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【EMBA中國網】8月25日-9月4日，“問道東西”復旦大學管理學院EMBA海外游學來到美東站，在紐約、波士頓兩地最知名的三所高校，學習創(chuàng)新思維與實驗、戰(zhàn)略創(chuàng)新與變革、變革與領導力、創(chuàng)新與變革環(huán)境等四個主題。作為此次游學的帶隊教授，復旦大學管理學院李治國老師對這次海外游學課程做了詳細的“課堂筆記”，記錄下了他印象深刻的精彩場景和真知灼見，以及他本人的感悟。

MIT是本次美東站用時最久的一地，在這里，分別進行了天使投資、創(chuàng)新生態(tài)、戰(zhàn)略創(chuàng)新、營銷等課程。通過李治國老師的“課堂筆記”，我們可以旁觀天使投資人與創(chuàng)業(yè)者談判的博弈過程，體味MIT獨有的創(chuàng)新之道。

李治國美東游學筆記，解構MIT的創(chuàng)新法則

- 美東游學帶隊導師 -

李治國

復旦大學管理學院產業(yè)經濟學系副教授

天使投資人與創(chuàng)業(yè)者談判：

三幕劇的觀后感

在項目組織者細致入微的安排下，我并沒有感受到長途旅行的疲憊和時差的影響，游學第一天的課程，就有了預想不到的收獲。

兩位教授分別扮演天使投資人與年輕公司創(chuàng)始人，以對話（話劇）形式，進行了談判場景重現(xiàn)。在MIT周邊的咖啡館里，這樣貌似輕松的見面和聊天，幾乎無時無刻不在上演。

根據兩位教授的對話內容，再加上自己的理解，我把三幕劇分別命名為“夢想”、“工具”和“契約”。結合國內的早期投資情況，我來談談對三幕劇的體會和觀后感。

第一幕 “夢想”（Dream)

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天使投資人與年輕公司創(chuàng)始人的第一次見面。

雙方必須具有相同的“夢想”，項目的唯一價值來自未來。雙方不僅要對未來價值充滿期待，更要思考，最大可能實現(xiàn)未來價值的必要條件。

然而，圍繞項目未來價值進行談判，一切都是不確定的，甚至風險在哪里都是不知道的，如何估值成為雙方談判和爭論的焦點。

從天使投資人的角度，必須注意兩點：

1、初創(chuàng)項目必須擁有足夠的資金，從目前的“概念/樣機”到看得見“訂單/產品”，不再為資金發(fā)愁。否則，創(chuàng)始人無法圍繞雙方最關心的“技術”來集中絕對精力。

2、初創(chuàng)項目必須為吸引未來的CEO/CFO/核心員工來提前準備，尤其是股票期權計劃，天使投資人一般都會建議，至少要拿出10%的股份作為期權池。

事實上，技術型初創(chuàng)公司的成功概率非常低，即便獲得了天使投資，也只有不到10%的公司能成功。反過來想，天使投資所希望的回報，遠超10倍也是不為過的。

第二幕 “工具”（Tools）

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天使投資人與年輕公司創(chuàng)始人的第二次見面。

年輕公司創(chuàng)始人一般都是工程師和行業(yè)專家，與天使投資人之間最大的區(qū)別是，對金融工具的缺乏理解，甚至全無認識。

這幾年，我們在觀察國內的早期投資項目時，會發(fā)現(xiàn)一個越來越普遍的現(xiàn)象，無論投資人如何設定對賭條款，只要是項目本身不給力了，出現(xiàn)大問題了，最終都會形同虛設。

那么，天使投資人在引入各種金融工具時，無論是可轉債、優(yōu)先股的設計，還是否決權、保護性條款的要求，必須超越僅僅規(guī)避自身投資風險的想法，要從根本上考慮如何提升實現(xiàn)項目未來價值的可能性，如何幫助項目規(guī)避未來的風險（如關鍵人才流失）。

第三幕 “契約”（Contract）

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天使投資人與年輕公司創(chuàng)始人的第三次見面。

對于一個技術型初創(chuàng)公司，從客觀上有太多的未來不確定性，從根本上是要依賴創(chuàng)始人的主觀積極性。天使投資人是無法真正參與項目的，在幫助創(chuàng)始人取得關鍵技術突破上也是無能為力的。

雙方談判，尤其是簽訂投資合同，既需要藝術性的判斷，更需要專業(yè)性的經驗。無論是項目估值和金融工具的使用，還是引入投資的時機以及保護性條款，都非常需要專業(yè)性的意見。一般而言，年輕公司創(chuàng)始人與天使投資人向律師等專業(yè)人士支付的費用，雙方合計會達到投資額的2-3%。

更為重要的是，在合同上所確定的諸如“非競爭性協(xié)議”等條款，不僅會得到法律上的支持，更受到來自各方的尊重，而這從根本上則需要遵守契約精神的大環(huán)境。

在MIT感悟創(chuàng)新

如何理解創(chuàng)新的概念？

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無論在學界還是商界，都無法對“創(chuàng)新”給出一個大家一致認同的定義。

