中歐國際工商學院許斌：2019年，人民幣匯率大概率破7，我們?nèi)绾螒獙Γ?/h2> 
中歐國際工商學院 2018-11-28 10:06 瀏覽量: 11829 
?智能總結(jié) 一直以來，人民幣匯率“保7”具有非常重要的意義。從歷史經(jīng)驗來看，關(guān)口“7”是央行屢屢成功擊退投機勢力的里程碑和重要見證。更重要的是，人民幣匯率已成為市場衡量中國經(jīng)濟走勢的重要指標
【MBAChina網(wǎng)訊】一直以來，人民幣匯率“保7”具有非常重要的意義。從歷史經(jīng)驗來看，關(guān)口“7”是央行屢屢成功擊退投機勢力的里程碑和重要見證。更重要的是，人民幣匯率已成為市場衡量中國經(jīng)濟走勢的重要指標。
不過，經(jīng)過2018年的“跌跌不休”，人民幣破7的心理關(guān)口已近在眼前，央行甚至為此喊話人民幣空頭。人民幣匯率會破7嗎？如果會，我們應當如何應對？小歐為你帶來中歐國際工商學院經(jīng)濟學與金融學教授許斌的獨家解讀。
如何預測匯率走勢？我認為可簡單歸納如下：即期看供求，短期看預期，長期看實力。接下來我將復盤自己對人民幣匯率的幾次預測，以驗證這一方法的適用性。同時我會對人民幣匯率的未來走勢進行分析，供大家參考借鑒。
第一階段
供需不平衡，人民幣大幅升值
2004年，我回國加入中歐。在拿到聘用合同時，我留意到合同中的工資福利是以美元來計價的，便和學校商量，在我的合同中加了一條，合同期內(nèi)的工資福利按當時人民幣對美元8.277的固定匯率，換算成人民幣后付給我。
這樣做的原因，是我當時預判人民幣對美元即將大幅升值。將美元收入以當時的匯率提前進行鎖定，我的工資福利就不會因為美元對人民幣的貶值而縮水。后來人民幣對美元匯率的走勢，印證了我的這一判斷（見下圖）。
為什么當時我認為人民幣會對美元升值？我是通過外匯市場里兩種貨幣的供求關(guān)系來判斷的。
從需求方面來看，2001年中國“入世”之后，國外購買中國商品和到中國投資的需求空前高漲，帶動了外匯市場上對人民幣需求的高漲。同時，由于中國實施外匯管制，中國企業(yè)和個人在外匯市場上對美元的需求增長則較為緩慢。
從供給方面來看，外國進口商和投資者給中國的外匯市場帶來了大量的美元，而外匯管制使得民間不能將人民幣拿到市場上換外匯。外匯市場上人民幣的供給量完全掌握在中國人民銀行手中。
外匯市場上供需的極端不平衡，對人民幣匯率形成了極強的升值壓力。順應這個市場趨勢，在2005年7月21日，中國人民銀行宣布，自即日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。出乎市場的預料，人民幣對美元當日只升值了2%，即1美元兌8.11元人民幣。
人民幣只升值2%，市場對人民幣的升值預期得以繼續(xù)和加強。為了穩(wěn)定人民幣匯率，中國人民銀行只能被動地加大外匯市場上人民幣的供給量。
這些被動發(fā)行的大量貨幣，如果全部進入流通，會導致惡性通貨膨脹。為避免這一后果，央行采取了兩種做法進行對沖：一，提高銀行存款準備金率，從而降低可用于放貸的貨幣數(shù)量；二，發(fā)行央行票據(jù)，向市場借錢，回收多余的流動性。
即便這樣，被動發(fā)鈔還是導致了貨幣超發(fā)。過剩的流動性最終大部分沉淀到了樓市，導致了國內(nèi)的房價自2005年起一路飆升，拉大了貧富差距。
雖然政府采取了諸多措施避免了人民幣匯率快速上升，但人民幣對美元還是不可逆轉(zhuǎn)地逐年升值。到2014年，人民幣對美元匯率一度觸及6.143。
第二階段
進入貶值通道，資本外流難以扭轉(zhuǎn)
2013年11月，我在中歐校友論壇上提出了幾點猜測，其中一條是人民幣即將由升轉(zhuǎn)貶。這一判斷同樣是從對外匯市場上供需關(guān)系和市場預期的變化分析后得出的。
當時，用美元換人民幣的需求已呈下降趨勢，經(jīng)常賬戶順差不斷縮小。同時，由于國內(nèi)民眾子女留學、出國旅游等活動日趨頻繁，用人民幣換美元的需求不斷上升。再加上2008年全球金融危機后人民幣發(fā)行量過大，人民幣匯率下降是可預見的結(jié)果。
