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“ESG前沿觀察”聚焦ESG前沿實(shí)踐與動態(tài)，分享國內(nèi)外專家學(xué)者的前沿觀察與研究。歡迎關(guān)注！

資訊聚焦

據(jù)財新報道，近幾個月來，對投資中環(huán)境、社會和治理（ESG）因素的批評明顯增多。PRI CEO戴維?阿特金表示這種關(guān)注和反擊實(shí)際上是負(fù)責(zé)任投資巨大吸引力的結(jié)果之一，為了確保投資者做出更好的決策，我們應(yīng)該歡迎公開討論在快速變化的市場中如何納入ESG的問題。

7月15日，全國碳排放權(quán)交易市場運(yùn)行滿一年，累計成交量1.94億噸，累計成交量1.94億噸，累計成交金額84.92億元，最高達(dá)到62元/噸，累計參與交易的企業(yè)數(shù)量超過重點(diǎn)排放單位總數(shù)的一半以上。

《中國綠色債券原則》近日正式發(fā)布，參考國際通行標(biāo)準(zhǔn)，明確了綠色債券四大核心要素，以提升我國綠色債券純度。綠債募集資金需100%用于綠色項(xiàng)目及配套，銀行間債市和交易所債市的綠色債券品種都將使用該原則。

深交所近日發(fā)布6條ESG相關(guān)指數(shù)，以完善ESG指數(shù)體系，擴(kuò)展指數(shù)跟蹤標(biāo)的范圍；6條新指數(shù)的樣本股選取深證成指、深證100和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中的個股，通過測算樣本股的ESG評分排序篩選。

來源：公開信息整理

前沿觀察

來源：根據(jù)香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院學(xué)術(shù)院長、深圳高等金融院學(xué)術(shù)院長、普林斯頓大學(xué)教授熊偉教授采訪整理。

熊偉 · 教授

香港中文大學(xué)（深圳）

經(jīng)管學(xué)院學(xué)術(shù)院長

深圳高等金融院學(xué)術(shù)院長

普林斯頓大學(xué)教授

關(guān)注ESG投資的實(shí)際效果機(jī)制設(shè)計很重要

近年來，世界百年未有之大變局和新冠疫情大流行交織的背景下，全球性問題日益顯著，全球行動迫在眉睫。2015年，聯(lián)合國193個會員國就《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》達(dá)成共識，確定了涉及社會、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境諸領(lǐng)域的17個可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，中國也于2020年正式面向全球做出雙碳承諾，推動構(gòu)建人類命運(yùn)共同體。積極踐行ESG理念，把握ESG轉(zhuǎn)型新機(jī)遇，需要越來越多的企業(yè)將可持續(xù)發(fā)展升級為企業(yè)使命、融入發(fā)展戰(zhàn)略，參與全球性問題的解決。

Q1 如何看待數(shù)萬億美元的綠色基金入場？是否表明ESG正走在預(yù)期的快速發(fā)展道路上？

A：我們知道全球近幾年來數(shù)萬億的綠色基金都已經(jīng)入場，包括各種綠色創(chuàng)投基金、Portfolio基金，都已經(jīng)逐漸到位。但據(jù)我觀察，盡管上萬億的基金形成一個巨大的投資規(guī)模，但對企業(yè)層面的綠色投資和碳減排實(shí)際所起到的作用還是有限，遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)想的目標(biāo)。這也正反映了我們在可持續(xù)發(fā)展中不可回避的問題，即機(jī)制設(shè)計的問題。

Q2 您認(rèn)為在可持續(xù)發(fā)展的道路上，人類社會面臨的核心問題或者困境是什么？

A：可持續(xù)發(fā)展的一個核心問題，很大程度上是經(jīng)濟(jì)學(xué)中公共品的問題。不管是環(huán)境也好，還是氣候也好，這些問題都是全球的公共品?，F(xiàn)在各國政府都很重視，但也面臨一個共同的問題，誰來支付成本？解決這個問題不可避免地涉及全球協(xié)調(diào)。

發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)和社會已經(jīng)處在相對發(fā)達(dá)的階段，有相對豐富的資源承擔(dān)本國綠色轉(zhuǎn)型的成本。但是，眾多發(fā)展中國家的無法承擔(dān)這些成本，而且綠色轉(zhuǎn)型還有可能減緩發(fā)展中國家的發(fā)展而加劇全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。

發(fā)達(dá)國家是否應(yīng)該分擔(dān)一部分發(fā)展中國家綠色轉(zhuǎn)型的成本，也是一個全球可持續(xù)發(fā)展不可避免的一個難題。即使是在一個國家內(nèi)部，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都存在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不同的區(qū)域之間、受碳減排影響不同的行業(yè)之間、收入和財富不同的人群之間分享可持續(xù)發(fā)展成本的平衡問題。解決這些問題不僅需要社會的共識更需要一系列有效的機(jī)制設(shè)計。

