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一季度中國實(shí)現(xiàn)了4.5%的經(jīng)濟(jì)增速，在經(jīng)濟(jì)前低后高的預(yù)期下，一季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為完成全年5%的增速目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)能多快恢復(fù)到潛在GDP的水平，一是要看市場信心和居民收入是否繼續(xù)得到顯著的修復(fù)，進(jìn)而推動(dòng)總需求實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長；二是要看經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否實(shí)現(xiàn)多維度的優(yōu)化，適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。

一、從總需求的角度看，居民消費(fèi)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的恢復(fù)，投資增速維持在2022年的中低速水平，出口壓力大但邊際上有改善的趨勢。

第一，居民的超額儲(chǔ)蓄傾向下降，消費(fèi)增速恢復(fù)。2022年實(shí)際消費(fèi)增速為-0.2%，顯著低于2.9%的實(shí)際收入增速，表明居民的儲(chǔ)蓄率顯著增加。相比之下，2023年一季度居民消費(fèi)實(shí)際增速為4%，而居民可支配收入實(shí)際增速為3.8%，兩者基本匹配，預(yù)防性儲(chǔ)蓄的傾向明顯降低。同時(shí)要看到，在長期中經(jīng)濟(jì)增速要恢復(fù)到5%-5.5%的潛在GDP增速區(qū)間，居民的收入和消費(fèi)也需要進(jìn)入這個(gè)增速區(qū)間，而收入的增長尤其需要市場主體進(jìn)一步活躍、創(chuàng)造出更多更好的就業(yè)機(jī)會(huì)，同時(shí)消費(fèi)增長也需要公共服務(wù)、金融支持、居住等政策的支持。

第二，投資增速和2022年持平，亟待民間投資恢復(fù)。一季度固定資產(chǎn)投資的名義增速為5.1%，考慮到用生產(chǎn)資料價(jià)格代表的投資品價(jià)格持平或者微降，固定資產(chǎn)投資的增速和GDP增速目標(biāo)基本匹配。同時(shí)，投資的結(jié)構(gòu)急需優(yōu)化，基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)和民間投資增速分別為8.8%、7%、-5.8%和0.6%，說明目前的投資主要是政府和大型國有企業(yè)主導(dǎo)的。在外需不明朗的不利外部環(huán)境下，還需要努力修復(fù)市場信心、持續(xù)鼓勵(lì)居民消費(fèi)，才能帶動(dòng)民間投資恢復(fù)。

第三，一季度以人民幣計(jì)價(jià)的出口和進(jìn)口增長分別為4.8%和0.2%，而以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)出口增長則分別是0.5%和-7.1%，表明整體上外需面臨壓力，在2022年高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)快速增長的難度大。在邊際上，3月的進(jìn)出口顯著超過市場預(yù)期，以美元計(jì)價(jià)的增速分別大幅反彈到14.8%和-1.4%，體現(xiàn)出中國外貿(mào)的韌性和潛力。

二、持續(xù)關(guān)注恢復(fù)中的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化。

第一，2023年一季度增長的行業(yè)結(jié)構(gòu)比2022年出現(xiàn)明顯改善。在優(yōu)化疫情防控之后，一季度服務(wù)業(yè)的增速超過了工業(yè)，改變了2020-2022年期間服務(wù)業(yè)增長期偏弱的格局。在外需下滑拖累工業(yè)增長的局面下，復(fù)蘇的服務(wù)業(yè)一定程度上接過了經(jīng)濟(jì)增長的重?fù)?dān)。在以內(nèi)循環(huán)為主的新發(fā)展格局下，服務(wù)業(yè)要發(fā)揮重要的作用。首先是通過大力推動(dòng)生活服務(wù)業(yè)恢復(fù)，改善就業(yè)和收入狀況，其次是通過保持研發(fā)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的高速增長，更好服務(wù)于制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)。

第二，政府和國有部門需求和私人部門需求的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了改善，但仍需要進(jìn)一步優(yōu)化。在一季度，政府主導(dǎo)的投資為經(jīng)濟(jì)增長提供了基本的支撐，這也是今年“加力提效”的財(cái)政政策的具體體現(xiàn)，同時(shí)，居民的消費(fèi)出現(xiàn)了顯著的反彈，而民間投資仍然處于低位。黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議要求，擴(kuò)大內(nèi)需必須是增加有效的需求，即“投資要有合理回報(bào)，消費(fèi)要有收入支撐”，避免不可持續(xù)的債務(wù)擴(kuò)張。因此擴(kuò)大有效內(nèi)需，必然要求提振市場信心、發(fā)揮民營企業(yè)、外資企業(yè)等市場主體的活力和強(qiáng)項(xiàng)，從而實(shí)現(xiàn)高效的投資，促進(jìn)就業(yè)、收入和消費(fèi)。

第三，順勢而為調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定外貿(mào)大盤。從貿(mào)易伙伴的結(jié)構(gòu)來看，一季度中國對(duì)東盟、非洲、拉美、俄羅斯的出口增長分別達(dá)到28%、28.8%、8.5%、和59.3%，有效對(duì)沖了發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)放緩以及貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)我國出口的影響，保持我國的外貿(mào)整體規(guī)模穩(wěn)定。從出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，電動(dòng)汽車、鋰電池、太陽能電池等新優(yōu)勢產(chǎn)品的出口高速增長，對(duì)沖了部分產(chǎn)品的出口下降。在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和技術(shù)發(fā)展快速變化的情況下，要充分發(fā)揮市場主體主動(dòng)適應(yīng)變化的能力，在出口對(duì)象國和產(chǎn)品方面綜合調(diào)整結(jié)構(gòu)，在進(jìn)取中實(shí)現(xiàn)外貿(mào)的穩(wěn)定。最后，從進(jìn)口和出口的平衡來看，雖然2020-2022年出口為中國的增長提供了強(qiáng)大動(dòng)力，中國未來要在保持合理順差的基礎(chǔ)上擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模，促進(jìn)國際和地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)國際經(jīng)貿(mào)中的互利共贏。

在一季度良好開局的基礎(chǔ)上，大力增強(qiáng)市場信心、釋放市場主體活力、促進(jìn)居民收入增長，進(jìn)而推動(dòng)總需求的持續(xù)修復(fù)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，是中國實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的中高速增長的關(guān)鍵。

唐遙，北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授，中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員。他在加拿大不列顛哥倫比亞大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，2009到2017年在美國的鮑登學(xué)院（Bowdoin College）任教并取得終身教職。主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)和中國企業(yè)戰(zhàn)略。