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在當(dāng)今時(shí)代講后工業(yè)化，我是希望能夠在一個(gè)較長的歷史時(shí)段和空間中，考察中國目前面臨的國際形勢和經(jīng)濟(jì)形勢，使自己多一份定力。

01

從“中國奇跡”說起

經(jīng)常有人把中國在過去40余年所取得的成就稱之為“中國奇跡”。

從中國的歷史來看，這確實(shí)稱得上是一個(gè)“奇跡”。但是從世界現(xiàn)代史的維度來看，很多國家都經(jīng)歷過這種工業(yè)化帶來的奇跡，1868年明治維新后的日本和1871年德意志統(tǒng)一后，都出現(xiàn)了這種“經(jīng)濟(jì)奇跡”。

1978年到2008年，中國處于農(nóng)業(yè)國轉(zhuǎn)向大機(jī)器生產(chǎn)的工業(yè)國的歷史性階段，經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿κ枪潭ㄙY產(chǎn)投資，固定資產(chǎn)投資帶動著中國經(jīng)濟(jì)以接近兩位數(shù)的速度增長，正如現(xiàn)在的印度和越南。

經(jīng)過30年的發(fā)展，大約在2008年前后，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型期，工業(yè)化基本結(jié)束，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)處于后工業(yè)化時(shí)代。

在此后的10余年中，中國經(jīng)濟(jì)增長速度不斷放緩，這也是中國經(jīng)濟(jì)必然要經(jīng)歷的階段。

此外，城鎮(zhèn)化引發(fā)了農(nóng)村人口大量進(jìn)城，為工業(yè)提供了年輕的、低成本的勞動力；工業(yè)化所需要的技術(shù)能夠在國際市場上以很低的成本獲得，這些都對推動經(jīng)濟(jì)增長起到了重要作用。

東南亞和印度正在替代原本在中國的部分供應(yīng)鏈，工業(yè)化帶來的經(jīng)濟(jì)增速也非常迅猛，可以看出，奇跡背后的經(jīng)濟(jì)邏輯是一樣的。

走到今天，中國的工業(yè)化已經(jīng)基本完成了，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，投資增長大幅下降的現(xiàn)象。我們不能再靠固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟(jì)，也無法繼續(xù)享受城鎮(zhèn)化的人口紅利，高精尖的科學(xué)技術(shù)更是只能通過自主研發(fā)或高價(jià)購買獲得。

02

后工業(yè)化時(shí)代的增長

和工業(yè)化時(shí)代相比，中國目前面臨的經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了根本性的變化，這對企業(yè)來說也是巨大的挑戰(zhàn)，因?yàn)橐恍┻^去積累的成功經(jīng)驗(yàn)很可能變成前進(jìn)的障礙。

如上圖所示，中國的全社會固定資產(chǎn)投資增速在2009年達(dá)到了頂峰。在當(dāng)時(shí)金融危機(jī)肆虐、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)明顯趨冷的現(xiàn)實(shí)之下，中國政府于2008年11月宣布了4萬億元的投資計(jì)劃，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、廉租房、醫(yī)療和社會福利等方面，以刺激經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇。這是國內(nèi)最后一輪投資高峰，隨后就一路下滑。我把這種下滑稱之為“歷史性下滑”，因?yàn)檫@不是周期性下滑。未來的固定資產(chǎn)投資增速基本會和GDP同步，穩(wěn)定在5%左右。

與固定資產(chǎn)投資的增速一樣，我們消費(fèi)增速的下降也是歷史性的，2020年消費(fèi)斷崖式下降，2021年強(qiáng)烈反彈。雖然這與疫情的影響有關(guān)，但是從長期趨勢來看，消費(fèi)的增速也不可能回到工業(yè)化時(shí)期的高速增長態(tài)勢了。工業(yè)化時(shí)期，消費(fèi)增速保持在10%左右；后工業(yè)化時(shí)代，則會穩(wěn)定在5%以下。

