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近幾個(gè)月，新冠疫情反復(fù)，猶如一場(chǎng)“倒春寒”。面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，許多企業(yè)同時(shí)踩下了“急剎車”。而其中，經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小的小微企業(yè)，由于資金實(shí)力弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也相對(duì)較弱，更難獨(dú)自抵御因疫情帶來(lái)的大幅度經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。

我們應(yīng)該通過(guò)哪些方式幫助這些小微企業(yè)紓困，度過(guò)今年的“倒春寒”？中歐國(guó)際工商學(xué)院金融與會(huì)計(jì)學(xué)教授芮萌認(rèn)為，盤活政府機(jī)制、市場(chǎng)機(jī)制、社會(huì)機(jī)制和創(chuàng)新機(jī)制等四大機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，能夠幫助小微企業(yè)應(yīng)對(duì)當(dāng)下的困境，也能在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，預(yù)防黑天鵝事件的發(fā)生。

小微企業(yè)面臨更大挑戰(zhàn)

在中國(guó)的市場(chǎng)主體中，九成以上是小微企業(yè)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年末，我國(guó)的經(jīng)營(yíng)主體超過(guò)1.38億家，其中小微企業(yè)占比為96.8%。小微企業(yè)數(shù)量龐大，而且在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演了重要的角色。

今年以來(lái)，隨著疫情的反復(fù)和防控升級(jí)，以及原材料價(jià)格上漲、物流成本提高、內(nèi)需乏力等原因，不少企業(yè)面臨營(yíng)業(yè)收入下降、現(xiàn)金流緊張的困難，而小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從3月的PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）來(lái)看，制造業(yè)中型企業(yè)PMI為48.5%，低于上月2.9個(gè)百分點(diǎn)，降至收縮區(qū)間，而小型企業(yè)PMI為46.6%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，且下落的趨勢(shì)明顯。

從企業(yè)自身來(lái)看，在新冠疫情持續(xù)的兩年多時(shí)間里，一部分小微企業(yè)一直沒(méi)有緩過(guò)來(lái)，手上的余糧可能已經(jīng)不多。而去年疫情情況轉(zhuǎn)好，有些中小微企業(yè)恢復(fù)信心后，可能加大了投資，準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，但是突如其來(lái)的“倒春寒”打亂了原本的計(jì)劃，反而可能因此造成更大的損失。

四大機(jī)制幫助小微企業(yè)紓困

面對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的再次沖擊，我們需要充分發(fā)揮政府機(jī)制、市場(chǎng)機(jī)制、社會(huì)機(jī)制和創(chuàng)新機(jī)制的作用，來(lái)幫助小微企業(yè)紓困。

政府機(jī)制

政府是大動(dòng)脈，中小微企業(yè)是毛細(xì)血管，只要大動(dòng)脈保持暢通，毛細(xì)血管自然就會(huì)恢復(fù)。

目前，許多城市如上海、深圳等都已經(jīng)推出了相關(guān)政策，幫助企業(yè)紓困。上海發(fā)布了《上海市全力抗疫情助企業(yè)促發(fā)展的若干政策措施》，包括對(duì)符合條件的企業(yè)防疫和消殺支出給予補(bǔ)貼支持、對(duì)抗疫一線人員給予臨時(shí)補(bǔ)助補(bǔ)貼、實(shí)施大規(guī)模增值稅留抵退稅等21條具體政策措施。其中稅收政策“退、減、緩”并舉，“退”是今年實(shí)施大規(guī)模增值稅留抵退稅；“減”是對(duì)小規(guī)模納稅人階段性免征增值稅等一系列減免稅政策；“緩”是對(duì)制造業(yè)中小微企業(yè)繼續(xù)實(shí)施延緩繳納部分稅費(fèi)。針對(duì)上海零售、餐飲、文旅、運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，多措并舉，加大了對(duì)受疫情影響較大領(lǐng)域的金融支持力度。此外還有核酸檢測(cè)補(bǔ)貼等等政策。

而深圳市把降成本作為政策實(shí)施的重要發(fā)力點(diǎn)，圍繞房屋租金減免、減輕水電氣費(fèi)用負(fù)擔(dān)、疫情消殺補(bǔ)貼、緩繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)等方面，拿出“真金白銀”幫助企業(yè)紓困。據(jù)估計(jì)，這些政策措施預(yù)計(jì)將為深圳全市市場(chǎng)主體減負(fù)超750億元。