在MIT，創(chuàng)新被定義為“把想法從開始轉化為影響力的過程?！?/strong>

通過兩天的交流和學習，我的個人體會是，創(chuàng)新可以從以下三個方面來進一步理解：

首先，創(chuàng)新是從一些基本的想法（idea）開始的，而這些想法主要源自于好奇心。尤其在基礎研究領域，往往是在好奇心的驅動下，不斷去挑戰(zhàn)權威或已存在的教條，通過獨立思考，產生了一些與眾不同甚至乍聽起來匪夷所思的想法。

其次，創(chuàng)新是一個不斷持續(xù)的過程（process），這樣的過程甚至表現(xiàn)為在眾人之力推動下的日積月累。越是極具震撼力的創(chuàng)新，越是極少依賴于某一個人僅在一瞬間的靈光乍現(xiàn)，而是在這個領域中無數人一點一滴地去發(fā)現(xiàn)，去累積，最終才在某一時刻取得關鍵性突破。

再次，創(chuàng)新應體現(xiàn)為其所產生的影響力（impact），而不是商業(yè)上的盈利能力。創(chuàng)新意味著從“無”到“有”（從0到1），MIT對這個“有”所達成的共識是，因解決未來關鍵問題而產生對社會和人類的影響力。當然，商業(yè)行為和盈利能力往往也因此而變得水到渠成。

創(chuàng)新是一個過程，不可能有套路

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我們過去做企業(yè)，總是想去獲得各行各業(yè)的套路或者所謂的生意經，希望去發(fā)現(xiàn)一勞永逸的辦法。老板也經常對下屬講：“我只要結果，不問過程，搞定就行！”在機會稍縱即逝、經濟高速增長的年代里，做生意可以如此，甚至有時候還必須這樣。

但是，當整體經濟環(huán)境從過去高速的增量市場轉變?yōu)閯蛩俚拇媪渴袌?，甚至某些領域還將面對減量市場的時候，企業(yè)發(fā)展就沒有辦法再去依靠一個套路化的生意來維持了，必須要去尋求新的章法，塑造可持續(xù)的競爭力，這就需要去打造持續(xù)性且過程化的創(chuàng)新能力。

現(xiàn)在，創(chuàng)新經常被大家描述為從0到1，那么，什么是“0”？什么又是“1”呢？

我們通過進一步思考就能體會到，其實“0”意味著發(fā)現(xiàn)問題，“1”意味著解決問題。創(chuàng)新就是要去不斷發(fā)現(xiàn)新問題，持續(xù)想出新辦法來解決這些新問題，循環(huán)往復，生生不息。這將不再是天天簡單重復，而是每一天都是新的開始，都將成為新的一天。

創(chuàng)新是一種習慣，需要文化認同

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我們在MIT，可以感受到無處不在的創(chuàng)新文化，無論是給我們授課的MIT教授，還是來自企業(yè)的分享嘉賓，都充分顯示出對MIT創(chuàng)新文化的深刻認同和無比自豪。

MIT有一句流傳甚廣且朗朗上口的座右銘（Motto）：“Mind and hand” (“Mens et manus”)。通過這幾天的交流和學習，我們得到了一些或許尚淺的體會。

“Mind”是什么？由好奇心驅動的基礎研究?！癏and”是什么？解決未來社會和人類問題的應用研究。

MIT就是通過在基礎研究與應用研究兩方面都持續(xù)做到極致，從而造就了其在全球學界、商界乃至政界的領導力，影響力和卓越力。

創(chuàng)新只有成為一種大家都擁有的習慣，甚至是一種大家所認同的文化，才能持續(xù)發(fā)揮真正的威力。

大學如此，企業(yè)也一樣。

我們在MIT對創(chuàng)新的感悟是，創(chuàng)新源于好奇心驅動下的基本想法，必須經歷從“無”到“有”的過程，體現(xiàn)為其所產生的影響力，商業(yè)盈利能力則是水到渠成的。創(chuàng)新是一個過程，沒有一勞永逸的簡單套路，每天都是新的開始，永遠在路上。創(chuàng)新要成為大家都擁有的習慣，甚至是大家所認同的文化，才能持續(xù)發(fā)揮魔力。

復旦大學EMBA作為全球領先的EMBA項目之一，目前已經和全球多所院校合作開展課程。2019全年學院開設八條海外游學線路 “問道東西”，探索學習創(chuàng)新、領導力、金融等多方面商業(yè)熱門話題，將遍訪全球頂尖院校，如哈佛、斯坦福、牛津、劍橋、西點軍校、多倫多大學等。學生在課堂上，與國外知名商學院教授互相碰撞，深入交流，開拓視野；又在游學旅程中了解他國歷史與文化，在人文中品味商道。培養(yǎng)一批具有全球視野的中國領導者，育“將帥之才”，釋“致勝之道”，是復旦大學EMBA自2002年創(chuàng)辦以來一貫堅持的目標。

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