進入2014年，人民幣對美元匯率果然開始掉頭向下。人民幣的貶值導致?lián)钠溥M一步貶值的預期，因此資金開始大量外流。為了穩(wěn)定匯率，央行使用外匯儲備干預匯市，導致中國的外匯儲備存量不斷下降，從2014年4月底的4萬億美元，一度跌至2017年初的2.998萬億美元。這一現(xiàn)象引起了政府的高度重視，在2017年重拳出擊，市場和行政手段并用，終于在很大程度上遏制了資本的外流勢頭。但是，要想從根本上扭轉(zhuǎn)資本外流趨勢已經(jīng)變得很困難了。
人民幣走弱是和美元走強密切相關(guān)的。如果2017年美元繼續(xù)走強，那么當年人民幣匯率破7是大概率事件。但是這并沒有發(fā)生，因為來了黑天鵝事件——特朗普意外當選美國總統(tǒng)。
在分析房價、股價和匯率之類金融變量時，我有一個觀點叫做“經(jīng)濟決定趨勢，政治決定拐點”。經(jīng)濟決定趨勢，該來的總會來。但什么時間點漲跌啟動，靠觀察經(jīng)濟基本面并不能準確預測，很多時候是政治事件決定了拐點。特朗普的當選，造就了美元由上升掉頭向下這一拐點的出現(xiàn)。
特朗普上任之后，大力推行弱勢美元，美元自2017年初開始大跌。這一結(jié)果使得人民幣對美元的匯率止跌回升，中國的外匯儲備存量也在年初破3之后強勢反彈。
當時有些學者認為，隨著中國經(jīng)濟在2017年回暖，人民幣匯率的回升得到基本面的支撐，會延續(xù)下去，但我認為這是一種誤判。2017年4月，在中歐陸家嘴金融家沙龍上，我明確提出，人民幣匯率的反彈，并不意味著中國經(jīng)濟的基本面發(fā)生了變化，而是美元價格相對低迷導致的。
同時我認為，隨著美國經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲加息是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。一旦中美利差超過人民幣對美元的預期貶值率，資本就會有繼續(xù)外流的動力。所以，人民幣應該抓緊美元走弱的時機貶值，這樣未來美元走強時，我們在匯率政策選擇上會有更大的靈活性和可操作空間。
一年之后，形勢劇變，中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)。
第三階段
仍有貶值空間，破7將成大概率事件
弱勢美元留給了人民幣近一年的調(diào)整期。進入2018年的3月22日，人民幣匯率的“特朗普利好”結(jié)束，中美貿(mào)易對峙開始。
到了5月，中國希望用談判結(jié)束對峙的希望落空。5月29日，特朗普決定對從中國進口的價值500億美元的商品開征25%的關(guān)稅。作為應對美國對華貿(mào)易政策突變的一攬子計劃中的一部分，人民幣匯率也開始發(fā)生了一些耐人尋味的變化。
此前，人民幣的升值與貶值和美元指數(shù)的走勢存在微妙的關(guān)系：當美元指數(shù)下降也就是美元對其他貨幣整體貶值時，人民幣對美元會升值，但升值的幅度小于美元指數(shù)下降的幅度；反之，美元對其他貨幣整體升值時人民幣會貶值，但貶值的幅度小于美元指數(shù)上升的幅度。
美元指數(shù)和人民幣匯率的這個關(guān)系持續(xù)到了今年6月中旬。用4月16日至6月15日的美元指數(shù)和人民幣對美元匯率中間價的數(shù)據(jù)，我估計出了這段時間內(nèi)人民幣匯率對美元指數(shù)的彈性為0.37。也就是說，美元指數(shù)每上升1％，人民幣對美元僅貶值0.37％（見下圖），人民幣貶值幅度小于美元整體升值幅度。
注：橫軸標注了美元指數(shù)，縱軸標注了人民幣對美元匯率的中間價。注意圖中顯示的是這兩個變量的對數(shù)值，回歸式中的y是人民幣對美元匯率（乘以100）的自然對數(shù)值，x是美元指數(shù)的自然對數(shù)值，因此估計出的x的系數(shù)是人民幣匯率中間價對美元指數(shù)的彈性。在2018年4月16日至6月15日這個時間區(qū)間，估計出的點彈性為0.37。
