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資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力、持續(xù)推動(dòng)力。企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源、及時(shí)足額籌集到生產(chǎn)要素組合所需要的資金，對(duì)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展至關(guān)重要。近日，在香港中文大學(xué)（深圳）管理學(xué)碩士項(xiàng)目（MBM）《創(chuàng)業(yè)融資和私募股權(quán)》的課堂上，周教授詳細(xì)闡釋了創(chuàng)業(yè)融資的四大來(lái)源和其優(yōu)勢(shì)與不足。本期MBM課堂掠影邀請(qǐng)你與MBM同學(xué)們一起步入創(chuàng)業(yè)融資和私募股權(quán)的世界。

政府資助（例：香港政府）

企業(yè)資助計(jì)劃（ESS）是由香港創(chuàng)新科技處提供，由創(chuàng)業(yè)融資和技術(shù)專家評(píng)審，選擇出有技術(shù)和商業(yè)可行性的項(xiàng)目，可免除*，每個(gè)項(xiàng)目最高可達(dá)1千萬(wàn)港幣，但必須有相應(yīng)的配套資金。

優(yōu)勢(shì)

?是榮譽(yù)的體現(xiàn)；

?相對(duì)容易獲得：填報(bào)-答辯-向評(píng)委陳述；

?沒(méi)有股權(quán)稀釋。

劣勢(shì)

X配套金額有限；

X無(wú)法從其他商業(yè)角度提供幫助。

天使投資

天使投資人是富有且有經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人，但不一定是專業(yè)投資人，更多從興趣出發(fā)。金額一般從1萬(wàn)到50萬(wàn)美元不等。

優(yōu)勢(shì)

? 董事會(huì)中將有專家；

? 項(xiàng)目可進(jìn)入天使投資網(wǎng)絡(luò)，獲得更多商業(yè)幫助及資源；

? 需要較少的盡職調(diào)查。

劣勢(shì)

X天使投資人可能參與度過(guò)高；

X投資總額較低。

創(chuàng)業(yè)投資基金

創(chuàng)業(yè)投資基金（VentureCapitalFund）是指由一群具有科技或財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱?長(zhǎng)公司的基金。很多成功的科技企業(yè)都引入了創(chuàng)業(yè)投資，比如：APPLE Computer， Cisco, Microsoft。

典型的獨(dú)立創(chuàng)業(yè)投資基金特點(diǎn)：

//10+2 年續(xù)存期

//通常10-15個(gè)投資

//每個(gè)項(xiàng)目3-8百萬(wàn)美元

//投資早期和擴(kuò)張期的公司

優(yōu)勢(shì)

? 進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，獲得資金和專業(yè)知識(shí)；

? 以股權(quán)融資形式進(jìn)行長(zhǎng)期投資（5-7年）。

劣勢(shì)

X投資前經(jīng)歷艱難的盡職調(diào)查；

X創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)管理層有嚴(yán)格的控制；

X權(quán)力和股權(quán)不成正比；

X容易進(jìn)行未成熟的上市，錯(cuò)失商業(yè)機(jī)會(huì)。

私募股權(quán)基金

私募股權(quán)基金是從事私人股權(quán)（非上市公司股權(quán)）投資的基金，是和創(chuàng)業(yè)投資基金類似的結(jié)構(gòu)。投資規(guī)模為每個(gè)項(xiàng)目20-100萬(wàn)美元，主要投資擴(kuò)張期至上市前期的企業(yè)，估值通常參考市盈率。

優(yōu)勢(shì)

?有更高的估值；

?有更大的資金規(guī)模，可幫助企業(yè)公開(kāi)上市。

劣勢(shì)

X企業(yè)必須有清晰的上市計(jì)劃；

X可能引入可轉(zhuǎn)債及認(rèn)沽期權(quán)。