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年初被不少圈內(nèi)人認為艱難的創(chuàng)投，是否會因新冠疫情而雪上加霜？2020年又有哪些投資熱點？香港中文大學（深圳）校長講座教授、深圳高等金融研究院副院長王叢教授早前在第一財經(jīng)《頭腦風暴“2020新動能”》節(jié)目中預判，5G技術的商用化將成為2020年投資新方向，VR/AR等5G下游應用產(chǎn)業(yè)有較大的發(fā)展?jié)摿?。而疫情加速?G新紀元的步伐。疫情將人們的主要生活由線下搬到了線上，高清視頻直播，遠程教育、醫(yī)療、辦公，機器人送貨，無人超市等方面的5G應用完成了用戶啟蒙，也讓潛在的政府和企業(yè)用戶看到了巨大的社會價值與商業(yè)價值。

對于整個創(chuàng)投行業(yè)來說，2019年寒冬和機遇參半。一方面，資金募集、項目投資雙雙遇冷。另一方面，受科創(chuàng)板利好，創(chuàng)投項目退出的盈利回報率正在回升。此外，新經(jīng)濟領域投融資的下跌趨勢正逐步趨于平緩，創(chuàng)投市場底部正在形成。王叢教授對2019年的投資市場并不完全持悲觀態(tài)度，他認為可以換一個角度看問題，將目光投向二級市場。2019年美國標普500指數(shù)上漲了33%，代表高科技行業(yè)的納斯達克指數(shù)上漲了40%，上證指數(shù)上漲了22%，從這些數(shù)據(jù)來看“二級市場在2019年就沒有那么難”。盡管由于初創(chuàng)企業(yè)非常大的不確定性和創(chuàng)新性的項目數(shù)量越來越少，導致一級市場比較慘淡，但二級市場在2019年的表現(xiàn)還是非常亮眼的。

展望2020年，王叢教授認為5G（第五代移動通信技術）的商用化已經(jīng)被列入國家戰(zhàn)略層面，有政策方面的支持，是一個新投資機會。談及5G的發(fā)展方向，王叢教授以5G商用化發(fā)展較好的韓國舉例。韓國從2019年的4月推出了針對大眾消費者的5G業(yè)務，只用了九個月5G用戶就增長到了500萬，整個韓國智能手機的用戶僅5000多萬，滲透率高達10%，增速非常快。從流量分布來看，在這500萬5G用戶的流量消耗中，有20%消耗在了VR（虛擬現(xiàn)實技術）和AR（增強現(xiàn)實技術）上。這說明在5G下游的應用方面，VR、AR制造商有較大發(fā)展機會，而云游戲和沉浸式內(nèi)容的影視生產(chǎn)商也面臨著巨大的市場機會。他指出，從韓國的發(fā)展中，投資人大概可以推斷出，5G商用化在中國落地之后，下游會有哪些行業(yè)會有更大的增長潛力。

據(jù)時代數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年12月1日，2019年一共有327家創(chuàng)業(yè)公司關閉，其中未獲投資的創(chuàng)業(yè)公司達到181家，占所有關閉公司的55%以上，69家創(chuàng)業(yè)公司只進入到天使輪階段，占比不到四分之一，進行到B輪以上的公司寥寥無幾。那么到底什么樣的創(chuàng)業(yè)公司能夠吸引投資機構(gòu)的目光，創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人又需要具備怎樣的能力才能帶領企業(yè)長遠發(fā)展？王叢教授認為 “不斷變革和自省”的馬化騰是創(chuàng)始人的一個好的例子。王教授回顧了騰訊的發(fā)展史，談到最初騰訊上市的時候，馬化騰通過和電信商合作，用當時的彩信進行QQ流量的變現(xiàn)，后來該業(yè)務萎縮，他又轉(zhuǎn)向游戲領域，而當游戲業(yè)務受到強監(jiān)管之后，他再一次轉(zhuǎn)型，進行產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的布局，接著又進入了云計算、智慧城市等業(yè)務，現(xiàn)在又進軍到金融科技這個業(yè)務。而從最新的財務數(shù)據(jù)上看，云計算和金融科技這兩部分的營收已經(jīng)占到騰訊所有營收的四分之一以上。

如果用一個字來作為2020年的年度漢字，王教授認為是“變”。他認為，從宏觀來看，整個宏觀經(jīng)濟增長已經(jīng)從之前的中高速增長到現(xiàn)在的中低速增長，需要適應這種“新常態(tài)”，應在經(jīng)濟層面做更多的結(jié)構(gòu)性的改革；從微觀層面來講，對投資者來說，也要改變自己的思維，去適應這種中低速增長的一個“新常態(tài)”，不要一直像以前一樣想去追一個風口，追一個潮流，追一個趨勢，而是要轉(zhuǎn)變思維，回歸到商業(yè)的本質(zhì)，去看這個企業(yè)能不能帶來價值，能不能產(chǎn)生現(xiàn)金流。