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2022年8月31日，復(fù)旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院學(xué)術(shù)副院長、金融學(xué)教授、金融科技研究中心主任張純信走進(jìn)“2022復(fù)旦金融投資課”，圍繞“區(qū)塊鏈之投資機(jī)遇”主題，從金融投資的角度深度解析區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用與發(fā)展。

課程伊始，張純信教授以市場交易中“信息不對稱”的問題切入，對區(qū)塊鏈技術(shù)的底層邏輯進(jìn)行了生動的解析。他提出，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N新的信息傳遞與認(rèn)證的系統(tǒng)方式，本質(zhì)上是一種去中心化的中介。區(qū)塊鏈通過建立與所有人的聯(lián)系，有效地優(yōu)化信息傳遞，所有人基于鏈上的共識而達(dá)成交易。信息區(qū)塊鏈化后，由于必須取得大家的共識才能變更，具有不可操縱性；同時，在整個鏈條中，區(qū)塊不會以新代舊，無論做了多少次更改，都能看到每一次變更的記錄和認(rèn)證，具有追蹤機(jī)制和不可篡改性；另外，鏈上的每個人都扮演著儲存和認(rèn)證數(shù)據(jù)的角色，彼此信任，可以優(yōu)化資本運(yùn)作。

針對區(qū)塊鏈的應(yīng)用場景，張純信教授指出，區(qū)塊鏈意義非常大，應(yīng)用場景非常多，加密貨幣只是區(qū)塊鏈的其中一個用途，甚至一度“比特幣綁架了區(qū)塊鏈的討論”。比特幣既不是大宗商品，也不是貨幣，也不是權(quán)證，市場無法定價，因此，比特幣的基本走勢存在高波動、變化大、難以看出邏輯的現(xiàn)象。不僅是比特幣，所有加密貨幣都存在高波動率和難定價的問題。目前比較熱門的加密貨幣，90%以上都是由不到1%的投資人所擁有，是一個份額非常集中、相當(dāng)小眾的投資產(chǎn)品，不分散性也導(dǎo)致高波動性。

然而，區(qū)塊鏈技術(shù)仍是我國科技發(fā)展的重要頂梁柱之一，而通證生態(tài)建設(shè)將是它重要的發(fā)展方向。智能合約的運(yùn)用響應(yīng)了區(qū)塊鏈的價值，去中心化和分布式賬本帶來了多方認(rèn)證、不可篡改、不可變更、容易追蹤的特征，保證產(chǎn)權(quán)清晰透明，信息高度安全與保密，所有條例都可以自動履行，高度自動化，為市場帶來了價值。房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)通證化，在同樣租金的前提下，擴(kuò)大了投資人的范圍，降低了成本和風(fēng)險，提高了投資的透明度和效率?；鶎咏ㄔO(shè)（新興市場的綠色金融）的通證化，有利于降低建設(shè)支出（融資）和世界的綠色建設(shè)，產(chǎn)生多方贏家。藝術(shù)品的通證化能夠有效提高藝術(shù)品的流動性，釋放大型資產(chǎn)庫存價值，并讓藝術(shù)家參與增值，保證作家權(quán)益。未上市公司通證化后，IPO未出現(xiàn)大的溢價跳動，股票詢價的有效程度顯著提升。針對區(qū)塊鏈投資中重要且飽受爭議的產(chǎn)品——NFT，張純信教授提出，NFT作為非替代式通證，市場變化呈現(xiàn)游戲、收藏品、數(shù)字藝術(shù)的次序，目前加密畫廊已誕生。在元宇宙中，NFT可作為虛擬地產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)、虛擬設(shè)計權(quán)等。

最后，張純信教授具體提出區(qū)塊鏈的直接投資建議，直接投資產(chǎn)品主要分為兩種，一是直接運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，如ASONI通過運(yùn)用區(qū)塊鏈管理OTC互換協(xié)議交易 (股票、選擇權(quán)、債券），實(shí)現(xiàn)實(shí)時同步和透明共享的無通證資料管理。ASONI首次募資1.7億美元，目前管理DTCC10萬億衍生品。二是做區(qū)塊鏈通證產(chǎn)品，如DegiFT作為新加坡受監(jiān)管的去中心化交易所，以分布式方式交易各類數(shù)字資產(chǎn)，既有去中心化的優(yōu)勢，又能夠保護(hù)投資人。張純信教授總結(jié)到，真正利用區(qū)塊鏈技術(shù)本身優(yōu)勢——共享信息、共識作用、不可篡改、不可操縱的產(chǎn)品，才是值得長期投資，產(chǎn)生價值的好產(chǎn)品。