后工業(yè)化時(shí)代，經(jīng)濟(jì)的增長動力不再主要來自投資和消費(fèi)，而是來自研發(fā)和創(chuàng)新；企業(yè)的核心競爭力也從資源整合轉(zhuǎn)為了創(chuàng)新……創(chuàng)新驅(qū)動供給側(cè)效率不斷提高，提高勞動生產(chǎn)率，帶來民眾收入的增加，才會帶來需求的增加，從而帶動GDP的增長。

既然邏輯變化了，那么從宏觀的政策層面上來說，后工業(yè)化經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長和企業(yè)的健康發(fā)展不能再依靠工業(yè)化時(shí)代的政策。政策應(yīng)在保持穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上保護(hù)產(chǎn)權(quán)，給企業(yè)家和投資者建立起長期穩(wěn)定的預(yù)期。

03

要相信市場，相信常識，相信自己

2022年上半年新冠疫情的反復(fù)，對我們最大的沖擊其實(shí)并不是GDP的損失或企業(yè)的倒閉，而是大家的信心遭受到了前所未有的挫折。

那么，在信心沒有回來之前，企業(yè)應(yīng)該怎么辦？

我認(rèn)為，在目前的情況下，我們依然可以有所作為。一方面，國內(nèi)市場的基本需求還在，14億人口的市場依舊是全球第二大的市場；另一方面，企業(yè)家也要認(rèn)識到，企業(yè)在市場上活不下去，一定是自身的問題，而非市場的問題。

最近，我在長三角、珠三角地區(qū)參訪了許多企業(yè)，發(fā)現(xiàn)不少中國企業(yè)都在積極研發(fā)和創(chuàng)新的道路上拼搏努力。所以，我們永遠(yuǎn)不要低估中國企業(yè)家的創(chuàng)新能力，不要低估自己。

今天的企業(yè)界之所以會彌漫著一種悲觀的情緒，很大程度上是因?yàn)檫@一代企業(yè)家沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)代。回望改革開放初期那一代的企業(yè)家，他們身處的環(huán)境更為惡劣，所處的市場也比現(xiàn)在小得多。如果說他們可以生存下來，蓬勃發(fā)展到今天，那么現(xiàn)在的企業(yè)家為什么不可以？

在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，更要把自己的企業(yè)做好，不要怨天尤人。要相信市場，相信常識，相信自己。

一些企業(yè)家總是在盼望政策回暖、盼望各種利好消息，這實(shí)際上是把企業(yè)的發(fā)展寄托在了政策之上。其實(shí)，企業(yè)并不是在和政策競爭，因?yàn)檎哂绊懙氖撬械钠髽I(yè)。

企業(yè)家要轉(zhuǎn)換觀念：

?企業(yè)的生命力不在于其規(guī)模多大、能賺多少錢，而是在于能走多遠(yuǎn)，是否能穿越經(jīng)濟(jì)周期。工業(yè)化時(shí)代，企業(yè)可以找風(fēng)口；后工業(yè)化時(shí)代逆風(fēng)行船，在沒有風(fēng)口的時(shí)候，風(fēng)要靠企業(yè)家自己去創(chuàng)造。

?在后工業(yè)化時(shí)代，生存即發(fā)展。你的企業(yè)能活下來，而競爭對手活不下來，那么市場份額就屬于你了。

?價(jià)值的唯一源泉就是現(xiàn)金流。商學(xué)院中里經(jīng)常會講到企業(yè)估值，其中有一個(gè)很深刻的哲學(xué)思想就是：價(jià)值從哪里來？企業(yè)存在的意義就是為客戶創(chuàng)造價(jià)值，而價(jià)值的唯一源泉就是現(xiàn)金流。

04

骨干團(tuán)隊(duì)和現(xiàn)金流是企業(yè)生存的兩個(gè)“眼”

談到企業(yè)的生存策略，圍棋中有兩個(gè)思想可以進(jìn)行類比，分別是“做活”和“長氣”。

圍棋中只要能“做活兩眼”，棋就活了。

現(xiàn)在企業(yè)生存的兩“眼”是骨干團(tuán)隊(duì)和現(xiàn)金流。只要這兩點(diǎn)保住了，企業(yè)就保住了。所以，企業(yè)要關(guān)心的是自己的骨干團(tuán)隊(duì)在比較差的環(huán)境中是否還能保持不散。

