復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院:【行動(dòng)學(xué)習(xí)】巧借公募REITs“東風(fēng)”,助力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型 | FEMBA


復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院:【行動(dòng)學(xué)習(xí)】巧借公募REITs“東風(fēng)”,助力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型 | FEMBA
在復(fù)旦金融EMBA項(xiàng)目“三軌合一”課程體系中,獨(dú)具特色的“Live Learning行動(dòng)學(xué)習(xí)”鼓勵(lì)同學(xué)們從熱點(diǎn)話題看社會(huì)發(fā)展,以來(lái)自企業(yè)的實(shí)際問(wèn)題作為研究課題,通過(guò)為期一學(xué)年的調(diào)查、反思、反饋和重塑,最終取得具有實(shí)戰(zhàn)意義的研究成果、解決方案或者極具商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
“REITs資產(chǎn)評(píng)價(jià)體系及發(fā)行后管理增值服務(wù)體系建設(shè)及探討”
課題組員名單
金融EMBA2021級(jí):溫世其(組長(zhǎng))、李亞鵬(副組長(zhǎng))、董逸帆、李康、莊培戀、陳鵬弘、黃勇梅
Live Learning行動(dòng)學(xué)習(xí)課程
2022年8月,隨著金融EMBA2021級(jí)學(xué)生的“Live Learning行動(dòng)學(xué)習(xí)”的成果匯報(bào)與答辯落下帷幕,涌現(xiàn)出一批令大家眼前一亮的“優(yōu)秀課題獎(jiǎng)”,其中就包括由信風(fēng)金融科技創(chuàng)始人兼CEO、項(xiàng)目指導(dǎo)老師陳劍指導(dǎo)的“REITs資產(chǎn)評(píng)價(jià)體系及發(fā)行后管理增值服務(wù)體系建設(shè)及探討”課題組(以下簡(jiǎn)稱:“REITs”小組)。小組成員鞭辟入里地分析了國(guó)內(nèi)外公募REITs現(xiàn)狀,希望借力這一市場(chǎng)加速擴(kuò)容的“東風(fēng)”整合資源,助力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“華麗轉(zhuǎn)身”。
為行業(yè)把脈,推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展駛?cè)搿翱燔嚨馈?/strong>
談及選擇研究基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)的初衷,“REITs”小組的成員們不約而同地提到了2021年國(guó)家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)工作的通知》(簡(jiǎn)稱“985號(hào)文”)。該份文件對(duì)公募REITs的試點(diǎn)區(qū)域、基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍、募集資金用途、資產(chǎn)質(zhì)量試點(diǎn)區(qū)域、強(qiáng)化擴(kuò)募、調(diào)整中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件等16個(gè)方面提出了新的要求,也為這一賽道提供了前所未有的機(jī)遇。
基于這樣的社會(huì)大背景,小組決定從理論研究與分析、評(píng)估和估值工具開發(fā)、項(xiàng)目實(shí)操,以及長(zhǎng)期機(jī)制建設(shè)多重維度入手,對(duì)2016年至2021年期間,歐美亞洲REITs及國(guó)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)證券化、內(nèi)地REITs進(jìn)行匯總。
經(jīng)過(guò)一系列細(xì)致、透徹的梳理和分析,他們得出了具有洞見性的結(jié)論?!翱v觀全球REITs市場(chǎng),美國(guó)占絕對(duì)主導(dǎo)地位,他們的運(yùn)作模式最成熟,產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模也最大,迄今為止已經(jīng)突破2萬(wàn)億美元。相對(duì)而言,中國(guó)目前只發(fā)型了17支RETIs。規(guī)模只有80億美元??梢哉f(shuō)我們的征程才剛剛起步?!毙〗M核心成員、中民投億達(dá)中國(guó)總裁助理李亞鵬這樣總結(jié)道。
