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長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)管理的重要工具，將員工與股東的利益進(jìn)行綁定，關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。管理學(xué)理學(xué)碩士MBM項(xiàng)目《公司治理》課堂帶同學(xué)們認(rèn)識(shí)與熟悉長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)工具、設(shè)計(jì)與應(yīng)用。本篇課堂掠影將著重介紹在企業(yè)所在不同的業(yè)務(wù)生命周期下，設(shè)計(jì)長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)方案需考慮的要素與工具的選取。

不同企業(yè)生命周期下

對(duì)應(yīng)的激勵(lì)目的與工具

企業(yè)的生命周期可分為初步發(fā)展階段、增長(zhǎng)階段、成熟與衰退階段，不同發(fā)展階段所對(duì)應(yīng)的激勵(lì)目的與工具有所區(qū)別：

初步發(fā)展階段

企業(yè)創(chuàng)立初期應(yīng)明確戰(zhàn)略與核心產(chǎn)品，搭建并穩(wěn)定創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。當(dāng)企業(yè)估值逐步清晰，或有上市計(jì)劃，人才持續(xù)引進(jìn)，團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張時(shí)，可以用到股票期權(quán)、創(chuàng)始人股權(quán)、員工持股，凝聚合伙團(tuán)隊(duì)與激勵(lì)成長(zhǎng)速度。

激勵(lì)目的

1凝聚合伙團(tuán)隊(duì)

2激勵(lì)高速成長(zhǎng)

激勵(lì)工具

1股票期權(quán)

2創(chuàng)始人股權(quán)（或核心高管出資入股）

增長(zhǎng)階段

企業(yè)在增長(zhǎng)階段時(shí)匹配快速擴(kuò)張，當(dāng)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)IPO，邁入資本新紀(jì)元，逐步商業(yè)化，則需關(guān)注股東回報(bào)與業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)，可用到股票期權(quán)/增值權(quán)、限制性股票、業(yè)績(jī)股票。

激勵(lì)目的

1系統(tǒng)方案匹配快速擴(kuò)張

2激勵(lì)高速成長(zhǎng)

激勵(lì)工具

1股票期權(quán)/增值權(quán)

2限制性股票/單位

3業(yè)績(jī)股票/單位

成熟&衰退階段

企業(yè)在成熟與衰退階段并重激勵(lì)和留用、逐漸現(xiàn)金和股權(quán)并重驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，增加長(zhǎng)期獎(jiǎng)金庫(kù)。

激勵(lì)目的

1成熟體系激勵(lì)和留用并重

2現(xiàn)金和股權(quán)并重驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型

激勵(lì)工具

1限制性股票/單位

2業(yè)績(jī)股票/單位

3長(zhǎng)期獎(jiǎng)金庫(kù)

IPO影響下，不同行業(yè)

激勵(lì)工具的選擇

在企業(yè)生命周期中，IPO是對(duì)企業(yè)整體業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、管理影響巨大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。IPO往往也成為企業(yè)實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)的分水嶺，大多數(shù)的美國(guó)上市公司，會(huì)在IPO前一年授出各類(lèi)股權(quán)激勵(lì)。而成功IPO后，多數(shù)企業(yè)選擇推出新的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃（可能會(huì)轉(zhuǎn)化工具）對(duì)上市前的計(jì)劃進(jìn)行有效銜接，從而達(dá)到對(duì)員工持續(xù)激勵(lì)的效果?？紤]IPO的影響，長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)工具的選擇還需結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行分析。

下文選取新能源、制造和醫(yī)藥研發(fā)的三家較為代表性企業(yè)，分析其所處不同生命周期時(shí)長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)方案的變化：

???新能源行業(yè)-某新能源汽車(chē)企業(yè)

上市前后滾動(dòng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，確保對(duì)人才持續(xù)吸引、激勵(lì)和保留，主要采用折價(jià)期權(quán)進(jìn)行激勵(lì)，并且結(jié)合不同發(fā)展周期差異化定價(jià)折扣，強(qiáng)調(diào)員工服務(wù)期綁定。

上市后核心管理層采用組合工具，提升員工激勵(lì)感知度，主要采用期權(quán)覆蓋本公司及母、子公司員工，而對(duì)本公司核心管理層、獨(dú)立董事授予股份獎(jiǎng)勵(lì)。

該企業(yè)也在股權(quán)架構(gòu)變動(dòng)時(shí)對(duì)股份進(jìn)行分級(jí)，創(chuàng)始人、投資人與多數(shù)股東持有不同股類(lèi)型的股份，所對(duì)應(yīng)的每股投票權(quán)不同，從而一定程度保障創(chuàng)始人的話語(yǔ)權(quán)。

???制造行業(yè)-某智能安防制造企業(yè)

該企業(yè)集團(tuán)公司主體在IPO后延展出新的業(yè)務(wù)子公司，因此在不同層面采用差異化激勵(lì)工具及定位。由于業(yè)務(wù)量大，新業(yè)務(wù)子公司多，因此在原有常規(guī)股權(quán)激勵(lì)方案上疊加創(chuàng)新業(yè)務(wù)跟投。

常規(guī)股權(quán)激勵(lì)實(shí)現(xiàn)利益捆綁，推動(dòng)集團(tuán)向心發(fā)展，匹配薪酬規(guī)劃，持續(xù)進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)，主要采用限制性股票。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)跟投推動(dòng)公司戰(zhàn)略布局和新業(yè)務(wù)培育，使職業(yè)經(jīng)理人向合伙人轉(zhuǎn)變，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，主要采用出資跟投與非出資跟投（即類(lèi)期權(quán)計(jì)劃）。

???醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)-某生物技術(shù)公司

醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)為產(chǎn)品研發(fā)周期漫長(zhǎng)，因此醫(yī)藥企業(yè)會(huì)結(jié)合產(chǎn)品研發(fā)時(shí)間與公司發(fā)展階段來(lái)制定全周期的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

從初創(chuàng)階段到產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化階段近十年的時(shí)間中，該企業(yè)主要的股權(quán)激勵(lì)方式為里程碑激勵(lì)，來(lái)推動(dòng)公司上市等重大里程碑達(dá)成，再配合入職時(shí)的簽字激勵(lì)與年度業(yè)績(jī)激勵(lì)，動(dòng)態(tài)設(shè)計(jì)與調(diào)整激勵(lì)計(jì)劃，從而達(dá)到研發(fā)推進(jìn)、人才吸引與留存的目的。

“

股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展的推力之一，在股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)中結(jié)合企業(yè)自身的生命周期、戰(zhàn)略發(fā)展，平衡利益相關(guān)方的訴求，有助于企業(yè)內(nèi)部管理的長(zhǎng)治久安。