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長期股權激勵是企業(yè)戰(zhàn)略驅動管理的重要工具，將員工與股東的利益進行綁定，關注企業(yè)的長期發(fā)展。管理學理學碩士MBM項目《公司治理》課堂帶同學們認識與熟悉長期股權激勵工具、設計與應用。本篇課堂掠影將著重介紹在企業(yè)所在不同的業(yè)務生命周期下，設計長期股權激勵方案需考慮的要素與工具的選取。

不同企業(yè)生命周期下

對應的激勵目的與工具

企業(yè)的生命周期可分為初步發(fā)展階段、增長階段、成熟與衰退階段，不同發(fā)展階段所對應的激勵目的與工具有所區(qū)別：

初步發(fā)展階段

企業(yè)創(chuàng)立初期應明確戰(zhàn)略與核心產品，搭建并穩(wěn)定創(chuàng)始團隊。當企業(yè)估值逐步清晰，或有上市計劃，人才持續(xù)引進，團隊實現(xiàn)擴張時，可以用到股票期權、創(chuàng)始人股權、員工持股，凝聚合伙團隊與激勵成長速度。

激勵目的

1凝聚合伙團隊

2激勵高速成長

激勵工具

1股票期權

2創(chuàng)始人股權（或核心高管出資入股）

增長階段

企業(yè)在增長階段時匹配快速擴張，當企業(yè)已實現(xiàn)IPO，邁入資本新紀元，逐步商業(yè)化，則需關注股東回報與業(yè)績實現(xiàn)，可用到股票期權/增值權、限制性股票、業(yè)績股票。

激勵目的

1系統(tǒng)方案匹配快速擴張

2激勵高速成長

激勵工具

1股票期權/增值權

2限制性股票/單位

3業(yè)績股票/單位

成熟&衰退階段

企業(yè)在成熟與衰退階段并重激勵和留用、逐漸現(xiàn)金和股權并重驅動轉型，增加長期獎金庫。

激勵目的

1成熟體系激勵和留用并重

2現(xiàn)金和股權并重驅動轉型

激勵工具

1限制性股票/單位

2業(yè)績股票/單位

3長期獎金庫

IPO影響下，不同行業(yè)

激勵工具的選擇

在企業(yè)生命周期中，IPO是對企業(yè)整體業(yè)務、財務、管理影響巨大的轉折點。IPO往往也成為企業(yè)實施長期激勵的分水嶺，大多數(shù)的美國上市公司，會在IPO前一年授出各類股權激勵。而成功IPO后，多數(shù)企業(yè)選擇推出新的長期激勵計劃（可能會轉化工具）對上市前的計劃進行有效銜接，從而達到對員工持續(xù)激勵的效果。考慮IPO的影響，長期股權激勵工具的選擇還需結合企業(yè)所在行業(yè)特點進行分析。

下文選取新能源、制造和醫(yī)藥研發(fā)的三家較為代表性企業(yè)，分析其所處不同生命周期時長期股權激勵方案的變化：

???新能源行業(yè)-某新能源汽車企業(yè)

上市前后滾動實施股權激勵，確保對人才持續(xù)吸引、激勵和保留，主要采用折價期權進行激勵，并且結合不同發(fā)展周期差異化定價折扣，強調員工服務期綁定。

上市后核心管理層采用組合工具，提升員工激勵感知度，主要采用期權覆蓋本公司及母、子公司員工，而對本公司核心管理層、獨立董事授予股份獎勵。

該企業(yè)也在股權架構變動時對股份進行分級，創(chuàng)始人、投資人與多數(shù)股東持有不同股類型的股份，所對應的每股投票權不同，從而一定程度保障創(chuàng)始人的話語權。

???制造行業(yè)-某智能安防制造企業(yè)

該企業(yè)集團公司主體在IPO后延展出新的業(yè)務子公司，因此在不同層面采用差異化激勵工具及定位。由于業(yè)務量大，新業(yè)務子公司多，因此在原有常規(guī)股權激勵方案上疊加創(chuàng)新業(yè)務跟投。

常規(guī)股權激勵實現(xiàn)利益捆綁，推動集團向心發(fā)展，匹配薪酬規(guī)劃，持續(xù)進行長期激勵，主要采用限制性股票。

創(chuàng)新業(yè)務跟投推動公司戰(zhàn)略布局和新業(yè)務培育，使職業(yè)經理人向合伙人轉變，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，主要采用出資跟投與非出資跟投（即類期權計劃）。

???醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)-某生物技術公司

醫(yī)藥行業(yè)特點為產品研發(fā)周期漫長，因此醫(yī)藥企業(yè)會結合產品研發(fā)時間與公司發(fā)展階段來制定全周期的股權激勵計劃。

從初創(chuàng)階段到產品產業(yè)化階段近十年的時間中，該企業(yè)主要的股權激勵方式為里程碑激勵，來推動公司上市等重大里程碑達成，再配合入職時的簽字激勵與年度業(yè)績激勵，動態(tài)設計與調整激勵計劃，從而達到研發(fā)推進、人才吸引與留存的目的。

“

股權激勵是企業(yè)長期經營發(fā)展的推力之一，在股權激勵方案設計中結合企業(yè)自身的生命周期、戰(zhàn)略發(fā)展，平衡利益相關方的訴求，有助于企業(yè)內部管理的長治久安。