有了差距,就有了追趕的空間。通過(guò)分析國(guó)內(nèi)REITs的表現(xiàn)及相關(guān)政策,“REITs”小組整理出國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs聚焦的重點(diǎn)地區(qū)和行業(yè):前者集中在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角、粵港澳大灣區(qū)、川渝、中部城市群;后者則覆蓋了包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、水務(wù)、高速公路等在內(nèi)的重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域。
通過(guò)建立邏輯嚴(yán)謹(jǐn)評(píng)估模型和估值模型,小組建議國(guó)家應(yīng)該在稅收、基金管理人激勵(lì)約束和法律層面上向REITs傾斜,加大扶持力度,強(qiáng)化發(fā)展韌性。經(jīng)過(guò)對(duì)常州黑牡丹科技產(chǎn)業(yè)園、水務(wù)集團(tuán)REITs、保障性住房REITs等不同種類和性質(zhì)的實(shí)際項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研與評(píng)估,成員們加深了對(duì)研究議題的理解與認(rèn)識(shí),也為下一步的行動(dòng)計(jì)劃打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。
青島“論劍”,為水務(wù)行業(yè)謀劃全系列解決方案
在復(fù)旦泛海國(guó)金就讀金融EMBA的過(guò)程中,“REITs”小組組長(zhǎng)、萬(wàn)匯國(guó)際控股集團(tuán)董事長(zhǎng)溫世其與同學(xué)李亞鵬一見如故,相同的志趣與追求讓兩人走上了共同的征途:他們決定合伙出資成立一家為上述行業(yè)提供包括資產(chǎn)評(píng)估、資產(chǎn)剝離、稅務(wù)籌劃、發(fā)行咨詢、融資支持在內(nèi)的整體解決方案提供方——國(guó)咨世鵬集團(tuán)。
在多個(gè)大型集團(tuán)的加持下,國(guó)咨世鵬圍繞公募REITs為水務(wù)領(lǐng)域的水廠、污水處理廠、水電站以及光伏電站等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),提供從資產(chǎn)評(píng)估、剝離、稅務(wù)籌劃到REITs股權(quán)架構(gòu)籌劃,資本處置、募集以及管理的全系列解決方案。
這家從“Live Learning行動(dòng)學(xué)習(xí)”課堂中孵化出的企業(yè)承辦了9月在青島舉辦的國(guó)際水大會(huì),并且舉辦了中國(guó)水務(wù)首屆REITs論壇及項(xiàng)目投資對(duì)接閉門會(huì)議?;顒?dòng)邀請(qǐng)到原中房集團(tuán)董事長(zhǎng)、中國(guó)REITs教父孟曉蘇先生,以及中國(guó)REITs聯(lián)盟秘書長(zhǎng)王剛、世聯(lián)集團(tuán)、畢馬威集團(tuán)、國(guó)家發(fā)改委中咨公司等權(quán)威專家做主題演講,與關(guān)注REITs發(fā)展動(dòng)態(tài)與前景的各界同仁們分享了寶貴的真知灼見。
大會(huì)上,溫世其將小組在行動(dòng)課程中所得出的部分結(jié)論進(jìn)行了整合,做了題為“REITs國(guó)內(nèi)外政策對(duì)比及發(fā)展前景淺析”的演講,贏得了現(xiàn)場(chǎng)觀眾熱烈的掌聲與積極的回應(yīng)。“承辦本次國(guó)際水大會(huì)令我深有感觸。這是一次將課堂內(nèi)容推向?qū)崙?zhàn)前沿的重要嘗試,我在學(xué)以致用的操練中收獲了真正有價(jià)值的體驗(yàn)?!睖厥榔溥@樣總結(jié)道。
導(dǎo)師鼎力相助,收獲全新視野與落地成果
“REITs”小組成員在回顧一學(xué)年的學(xué)習(xí)收獲時(shí),一致向錢軍教授和陳劍老師給予的極大幫助表示由衷的感恩?!霸谠O(shè)計(jì)評(píng)估工具和估值工具的時(shí)候,兩位老師給了非常專業(yè)性的指導(dǎo)。沒(méi)有他們的中肯建議,我們課題的推進(jìn)速度會(huì)受到很大的影響?!崩顏嗼i說(shuō)。
