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中國基礎(chǔ)設(shè)施投資中的信貸錯配與金融脫媒

5月20日上午，喻園管理論壇總第684期通過線上直播順利舉行。美國科羅拉多大學(xué)博爾德分校池翔博士參與本次交流。華中科技大學(xué)管理學(xué)院財政金融系錢寧宇副教授主持。

池翔以“中國基礎(chǔ)設(shè)施投資中的信貸錯配與金融脫媒”為主題，針對中國基礎(chǔ)設(shè)施投資中的信貸錯配與金融脫媒進(jìn)行說明，并介紹經(jīng)濟(jì)體制改革下資源錯配背景與存在的問題，以及地方政府和國有部門差異性的融資方式對于經(jīng)濟(jì)增長不平等的影響。在此基礎(chǔ)上，池翔更是使用了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)研究數(shù)據(jù)，全方面展示了政府與公司分別影響地方債券融資的因素。

隨后，池翔又分析了債券利息與債券評級等指標(biāo)的特征，并得出結(jié)論：城市中之所以有更高的杠桿率，是因為低成本債券融資的比例高但利潤率低，這實際上是資源錯配的表現(xiàn)；而基礎(chǔ)設(shè)施在貧困地區(qū)的價格反而更高的現(xiàn)象，原因則是地方無法接觸低成本的債券市場，從而導(dǎo)致惡性循環(huán)。

錢寧宇表示，此次分享的內(nèi)容是一個對于當(dāng)前中國不論在理論層面還是實踐層面都非常重要的話題，為我國打好三大攻堅戰(zhàn)，特別是防范金融風(fēng)險提供了有益的視角。

論壇尾聲，池翔就與會人員的提問做出回答。