以新東方為例，員工從十余萬人裁到5萬人，但是從最近出圈的東方甄選直播中可以看出，它的骨干還沒散。

而如果實(shí)在做不出兩個(gè)眼，那么只要比對手長一口氣就能獲得勝利。長氣不是比誰占的地盤多，而是比誰活得長；不是看你能做多大，而是看你走多遠(yuǎn)。

這也是巴菲特的策略：今年做得不如對手好好沒關(guān)系，我的目標(biāo)是做的時(shí)間比對手長。

巴菲特和芒格從1964年開始做投資，當(dāng)時(shí)其基金每股價(jià)格為19美元，而到了2020年，其價(jià)格約為每股50萬美元。期間兩人經(jīng)歷了多場股災(zāi)：1987年黑色星期一、2000年納斯達(dá)克崩盤、2008年國際金融危機(jī)、2020年的新冠疫情……

兩位耄耋之年的老人歷經(jīng)數(shù)場災(zāi)難仍屹立不倒，而且在金融市場中越活越好。

新東方也曾經(jīng)歷過股價(jià)驟跌時(shí)期，俞敏洪把所有的課桌課椅都捐出去了，不做線下，轉(zhuǎn)做線上雙語帶貨，現(xiàn)在股價(jià)也有所反彈，這就是企業(yè)家精神。企業(yè)家的精神不能倒，信心不能倒。

05

尋求差異化的核心競爭力

后后工業(yè)化時(shí)代，雖然經(jīng)濟(jì)形勢和大環(huán)境與工業(yè)化時(shí)代有所不同，企業(yè)的經(jīng)營方略也發(fā)生了變化，但我認(rèn)為，二者的底層邏輯是一樣的。

我在中歐的課堂上講過邁克爾·波特（Michael E.Porter）在1980年代提出的的五力模型，我認(rèn)為，五力模型到現(xiàn)在仍然沒有過時(shí)，后工業(yè)化時(shí)代，企業(yè)家依然可以用五力模型分析企業(yè)的競爭戰(zhàn)略，也就是可持續(xù)的成本優(yōu)勢和差異化。

在我看來，差異化尤為重要。工業(yè)化時(shí)代，市場上供不應(yīng)求，模仿成功的企業(yè)是不錯(cuò)的選擇；但在后工業(yè)化時(shí)代，模仿的機(jī)會越來越少。因此，企業(yè)在借鑒的同時(shí)一定要思考自己的差異化和核心競爭力是什么。

在當(dāng)下的時(shí)代中，企業(yè)最重要的事情是守住骨干團(tuán)隊(duì)、守住現(xiàn)金流，在守住的前提下進(jìn)行思考創(chuàng)新，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和組織創(chuàng)新。這些創(chuàng)新的目的都是強(qiáng)化企業(yè)差異化的核心競爭力，也就是企業(yè)特有的、競爭對手難以模仿的優(yōu)勢。

最后，我想送給大家一句尼采說過的話：“這個(gè)世界上沒有奇跡，如果世界上真有奇跡，那只是努力的另一個(gè)名字。”

教授簡介

許小年博士是中歐國際工商學(xué)院終身榮譽(yù)教授。2004年至2018年，他曾擔(dān)任中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授。自1999年以來，他一直擔(dān)任中國國際金融有限公司的董事總經(jīng)理兼研究部主管。在進(jìn)入中國國際金融有限公司之前，許教授于1997年至1998年任職美林證券亞太區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1996年，他在美國華盛頓的世界銀行擔(dān)任咨詢師。1991年至1995年，許博士在美國馬薩諸塞州Amherst學(xué)院擔(dān)任助理教授，講授經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融市場學(xué)。1981年至1985年期間，他在中國國務(wù)院發(fā)展研究中心任研究員。

許博士于1991年獲得美國加州大學(xué)戴維斯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，1981年獲得中國人民大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。1996年他榮獲中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最高獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”，以表彰他對中國資本市場的研究。

本文根據(jù)許小年教授在“中歐教授話未來”系列線上活動中的專題演講整理。文中創(chuàng)意圖片已獲海洛圖庫授權(quán)。

來源 | 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

編輯 | 張子胥