在調(diào)研成都市軌交集團(tuán)TOD保障性住房REITs業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)期間,陳劍也給了項(xiàng)目組不可或缺的支持?!爱?dāng)時(shí)陳老師人在美國(guó),和我們有時(shí)差。有時(shí)候小組下午兩點(diǎn)開討論會(huì),老師也會(huì)熬夜參加會(huì)議。這份敬業(yè)與關(guān)懷令我印象十分深刻?!闭劶袄蠋煹亩αο嘀瑴厥榔涓卸髟谛?。
對(duì)“REITs”小組里最年輕的組員、上海眾一汽車眾馭廣告部總經(jīng)理董逸帆來(lái)說(shuō),學(xué)習(xí)這門實(shí)操性極強(qiáng)的課程讓他收獲了“產(chǎn)融結(jié)合”的雙重視角?!拔冶救耸亲鰧?shí)業(yè)出身的,原來(lái)對(duì)金融的了解很有限。但這門課提供的親身體驗(yàn),讓我未來(lái)能夠從更高的角度出發(fā),以金融思維尋找行業(yè)的破局之道。”
談及下一步的安排,組長(zhǎng)溫世其表示會(huì)對(duì)REITs的評(píng)估工具進(jìn)行完善,提高工具的可行性驗(yàn)證,最終形成一套能夠經(jīng)得起管理機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目方有效評(píng)估和考驗(yàn)的工具軟件。此外,小組成員們還將持續(xù)推進(jìn)實(shí)操項(xiàng)目,使其具備REITs入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn),通過(guò)協(xié)助項(xiàng)目方完成項(xiàng)目評(píng)估和申請(qǐng),推動(dòng)項(xiàng)目的發(fā)行問(wèn)世,為基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型提供切實(shí)有效的助力。
組員感言
李亞鵬:
“一次求學(xué),終身受益。感謝學(xué)院老師的指導(dǎo)和點(diǎn)撥,感恩與志同道合的兄弟們攜手同行。前行途中只要心中充滿陽(yáng)光和信念,必定能夠達(dá)到心中的遠(yuǎn)方?!?/p>
溫世其:
“‘全力以赴’而非只是‘盡力而為’,則必有大收獲!”
李康:
“REITs課題讓我有機(jī)會(huì)深入了解房地產(chǎn)投資信托基金的全貌,工作中也發(fā)揮了重要作用,易于和客戶形成共鳴。快樂(lè)氛圍中學(xué)習(xí),也加深了同學(xué)間的友誼。優(yōu)秀課題只是起點(diǎn),不斷研究探索才是學(xué)習(xí)的真諦?!?/p>
董逸帆:
“找準(zhǔn)自己的定位,專業(yè)的事情交給專業(yè)的人來(lái)做。感謝行動(dòng)學(xué)習(xí)課程,賦予我嚴(yán)謹(jǐn)靈活的思維方式。我在完成課題的過(guò)程中學(xué)到的企業(yè)管理和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),將會(huì)對(duì)今后的工作大有裨益?!?/p>
莊培戀:
“開闊了眼界,知道了很多房地產(chǎn)金融的概念,希望國(guó)內(nèi)的REITs能茁壯成長(zhǎng)?!?/p>
黃勇梅:
“很高興在一年的課題學(xué)習(xí)中認(rèn)識(shí)了志同道合的同學(xué)和一直熱情積極幫助我們的陳劍老師?!?/p>
Live Learning
/行動(dòng)學(xué)習(xí)課程/
金融EMBA項(xiàng)目“三軌合一”課程體系中,“LIVE Learning行動(dòng)學(xué)習(xí)課程”是其中既特殊又重要的一環(huán)。它橫跨整個(gè)第一學(xué)年,以來(lái)自企業(yè)的實(shí)際問(wèn)題作為研究課題,由擁有相同問(wèn)題的學(xué)生組成研究小組,通過(guò)組員的傾力合作與業(yè)界導(dǎo)師的指導(dǎo),最終達(dá)成研究成果或解決方案,甚至產(chǎn)生一個(gè)極具商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
(本文轉(zhuǎn)載自復(fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院 ,如有侵權(quán)請(qǐng)電話聯(lián)系13810995524)
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