不過，這種微妙關(guān)系在今年下半年發(fā)生了較大變化：人民幣匯率開始對美元加速貶值。用5月2日至11月7日的數(shù)據(jù)所估計出的人民幣匯率中間價對美元指數(shù)的彈性為2.28。換而言之，過去半年，美元指數(shù)每上升1％，人民幣對美元貶值達2.28％（見下圖），人民幣貶值幅度遠遠超過美元對其他貨幣整體升值的幅度。
人民幣2018年年內(nèi)會破7嗎？我認為不會?！?”是一個重要的心理關(guān)口。如果年內(nèi)境內(nèi)人民幣對美元匯率破7，會強化人民幣貶值預期，這和當前“穩(wěn)匯率”的政策取向相悖。但是，進入2019年之后，人民幣對美元的匯率很可能會破7。
中期來看，人民幣匯率仍然具有貶值空間，不過年均貶值率大概率會低于5%；而長期的表現(xiàn)，則要取決于中國經(jīng)濟未來的基本面了。
18個字
決定中國經(jīng)濟的未來
在分析人民幣匯率時，有必要強調(diào)一點：過去多年，中國經(jīng)濟嚴重依賴外部市場，人民幣匯率政策是服務于出口導向戰(zhàn)略的。中國選擇“外為重，內(nèi)為輕”的戰(zhàn)略，將重點放在開拓出口市場上。為刺激和擴大出口，人民幣匯率長期被壓低。
由于匯率低，出口量大，貿(mào)易順差成常態(tài)。而為了穩(wěn)定匯率，央行必須被動發(fā)行大量人民幣來買入外匯，由此造成貨幣超發(fā)，導致房價暴漲，貧富差距拉大，階層利益固化，改革阻力加大。為了穩(wěn)匯率而提高商業(yè)銀行存款法定準備金率的做法，又導致了金融業(yè)的低效率和低開放度。
當然，我們也不應該過多地指責這個扭曲匯率的做法。沒有對人民幣匯率的扭曲，就不能最大限度地從全球化的窗口期獲益，也就沒有了中國經(jīng)濟高速增長的奇跡。
現(xiàn)在，我們進入了逆全球化時代，是減少扭曲的時候了。
從總體戰(zhàn)略上，中國應轉(zhuǎn)向 “內(nèi)為重，外為輕”。簡而言之就是政府要以推動國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展為主要目標，并將之作為第一驅(qū)動力。在對外經(jīng)濟方面順勢而為就可以了，不應該再通過扭曲政策來人為推動。
從對外戰(zhàn)略上，中國應強調(diào)“道為重，術(shù)為輕”。在經(jīng)濟發(fā)展初期，重視賺錢之術(shù)無可厚非。到了今天，中國已經(jīng)是全球經(jīng)濟中舉足輕重的國家了，應該少一點以追求賺錢為重點的“術(shù)”，而更應該在對外關(guān)系中弘揚“道”，也就是中華文明所傳承的優(yōu)秀的價值觀。例如“一帶一路”戰(zhàn)略的重點不應該停留在投資獲利這樣淺層的“術(shù)”之上，而應更注重在接受投資的國家和地區(qū)推動綠色、包容、和諧的發(fā)展理念和發(fā)展模式。
從對內(nèi)戰(zhàn)略上，中國應堅持“治為重，制為輕”。出口對中國經(jīng)濟增長的拉動作用已經(jīng)很有限了。過去中國是“雙順差”——經(jīng)常項目順差、資本項目順差，在不遠的將來我們很可能會面對“雙逆差”。對此在國家層面需要做好準備。這種準備不是去強化政府管制，而應該是尊重經(jīng)濟規(guī)律，把治理框架定好，讓市場在資源配置中發(fā)揮主導作用。
過去40年，通過改革開放，我們抓住了全球化的大機遇，一躍成長為全球第二大經(jīng)濟體。如今世界進入了逆全球化階段，對我們也是一個機遇，正是苦練內(nèi)功的好時機。
政府要以治為本，減少扭曲，營造一個公平、開放、有序、健康的市場環(huán)境；要減稅降費，推動創(chuàng)新，創(chuàng)造出更大的讓人民發(fā)揮智慧和潛能的空間。如果做到這些，我們沒有理由不對中國經(jīng)濟的發(fā)展前景充滿信心。
