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【MBAChina網(wǎng)訊】

即使握有全世界最鋒利的刀，如果你自己的心性存在缺陷，那么它也會成為自殘的工具。

——查理·芒格

作為一名投資者，要如何彌補在投資過程中出現(xiàn)的心性缺陷，并利用大智慧運籌帷幄于投資過程中呢？巴菲特“成功背后的男人”查理·芒格給出了這樣4條建議。

1979年，查理·芒格成為伯克希爾哈撒韋公司的副董事長。

1983年，藍(lán)籌印花公司與伯克希爾哈撒韋公司合并，查理·芒格就任西科公司的董事長。

正是通過這兩個職位，查理·芒格協(xié)助巴菲特在投資和管理領(lǐng)域做出了許多的決策。1984年，伯克希爾哈撒韋公司的凈利潤為1.48億美元，每股價格1272美元，而到2016年時，其凈利潤約240億美元，每股價格則飆升到了21萬美元。

如今，查理·芒格已年逾九旬，仍擔(dān)任伯克希爾哈撒韋公司的副董事長。截至2019年時，伯克希爾哈撒韋公司的市值已達(dá)4990億美元。與此同時，他還是每日新聞集團(tuán)的董事長，其個人財富近18億美元。在總結(jié)過去50多年查理·芒格對自己投資風(fēng)格的影響時，巴菲特說：“芒格教會我不要只像格雷厄姆那樣買入‘便宜貨’。這就是他對我的真實影響。他用強大的力量讓我擺脫了格雷厄姆理念的限制。這就是芒格思想的力量。”

即使握有全世界最鋒利的刀，如果你自己的心性存在缺陷，那么它也會成為自殘的工具。同理，如果你具備卓越的眼光，卻缺乏行動的膽識和魄力，那么財富對于你而言將永遠(yuǎn)是海市蜃樓；如果你擁有最精于計算的頭腦，但始終無法克服欲望的糾纏，那么在巨額財富的重壓之下，你注定將會粉身碎骨……

——查理·芒格

芒格始終在告誡投資者，不要做傻事。要做到這一點，靠的不是自以為是的小聰明，而是虛懷若谷的大智慧。

作為一名投資者，如何彌補在投資過程中出現(xiàn)的心性缺陷，學(xué)會用大智慧運籌帷幄，芒格給出了以下4條建議：

01

固守能力圈

知道你不了解什么事情比成為聰明人更有用。

Knowing what you don’t know is more useful than being brilliant.

芒格在這里想說的是，我們應(yīng)當(dāng)清楚地認(rèn)識到，哪些領(lǐng)域是我們不了解的，并利用這種認(rèn)知來避免對自己不了解的企業(yè)進(jìn)行投資。

20 世紀(jì) 90 年代末，在科技股泡沫最嚴(yán)重的時候，許多非常聰明的人經(jīng)受不住誘惑，紛紛投資互聯(lián)網(wǎng)股票。芒格意識到，他不了解新興的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，這超出了他的能力圈，所以他和伯克希爾哈撒韋公司完全避開了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。大多數(shù)華爾街人士都認(rèn)為他落伍了。然而，當(dāng)泡沫最終破裂時，互聯(lián)網(wǎng)公司的股價一落千丈，很多人的財富化為烏有，直到這一刻人們才了解到芒格的智慧。

02

智慧

承認(rèn)無知是智慧的開始。

Acknowledging what you don’t know is the dawning of wisdom.

人越聰明，就越能夠意識到自己實際上所知甚少。承認(rèn)無知，便將自己置于求知之境，這便是智慧的起始。在芒格的投資世界中，他所謂的“能力圈”便是由所有他熟悉并能夠準(zhǔn)確評估的公司組成的。能力圈同時也圈出了他不熟悉或是不能評估的公司。承認(rèn)無知使芒格可以暫時放下投資，轉(zhuǎn)而深入了解企業(yè)，判斷自己能否正確理解并評估其商業(yè)模式，而這家企業(yè)也可能由此進(jìn)入其能力圈。

在芒格的一生中，他的能力圈在不斷擴(kuò)大，包括保險業(yè)務(wù)、銀行、報業(yè)、電視、糖果公司、航空公司、工具制造企業(yè)、靴子制造商、內(nèi)衣制造商、電力公司等。芒格通往智慧的道路就是起始于承認(rèn)自己的“無知”，然后針對這一點而做些事情。

03

別做傻事

人們都試圖變得精明，而我只想證明自己并不是在做傻事，但這比許多人想象的要困難得多。

People are trying to be smart—all I am trying to do is not to beidiotic, but it’s harder than most people think.

芒格的投資理念基于這樣一種理論，即相對于一家公司的長期經(jīng)濟(jì)價值，目光短淺的股市給出的報價偶爾會過低。當(dāng)這種情況發(fā)生時，芒格就會買入該公司的股票，并長期持有，然后等著公司基本面最終撬動自身股價上升。他唯一必須要注意的一點，就是避免干一些愚蠢的事情。

對芒格來說，干蠢事的真正內(nèi)涵就是錯過了眼皮底下的機(jī)會，比如，并未將自己很看好的一筆投資付諸實踐，或者當(dāng)機(jī)會出現(xiàn)時買得太少。避免這種錯誤實際上比人們想象的要困難得多。

04

正視現(xiàn)實

我認(rèn)為投資者需要正視公司的實際情況，即使你并不情愿；事實上，特別是當(dāng)你不情愿這樣做的時候，更要這樣做。

I think that one should recognize reality even whenone doesn’tlike it; indeed, especially when one doesn’t like it.

這里芒格談?wù)摰降膶嶋H情況是，投資人鐘愛的一項投資遇見了新的經(jīng)濟(jì)狀況。這意味著公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大改變，并導(dǎo)致曾經(jīng)很杰出的公司風(fēng)光不再。對于伯克希爾哈撒韋公司來說，它的再保險業(yè)務(wù)就曾經(jīng)發(fā)生過類似的情況。

當(dāng)時，資本的涌入導(dǎo)致再保險業(yè)務(wù)過熱，其價格因為競爭不斷降低，從而使伯克希爾哈撒韋從這項業(yè)務(wù)中賺到的錢越來越少。大部分再保險公司不愿接受這項事實，依然維持自己的競價銷售策略，即使這意味著它們幾乎無法從這項業(yè)務(wù)中賺錢。伯克希爾哈撒韋公司則竭力脫手再保險業(yè)務(wù)，直到再保險業(yè)務(wù)的價格回升，他們才重新開展這項業(yè)務(wù)，這也使伯克希爾哈撒韋公司最終成為世界上最大且最賺錢的再保險業(yè)務(wù)運營商之一。

以上內(nèi)容和觀點均來自《查理·芒格的投資思想》一書。