目前，各地都已及時(shí)出臺(tái)了紓困政策，覆蓋面也較廣。總的來(lái)說(shuō)，政府不能大包大攬，而應(yīng)依靠社會(huì)的機(jī)制、市場(chǎng)的機(jī)制、創(chuàng)新的機(jī)制來(lái)幫助毛細(xì)血管配置各種資源，比如調(diào)配發(fā)放物資等等。

社會(huì)機(jī)制

在發(fā)揮社會(huì)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)方面，我們能做的還有很多。首先，要提高大眾的公民意識(shí)。一個(gè)人打破了秩序，就可能讓一個(gè)醫(yī)院、一個(gè)社區(qū)癱瘓。如果大眾的社會(huì)意識(shí)提高了，每個(gè)人管理好自己，有助于社會(huì)正常運(yùn)作，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造更加穩(wěn)定的環(huán)境。第二，建立更加高效的社會(huì)治理架構(gòu)。我們可以利用這次疫情危機(jī)，調(diào)動(dòng)全社會(huì)的動(dòng)員能力、組織能力和互助能力，通過(guò)公民組織或社區(qū)團(tuán)體，形成一套有效的社會(huì)互助、自助機(jī)制。目前居委會(huì)承擔(dān)了很大一部分組織協(xié)調(diào)的工作，我們也可以在小區(qū)內(nèi)部建立互相幫助的團(tuán)體和機(jī)制，或者讓NGO（非政府組織）、社工等參與其中，使之發(fā)揮更大的作用，幫助社區(qū)、企業(yè)等正常運(yùn)行。

市場(chǎng)機(jī)制

市場(chǎng)的機(jī)制效率更高，也更加科學(xué)。比如，各種金融工具可以防御風(fēng)險(xiǎn)，幫助小微企業(yè)度過(guò)黑天鵝事件。由于黑天鵝事件無(wú)法預(yù)測(cè)，我們只能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移來(lái)進(jìn)行預(yù)防。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的最佳方式之一是保險(xiǎn)，因此，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，來(lái)分散或轉(zhuǎn)移小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的一些風(fēng)險(xiǎn)，為小微企業(yè)加一條安全帶。另外，政府也可以利用小微企業(yè)的稅收設(shè)立專項(xiàng)基金來(lái)解決一系列問(wèn)題，或提供信用擔(dān)保等，以減少小微企業(yè)的交易成本，幫助小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

創(chuàng)新機(jī)制

創(chuàng)新的機(jī)制包含金融科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、電子紅包、電子消費(fèi)券、電子貨幣等方法。

近年來(lái)，各地相繼出臺(tái)了扶持中小企業(yè)的政策，從財(cái)政、金融等層面給予了有力支持。但是以個(gè)體工商戶為主的大部分小微企業(yè)缺信息、缺抵押、缺擔(dān)保、缺征信、缺渠道，從大銀行獲得貸款仍存在許多痛點(diǎn)和難點(diǎn)。因此金融科技產(chǎn)品及服務(wù)可以作為重要的解決方式。

金融科技公司可以利用大數(shù)據(jù)，減少信息成本、風(fēng)控成本和違約懲罰機(jī)制的成本，降低融資成本，保證小微企業(yè)的現(xiàn)金流。例如，二維碼支付的普及讓小微商家實(shí)現(xiàn)了交易數(shù)字化，通過(guò)支付寶、微信支付等平臺(tái)的收款數(shù)據(jù)，金融科技公司可以為商家構(gòu)建精準(zhǔn)的信用畫像，幫助其建立信用記錄，刻畫其風(fēng)險(xiǎn)情況和違約概率，大幅提升信貸可得性。同時(shí)，金融科技還能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，以其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集和處理能力顛覆以往的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控模式，提升貸后監(jiān)控的頻率和覆蓋范圍。

然而，雖然金融科技在疫情下服務(wù)小微企業(yè)的作用顯著，但其潛力受到了多方制約。一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可吸納存款，資金來(lái)源穩(wěn)定、成本低，而互聯(lián)網(wǎng)銀行融資成本較高，一旦短期違約率攀升，將導(dǎo)致金融科技企業(yè)面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和壞賬壓力。而另一方面，由于存在資金缺口的小微企業(yè)數(shù)量在短時(shí)間內(nèi)驟增，金融科技企業(yè)的資金規(guī)模相對(duì)有限，或許難以提供充分支持。只有將金融與科技更加緊密地融合，才能高效精準(zhǔn)地救助面臨困境的小微和個(gè)體企業(yè)。傳統(tǒng)銀行應(yīng)推動(dòng)與金融科技企業(yè)的合作，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)。金融科技企業(yè)在線上獲客方面具有較大優(yōu)勢(shì)，而銀行的信貸資金更為充沛，雙方合作可以讓資金精準(zhǔn)流向信用優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)。