編輯：馬麗霞 (本文轉(zhuǎn)載自中歐國際工商學院 ，如有侵權(quán)請電話聯(lián)系13810995524)
* 文章為作者獨立觀點，不代表MBAChina立場。采編部郵箱：news@mbachina.com，歡迎交流與合作。
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【MBAChina網(wǎng)訊】一直以來，人民幣匯率“保7”具有非常重要的意義。從歷史經(jīng)驗來看，關(guān)口“7”是央行屢屢成功擊退投機勢力的里程碑和重要見證。更重要的是，人民幣匯率已成為市場衡量中國經(jīng)濟走勢的重要指標。
不過，經(jīng)過2018年的“跌跌不休”，人民幣破7的心理關(guān)口已近在眼前，央行甚至為此喊話人民幣空頭。人民幣匯率會破7嗎？如果會，我們應當如何應對？小歐為你帶來中歐國際工商學院經(jīng)濟學與金融學教授許斌的獨家解讀。
如何預測匯率走勢？我認為可簡單歸納如下：即期看供求，短期看預期，長期看實力。接下來我將復盤自己對人民幣匯率的幾次預測，以驗證這一方法的適用性。同時我會對人民幣匯率的未來走勢進行分析，供大家參考借鑒。
第一階段
供需不平衡，人民幣大幅升值
2004年，我回國加入中歐。在拿到聘用合同時，我留意到合同中的工資福利是以美元來計價的，便和學校商量，在我的合同中加了一條，合同期內(nèi)的工資福利按當時人民幣對美元8.277的固定匯率，換算成人民幣后付給我。
這樣做的原因，是我當時預判人民幣對美元即將大幅升值。將美元收入以當時的匯率提前進行鎖定，我的工資福利就不會因為美元對人民幣的貶值而縮水。后來人民幣對美元匯率的走勢，印證了我的這一判斷（見下圖）。
為什么當時我認為人民幣會對美元升值？我是通過外匯市場里兩種貨幣的供求關(guān)系來判斷的。
從需求方面來看，2001年中國“入世”之后，國外購買中國商品和到中國投資的需求空前高漲，帶動了外匯市場上對人民幣需求的高漲。同時，由于中國實施外匯管制，中國企業(yè)和個人在外匯市場上對美元的需求增長則較為緩慢。
從供給方面來看，外國進口商和投資者給中國的外匯市場帶來了大量的美元，而外匯管制使得民間不能將人民幣拿到市場上換外匯。外匯市場上人民幣的供給量完全掌握在中國人民銀行手中。
外匯市場上供需的極端不平衡，對人民幣匯率形成了極強的升值壓力。順應這個市場趨勢，在2005年7月21日，中國人民銀行宣布，自即日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。出乎市場的預料，人民幣對美元當日只升值了2%，即1美元兌8.11元人民幣。
人民幣只升值2%，市場對人民幣的升值預期得以繼續(xù)和加強。為了穩(wěn)定人民幣匯率，中國人民銀行只能被動地加大外匯市場上人民幣的供給量。
這些被動發(fā)行的大量貨幣，如果全部進入流通，會導致惡性通貨膨脹。為避免這一后果，央行采取了兩種做法進行對沖：一，提高銀行存款準備金率，從而降低可用于放貸的貨幣數(shù)量；二，發(fā)行央行票據(jù)，向市場借錢，回收多余的流動性。
即便這樣，被動發(fā)鈔還是導致了貨幣超發(fā)。過剩的流動性最終大部分沉淀到了樓市，導致了國內(nèi)的房價自2005年起一路飆升，拉大了貧富差距。
雖然政府采取了諸多措施避免了人民幣匯率快速上升，但人民幣對美元還是不可逆轉(zhuǎn)地逐年升值。到2014年，人民幣對美元匯率一度觸及6.143。
第二階段
進入貶值通道，資本外流難以扭轉(zhuǎn)
2013年11月，我在中歐校友論壇上提出了幾點猜測，其中一條是人民幣即將由升轉(zhuǎn)貶。這一判斷同樣是從對外匯市場上供需關(guān)系和市場預期的變化分析后得出的。
當時，用美元換人民幣的需求已呈下降趨勢，經(jīng)常賬戶順差不斷縮小。同時，由于國內(nèi)民眾子女留學、出國旅游等活動日趨頻繁，用人民幣換美元的需求不斷上升。再加上2008年全球金融危機后人民幣發(fā)行量過大，人民幣匯率下降是可預見的結(jié)果。