Q3 您提到機(jī)制設(shè)計是非常重要的，您如何看待目前在綠色基金投資方面的機(jī)制設(shè)計？

A：全球幾萬億的綠色基金入場，代表了全球金融界的一個美好的愿望，期待通過市場、社會手段來解決公共品的問題。從目前來看，綠色基金投資的回報還不錯。但是如何防止企業(yè)打著環(huán)保旗號繼續(xù)之前的碳減排也需要很效的機(jī)制設(shè)計，否則綠色基金投資不能達(dá)到預(yù)期的目的，投資回報也不可持續(xù)。

在機(jī)制設(shè)計方面，首先是如何保證企業(yè)拿到了綠色投資的資金后，真的去做綠色投資、發(fā)展綠色業(yè)務(wù)。以能源為例，清潔能源的成本是比較高的，如果只停留在口號和概念層面，只說不做，很難達(dá)到預(yù)期的綠色投資目標(biāo)。

企業(yè)不斷面對業(yè)務(wù)和利潤等各方面的短期壓力，如何避免企業(yè)在機(jī)會和誘惑下的短期戰(zhàn)略行為需要完整的綠色標(biāo)準(zhǔn)和對企業(yè)各項(xiàng)綠色指標(biāo)的有效測量和權(quán)威評估。只有這樣才能通過金融的手段都企業(yè)的實(shí)際綠色行為而非口號進(jìn)行獎勵?？沙掷m(xù)發(fā)展是一個長期、漫長的過程，而不是依靠短暫幾年的熱情就能解決的。

現(xiàn)在很多企業(yè)都在嘗試努力參與到可持續(xù)發(fā)展中來，包括是從技術(shù)創(chuàng)新以及商業(yè)模式創(chuàng)新上。對于企業(yè)來說，面臨的一個實(shí)際問題是，利人是否可以利己？這也不是一個美好的愿望就能達(dá)到的，需要通過一個真正有效的機(jī)制設(shè)計來解決這個問題。

Q4 技術(shù)是可持續(xù)發(fā)展中重要的推動力量，有哪些重要技術(shù)是目前正在突破和創(chuàng)新的？

A：現(xiàn)代科技尤其是數(shù)字科技，提供了很多新的工具，可以幫助大范圍有效的測量企業(yè)的綠色指標(biāo)，并向社會和金融市場披露企業(yè)的綠色指標(biāo)。如何挖掘這些工具，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)賦能，助力可持續(xù)發(fā)展，也是目前正在不斷探索的一個問題。

隨著碳中和上升為國家戰(zhàn)略，新能源、綠色低碳城市、碳市場建設(shè)將變得越來越重要。在這個過程中，智能網(wǎng)絡(luò)、綠色低碳等的發(fā)展都需要數(shù)字科技的創(chuàng)新。深圳數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究院也正在進(jìn)行這方面的努力，在數(shù)字科技助力可持續(xù)發(fā)展方面，未來還有很多工作可以做。

Q5 在推動可持續(xù)轉(zhuǎn)型方面，您認(rèn)為中國目前還有哪些有待推進(jìn)的重要工作？

A：人才培養(yǎng)是可持續(xù)發(fā)展的一個重要方面。目前關(guān)于可持續(xù)發(fā)展，已經(jīng)有很多學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和社會機(jī)構(gòu)做了大量的研究。在研究之外，可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)是一個非常復(fù)雜、綜合的目標(biāo)，它的實(shí)現(xiàn)需要一個長期、艱巨的過程，這很大程度上取決于我們能不能培養(yǎng)出一批創(chuàng)新性人才。

目前，香港中文大學(xué)（深圳）的一些下屬研究院，已經(jīng)在可持續(xù)人才發(fā)展培養(yǎng)上做出了很多的努力，包括推出一系列的公開講座和多個培訓(xùn)項(xiàng)目。香港中文大學(xué)（深圳）近期也在積極發(fā)展相關(guān)的學(xué)位教育項(xiàng)目，期待大家的關(guān)注。

延伸閱讀

漂綠（Greenwashing）

1986年，美國環(huán)境學(xué)家Jay Westerveld首次提出“漂綠”一詞。2020年，綠色和平組織對其進(jìn)行補(bǔ)充定義，指出“漂綠”是公司刻意披露虛假的環(huán)境管理信息或夸大其商品或服務(wù)具有的環(huán)境效益。

近年來，隨著ESG投資在全球興起，間接引發(fā)了越來越多的“漂綠”行為。除公司層面的“漂綠”行為外，ESG基金也存在“漂綠”現(xiàn)象。如實(shí)際投資與策略不符但仍給產(chǎn)品貼上綠色標(biāo)簽，重倉股票與基金主題不符，基金管理人風(fēng)格偏移，或夸大產(chǎn)品的環(huán)境效益、可持續(xù)發(fā)展及抗風(fēng)險能力等行為。

目前，全球不同地區(qū)對于“漂綠”行為的監(jiān)管正在不斷加強(qiáng)，積極完善和統(tǒng)一ESG相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，并對資產(chǎn)管理人在ESG產(chǎn)品定義和分類、信息披露等方面提出新要求。其中，歐盟和香港是行動比較積極的地區(qū)，正在加強(qiáng)對漂綠的金融監(jiān)管。