另一方面，也可通過(guò)提供央行再貸款，準(zhǔn)予發(fā)行小微專項(xiàng)債券或銀行間資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，定向支持互聯(lián)網(wǎng)銀行加大對(duì)小店貸款的支持力度，提高央行專項(xiàng)資金的效率。此外，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)銀行通過(guò)二級(jí)資本債，放開(kāi)股東屬性限制，鼓勵(lì)股東直接增資等，也可起到多渠道補(bǔ)充資本的作用。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)也是幫助中小企業(yè)紓困的有效方式。兩年前的疫情已經(jīng)讓我們看到了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的對(duì)沖作用。中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)時(shí)代，網(wǎng)上購(gòu)物、線上團(tuán)購(gòu)等已經(jīng)在消費(fèi)者中普及。只要物流服務(wù)恢復(fù)正常，線上銷售能為小商戶提供更多支持。

此外，在物流方面，智能技術(shù)可應(yīng)用于構(gòu)建新的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。物流是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的生命線，疫情防控期間，企業(yè)面臨因原料無(wú)法按時(shí)送達(dá)導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險(xiǎn)。本次上海疫情中，智能無(wú)人駕駛快遞車、無(wú)人機(jī)等都已經(jīng)開(kāi)始實(shí)行無(wú)接觸配送，入駐上海多個(gè)被封控的居民社區(qū)和辦公園區(qū)，負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)快遞及其他生活物資配送。同樣的舉措也可以通過(guò)創(chuàng)新，推廣到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

解封之后，為重振大家的消費(fèi)信心，還可以使用消費(fèi)券的形式鼓勵(lì)大家消費(fèi)。由于消費(fèi)券發(fā)放的成本很高，所以發(fā)放的方式很重要。如果發(fā)現(xiàn)金，百姓不用，就無(wú)法起到應(yīng)有的作用。因此，我們可以利用中國(guó)在金融科技方面的優(yōu)勢(shì)，比如使用線上支付平臺(tái)支付寶、微信等來(lái)發(fā)放電子券。同時(shí)，這也是一個(gè)普及電子貨幣的契機(jī)，可以通過(guò)電子貨幣的方式為每位居民發(fā)放消費(fèi)券。電子貨幣具備其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。它的發(fā)放成本較低，又可以指定用途和能夠使用的機(jī)構(gòu)和商戶，更加精準(zhǔn)地對(duì)癥下藥。如果電子貨幣對(duì)小微企業(yè)的傾斜度更高，那么既可以拉動(dòng)消費(fèi)，幫助小微企業(yè)生存下去，也能借此機(jī)會(huì)讓老百姓熟悉電子貨幣和電子支付。

我相信，通過(guò)充分調(diào)動(dòng)政府機(jī)制、市場(chǎng)機(jī)制、社會(huì)機(jī)制和創(chuàng)新機(jī)制的優(yōu)勢(shì)和潛力，我們能夠有效地幫助小微企業(yè)提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使其更加平穩(wěn)地渡過(guò)難關(guān)。

芮萌是中歐國(guó)際工商學(xué)院金融與會(huì)計(jì)學(xué)教授和鵬瑞金融學(xué)教席教授。他是專業(yè)的特許財(cái)務(wù)分析師和特許風(fēng)險(xiǎn)管理師。加入中歐之前，芮萌教授曾在香港中文大學(xué)以及香港理工大學(xué)金融與會(huì)計(jì)系任教，他是香港中文大學(xué)的終身教授。他曾擔(dān)任香港理工大學(xué)中國(guó)會(huì)計(jì)與金融中心副主任，香港中文大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融研究中心高級(jí)研究員，香港中文大學(xué)公司治理研究中心副主任，香港中文大學(xué)公司會(huì)計(jì)專業(yè)碩士（MACC）項(xiàng)目主任，香港中文大學(xué)公司高級(jí)會(huì)計(jì)專業(yè)碩士（EMPACC）項(xiàng)目主任。

芮萌教授的教學(xué)與研究領(lǐng)域主要集中在金融學(xué)方面，在國(guó)際知名的期刊上發(fā)表了70多篇文章，他還在國(guó)內(nèi)頂尖的期刊上發(fā)表過(guò)20多篇文章。

編輯| 潛彬思

責(zé)任編輯 | 岳頂軍