進入2014年，人民幣對美元匯率果然開始掉頭向下。人民幣的貶值導致?lián)钠溥M一步貶值的預期，因此資金開始大量外流。為了穩(wěn)定匯率，央行使用外匯儲備干預匯市，導致中國的外匯儲備存量不斷下降，從2014年4月底的4萬億美元，一度跌至2017年初的2.998萬億美元。這一現(xiàn)象引起了政府的高度重視，在2017年重拳出擊，市場和行政手段并用，終于在很大程度上遏制了資本的外流勢頭。但是，要想從根本上扭轉(zhuǎn)資本外流趨勢已經(jīng)變得很困難了。
人民幣走弱是和美元走強密切相關(guān)的。如果2017年美元繼續(xù)走強，那么當年人民幣匯率破7是大概率事件。但是這并沒有發(fā)生，因為來了黑天鵝事件——特朗普意外當選美國總統(tǒng)。
在分析房價、股價和匯率之類金融變量時，我有一個觀點叫做“經(jīng)濟決定趨勢，政治決定拐點”。經(jīng)濟決定趨勢，該來的總會來。但什么時間點漲跌啟動，靠觀察經(jīng)濟基本面并不能準確預測，很多時候是政治事件決定了拐點。特朗普的當選，造就了美元由上升掉頭向下這一拐點的出現(xiàn)。
特朗普上任之后，大力推行弱勢美元，美元自2017年初開始大跌。這一結(jié)果使得人民幣對美元的匯率止跌回升，中國的外匯儲備存量也在年初破3之后強勢反彈。
當時有些學者認為，隨著中國經(jīng)濟在2017年回暖，人民幣匯率的回升得到基本面的支撐，會延續(xù)下去，但我認為這是一種誤判。2017年4月，在中歐陸家嘴金融家沙龍上，我明確提出，人民幣匯率的反彈，并不意味著中國經(jīng)濟的基本面發(fā)生了變化，而是美元價格相對低迷導致的。
同時我認為，隨著美國經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲加息是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。一旦中美利差超過人民幣對美元的預期貶值率，資本就會有繼續(xù)外流的動力。所以，人民幣應該抓緊美元走弱的時機貶值，這樣未來美元走強時，我們在匯率政策選擇上會有更大的靈活性和可操作空間。
一年之后，形勢劇變，中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)。
第三階段
仍有貶值空間，破7將成大概率事件
弱勢美元留給了人民幣近一年的調(diào)整期。進入2018年的3月22日，人民幣匯率的“特朗普利好”結(jié)束，中美貿(mào)易對峙開始。
到了5月，中國希望用談判結(jié)束對峙的希望落空。5月29日，特朗普決定對從中國進口的價值500億美元的商品開征25%的關(guān)稅。作為應對美國對華貿(mào)易政策突變的一攬子計劃中的一部分，人民幣匯率也開始發(fā)生了一些耐人尋味的變化。
此前，人民幣的升值與貶值和美元指數(shù)的走勢存在微妙的關(guān)系：當美元指數(shù)下降也就是美元對其他貨幣整體貶值時，人民幣對美元會升值，但升值的幅度小于美元指數(shù)下降的幅度；反之，美元對其他貨幣整體升值時人民幣會貶值，但貶值的幅度小于美元指數(shù)上升的幅度。
美元指數(shù)和人民幣匯率的這個關(guān)系持續(xù)到了今年6月中旬。用4月16日至6月15日的美元指數(shù)和人民幣對美元匯率中間價的數(shù)據(jù)，我估計出了這段時間內(nèi)人民幣匯率對美元指數(shù)的彈性為0.37。也就是說，美元指數(shù)每上升1％，人民幣對美元僅貶值0.37％（見下圖），人民幣貶值幅度小于美元整體升值幅度。
注：橫軸標注了美元指數(shù)，縱軸標注了人民幣對美元匯率的中間價。注意圖中顯示的是這兩個變量的對數(shù)值，回歸式中的y是人民幣對美元匯率（乘以100）的自然對數(shù)值，x是美元指數(shù)的自然對數(shù)值，因此估計出的x的系數(shù)是人民幣匯率中間價對美元指數(shù)的彈性。在2018年4月16日至6月15日這個時間區(qū)間，估計出的點彈性為0.37。
