有收入增加了，才能提升還債能力，促進(jìn)國(guó)家GDP的增長(zhǎng)，這也是走過(guò)經(jīng)濟(jì)寒冬的“核心法則”。

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)貨幣“工具”的使用，然而想要準(zhǔn)確判斷貨幣政策的走勢(shì)并不容易。貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：利率下跌、融資成本下跌、促進(jìn)消費(fèi)（融資成本，資產(chǎn)價(jià)格和匯率渠道）。

從融資角度，中國(guó)人民銀行最近一直在不斷降低利率以降低融資成本、刺激消費(fèi)，提升投資。

從資產(chǎn)價(jià)格角度，而當(dāng)利率下調(diào)，股票和房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)不斷調(diào)整，隨之產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，進(jìn)而增加消費(fèi)；同時(shí)，從匯率角度，貨幣貶值還可以提高出口。但在實(shí)際中很難實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。

綜上所述，后疫情時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)有兩條主線：一是世界經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)低增長(zhǎng)、低利率、以及高通脹的發(fā)展態(tài)勢(shì)；二是中國(guó)企業(yè)和投資如何出海，擁抱國(guó)際市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。

3構(gòu)建全球價(jià)值鏈，挖掘未來(lái)發(fā)展新機(jī)遇

當(dāng)前，美元區(qū)、歐元區(qū)的GDP都在下降，亞洲的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家卻在上升，已經(jīng)超過(guò)5%。其中兩個(gè)區(qū)域增長(zhǎng)較快，一是人口大國(guó)印度、二是東盟經(jīng)濟(jì)區(qū)域的越南和印尼。越南很可能在未來(lái)五至十年，成為全球經(jīng)濟(jì)體中唯一能夠保持中長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的國(guó)家，如同中國(guó)當(dāng)年加入WTO之時(shí)一樣。

面對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)寒冬，我們唯有做好準(zhǔn)備，才能發(fā)掘新機(jī)遇和新賽道?；仡欉^(guò)去20年，中國(guó)走過(guò)了高速增長(zhǎng)的紅利時(shí)期，歸結(jié)起來(lái)有三點(diǎn)原因：一是中國(guó)加入了WTO，降低關(guān)稅融入全球市場(chǎng)，中國(guó)產(chǎn)品可以賣(mài)到世界各地，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也得以打開(kāi)；二是中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以赴美上市，在全球最好的資本市場(chǎng)中融資；三是可變利益實(shí)體解決了同股不同權(quán)的問(wèn)題。

但如果看不清未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)投資就很難做出決策，不確定性也會(huì)影響個(gè)人的投資決策和消費(fèi)行為。所以如果不解決信心的問(wèn)題，一切都只能是理論假設(shè)，這就需要新賽道來(lái)支撐和重建信心。中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)不僅實(shí)現(xiàn)了跳躍式增長(zhǎng)，更在某些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了彎道超車(chē)。如果想在未來(lái)的全球化競(jìng)爭(zhēng)和世界資本市場(chǎng)中抓住機(jī)遇，全球價(jià)值鏈至關(guān)重要。

中國(guó)企業(yè)一直試圖擺脫全球價(jià)值鏈中低附加值和下游的部分，但現(xiàn)在發(fā)生速度可能比預(yù)期的要快，疫情加速了全球化的轉(zhuǎn)型和新舊要素的更替，全球價(jià)值鏈正在加速重組。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，中國(guó)供應(yīng)商的日趨成熟都是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)所在，全球市場(chǎng)想要離開(kāi)中國(guó)供應(yīng)鏈并不容易。但隨著全球價(jià)值鏈的消費(fèi)端中斷，中國(guó)企業(yè)可能被迫在國(guó)內(nèi)、周邊和新興市場(chǎng)國(guó)家尋求替代方案。

而國(guó)家的發(fā)展亦如個(gè)人的發(fā)展，學(xué)習(xí)非常重要。歷史上無(wú)數(shù)次上演的大國(guó)崛起和博弈戲碼都在重復(fù)一個(gè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：要始終提高自己、投資自己、學(xué)習(xí)新技能，這也是個(gè)人對(duì)抗通脹的最好投資。