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【報告題目】Bank Liability Structure

【報告人】王震宇 教授

【邀請人】李文立、遲國泰 教授

【時間及地點】2018年10月22日上午10：00-11：30 管經(jīng)新大樓B312

【報告摘要】

We develop a dynamic continuous-time model of optimal bank liability structure thatincorporates liquidity services on deposits, deposit insurance, capital requirement, regulatory closure, and endogenous default. Nesting the classic model of nonfinancial firms as a special case, the model shows how deposits allow an insured bank to maximize its value by combining with nondeposit debt and equity in its liability structure. The model shows that a value-maximizing bank balances between deposits and nondeposit debt so that the endogenous default coincides with the regulatory closure. Such balance maximizes the tax benefit of debt and minimizes the protection for deposits, leading to a leverage higher than the optimal leverage without deposits. Our comparative static analysis shows that the balance between deposits and nondeposit debt is very important in understanding banks’optimal responses to the changes in the business or in the regulation.

【人物簡介】

王震宇教授現(xiàn)任上海高級金融學(xué)院金融學(xué)特聘教授、印第安納大學(xué)凱萊商學(xué)院金融學(xué)講席教授。他曾在紐約聯(lián)邦儲備銀行任職副總經(jīng)理并負責(zé)金融中介研究部門。在此之前曾任德克薩斯大學(xué)奧斯汀分校金融學(xué)副教授（終身教職），以及哥倫比亞大學(xué)金融學(xué)副教授。

王震宇教授的主要研究領(lǐng)域為金融市場、金融機構(gòu)、衍生品證券、風(fēng)險管理、投資組合管理和金融計量經(jīng)濟學(xué)。他在國際著名刊物如Journal of Finance, Review of Financial Studies, Journal of Financial Economics, and Management Science等發(fā)表多篇論文。他曾獲得1994年西部金融學(xué)會“美國個人投資者協(xié)會”最佳論文獎。王震宇教授曾擔(dān)任Management Science, Journal of Empirical Finance, Journal of Banking and Finance, 和 Quarterly Journal of Finance等學(xué)術(shù)期刊的編委。王震宇教授的工作在金融的學(xué)術(shù)界，教育界和實業(yè)界都頗有影響。1999年他曾協(xié)助美國財政部改革其稅收投資項目。他所設(shè)計的美聯(lián)儲服務(wù)定價方法于2002年被美聯(lián)儲采用。在2007-2009金融危機期間，他直接參與了美聯(lián)儲緊急注資的設(shè)計，緊急借貸窗口抵押管理模型的改革，拯救貝尓司駦銀行和美國保險集團，以及困難資產(chǎn)恢復(fù)資金（TARP）的定價。金融危機以后他也直接影響了美國和國際銀行資產(chǎn)新法規(guī)。王震宇教授擁有豐富的教學(xué)經(jīng)驗，他曾教授本科生、碩士生、和博士生的課程。課程題目包括投資學(xué)、金融衍生市場、資產(chǎn)定價理論、金融計量經(jīng)濟學(xué)等。他曾獲得多項教學(xué)獎。王震宇教授擁有明尼蘇達大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士（1993）及博士學(xué)位（1995）。他曾榮獲Alfred Sloan博士論文獎學(xué)金。