不過，這種微妙關(guān)系在今年下半年發(fā)生了較大變化：人民幣匯率開始對美元加速貶值。用5月2日至11月7日的數(shù)據(jù)所估計出的人民幣匯率中間價對美元指數(shù)的彈性為2.28。換而言之，過去半年，美元指數(shù)每上升1％，人民幣對美元貶值達2.28％（見下圖），人民幣貶值幅度遠遠超過美元對其他貨幣整體升值的幅度。
人民幣2018年年內(nèi)會破7嗎？我認為不會?！?”是一個重要的心理關(guān)口。如果年內(nèi)境內(nèi)人民幣對美元匯率破7，會強化人民幣貶值預期，這和當前“穩(wěn)匯率”的政策取向相悖。但是，進入2019年之后，人民幣對美元的匯率很可能會破7。
中期來看，人民幣匯率仍然具有貶值空間，不過年均貶值率大概率會低于5%；而長期的表現(xiàn)，則要取決于中國經(jīng)濟未來的基本面了。
18個字
決定中國經(jīng)濟的未來
在分析人民幣匯率時，有必要強調(diào)一點：過去多年，中國經(jīng)濟嚴重依賴外部市場，人民幣匯率政策是服務于出口導向戰(zhàn)略的。中國選擇“外為重，內(nèi)為輕”的戰(zhàn)略，將重點放在開拓出口市場上。為刺激和擴大出口，人民幣匯率長期被壓低。
由于匯率低，出口量大，貿(mào)易順差成常態(tài)。而為了穩(wěn)定匯率，央行必須被動發(fā)行大量人民幣來買入外匯，由此造成貨幣超發(fā)，導致房價暴漲，貧富差距拉大，階層利益固化，改革阻力加大。為了穩(wěn)匯率而提高商業(yè)銀行存款法定準備金率的做法，又導致了金融業(yè)的低效率和低開放度。
當然，我們也不應該過多地指責這個扭曲匯率的做法。沒有對人民幣匯率的扭曲，就不能最大限度地從全球化的窗口期獲益，也就沒有了中國經(jīng)濟高速增長的奇跡。
現(xiàn)在，我們進入了逆全球化時代，是減少扭曲的時候了。
從總體戰(zhàn)略上，中國應轉(zhuǎn)向 “內(nèi)為重，外為輕”。簡而言之就是政府要以推動國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展為主要目標，并將之作為第一驅(qū)動力。在對外經(jīng)濟方面順勢而為就可以了，不應該再通過扭曲政策來人為推動。
從對外戰(zhàn)略上，中國應強調(diào)“道為重，術(shù)為輕”。在經(jīng)濟發(fā)展初期，重視賺錢之術(shù)無可厚非。到了今天，中國已經(jīng)是全球經(jīng)濟中舉足輕重的國家了，應該少一點以追求賺錢為重點的“術(shù)”，而更應該在對外關(guān)系中弘揚“道”，也就是中華文明所傳承的優(yōu)秀的價值觀。例如“一帶一路”戰(zhàn)略的重點不應該停留在投資獲利這樣淺層的“術(shù)”之上，而應更注重在接受投資的國家和地區(qū)推動綠色、包容、和諧的發(fā)展理念和發(fā)展模式。
從對內(nèi)戰(zhàn)略上，中國應堅持“治為重，制為輕”。出口對中國經(jīng)濟增長的拉動作用已經(jīng)很有限了。過去中國是“雙順差”——經(jīng)常項目順差、資本項目順差，在不遠的將來我們很可能會面對“雙逆差”。對此在國家層面需要做好準備。這種準備不是去強化政府管制，而應該是尊重經(jīng)濟規(guī)律，把治理框架定好，讓市場在資源配置中發(fā)揮主導作用。
過去40年，通過改革開放，我們抓住了全球化的大機遇，一躍成長為全球第二大經(jīng)濟體。如今世界進入了逆全球化階段，對我們也是一個機遇，正是苦練內(nèi)功的好時機。
政府要以治為本，減少扭曲，營造一個公平、開放、有序、健康的市場環(huán)境；要減稅降費，推動創(chuàng)新，創(chuàng)造出更大的讓人民發(fā)揮智慧和潛能的空間。如果做到這些，我們沒有理由不對中國經(jīng)濟的發(fā)展前景充滿信心。
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