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國家統(tǒng)計局1月17日發(fā)布數(shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，2021年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值為114.367萬億元，按不變價計算，比上年增長了8.1%，兩年平均增長率為5.1%。

這樣的數(shù)據(jù)雖激勵人心，但我們依舊要正視風險和挑戰(zhàn)。面對依然不明的疫情前景和復雜嚴峻的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟未來將呈怎樣的走勢？近日，中歐國際工商學院經(jīng)濟學與金融學教授、吳敬璉經(jīng)濟學教席教授許斌對中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀和前景做了深度分析。在他看來，中國經(jīng)濟正在回歸到疫情爆發(fā)前的“新常態(tài)”，未來幾年的經(jīng)濟增長仍將呈放緩走勢，但長期仍有機會實現(xiàn)中高速增長。中國經(jīng)濟的未來前景取決于能否用好“智商”和提升“情商”。

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短期：中國經(jīng)濟回歸疫情前的“新常態(tài)”

如今，對大多數(shù)年輕人來說，無論身處哪個領(lǐng)域，從事什么行業(yè)，若想追逐自己的夢想，成就一番事業(yè)，要比前輩們更難，而且未來很可能會越來越難。

個人如此，國家也一樣。自1978年開啟改革開放到2008年，中國經(jīng)濟發(fā)展得順風順水，處于快速發(fā)展通道。而2008年之后，中國經(jīng)濟進入了“新常態(tài)”：增長速度逐年放緩，GDP增長率從兩位數(shù)降到了一位數(shù)，后面還可能會繼續(xù)走低（見下圖）。

雖然中國經(jīng)濟的增長速度在放緩，但增長率水平仍然領(lǐng)先世界，以速度換質(zhì)量的目標也很明確。但不容忽視的是，人口紅利喪失，投資效益遞減，中國經(jīng)濟增長過去所依賴的動力正在消失，這是導致經(jīng)濟增速放緩的主要原因。

宏觀經(jīng)濟關(guān)注兩個方面：趨勢和周期。趨勢取決于經(jīng)濟增長背后的動力，如人口紅利、科技紅利、改革開放紅利等；周期則指外部沖擊導致的短期經(jīng)濟波動。

2020年初新冠疫情在中國率先爆發(fā)，導致經(jīng)濟活動大幅收縮，第一季度GDP同比增長率跌至-6.8%。此后中國采取了果斷措施，初步控制住疫情，實現(xiàn)了部分復工復產(chǎn)。中國經(jīng)濟在2020年取得了2.2%的正增長，在全球范圍內(nèi)率先復蘇。

進入2021年后，隨著歐美國家疫苗接種率的不斷提高，其經(jīng)濟也進入了復蘇階段。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）在2021年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》，2021年全球經(jīng)濟預期增長5.9%，發(fā)達國家預期為5.2%，發(fā)展中國家預期為6.4%。當時奧密克戎病毒尚未爆發(fā)，因此下圖顯示的2022年預測值需要下調(diào)。

IMF的這份報告還預測了2022年底各經(jīng)濟體的增長率是否處于趨勢線之上，結(jié)果表明，屆時只有發(fā)達經(jīng)濟體會略微超過其趨勢線（見下圖）。其中的一個主要原因是“疫苗鴻溝”。經(jīng)濟復蘇的本質(zhì)就是恢復工作，而這需要大部分勞動力被疫苗覆蓋。發(fā)展中國家疫苗較為緊缺，這阻礙了經(jīng)濟復蘇；而發(fā)達國家的疫苗覆蓋率較高，使其經(jīng)濟復蘇較快。

2021年12月，世界銀行發(fā)布《中國經(jīng)濟簡報》，預測2021年中國GDP增長率可達8.0%（編者注：實際公布的數(shù)據(jù)為8.1%，由國家統(tǒng)計局于2022年1月17日發(fā)布），2022年將放緩至5.1%。該報告指出中國經(jīng)濟短期下行風險有所增加，中期來看在向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型過程中將面臨艱難的再平衡，而通過基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資拉動增長的傳統(tǒng)策略已經(jīng)走到盡頭。

2021年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，目前中國經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力。必須堅持穩(wěn)中求進，調(diào)整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打。會議強調(diào)，實現(xiàn)共同富裕目標，首先要通過全國人民共同奮斗把“蛋糕”做大做好，然后通過合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。

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中期：從“效率掛帥”

走向“效率公平再平衡”

前面分析了中國經(jīng)濟的短期狀況，接下來分析其中期發(fā)展，這個時期的特征可概括為“雙轉(zhuǎn)型”：在需求側(cè)從外循環(huán)為主（以高出口為標志）轉(zhuǎn)向內(nèi)循環(huán)為主（以高國內(nèi)消費為標志）；在供給側(cè)從數(shù)量型（以高投入為標志）轉(zhuǎn)向質(zhì)量型（以高效率為標志）。

1978-2008年，中國經(jīng)濟模式為外循環(huán)主導模式（見下圖）。國民儲蓄率高，外商投資多，支撐了高投資量；高投資加上大量的年輕廉價勞動力，帶來高產(chǎn)出。然而高國民儲蓄必然意味著低國內(nèi)消費，由于內(nèi)需不能消化高產(chǎn)出，這個模式的成功取決于外需是否足夠大。中國的國運好，遇上了全球化時代；中國的政策對頭，抓住了全球化機遇。

如下圖所示，隨著改革開放階段的開啟，中國的外貿(mào)依存度（即進出口總額與GDP之比）持續(xù)上升，特別是在2001年加入世貿(mào)組織后又拉升了一波。但進入2008年之后，隨著“逆全球化”時代的到來，外循環(huán)主導的模式失去了效力。

2008年后，中國經(jīng)濟進入了從外循環(huán)為主到內(nèi)循環(huán)為主的轉(zhuǎn)型期。內(nèi)循環(huán)主導模式的關(guān)鍵在于消費內(nèi)需，中國經(jīng)濟能不能提供足夠的消費內(nèi)需呢？我們來看決定消費內(nèi)需的三大因素：

一國的消費需求取決于該國國民的平均消費傾向。中國老百姓的平均消費傾向位居世界最低之列。2020年，中國的總體儲蓄率依然高達45%；在2015-2021年期間，中國的居民儲蓄率不降反升。前面提到，高儲蓄必然就意味著低消費。

窮人的邊際消費傾向高，富人的邊際消費傾向低。中國的貧富差距程度不容樂觀。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2003至2020年，全國居民人均可支配收入基尼系數(shù)均在0.4以上，2020年為0.468。通常認為，基尼系數(shù)小于0.2時，居民收入過于平均，0.2-0.3之間時較為平均，0.3-0.4之間時比較合理，0.4以上時差距過大。

國民消費水平取決于國民可支配收入水平。中國居民的人均可支配收入占人均GDP的份額低于45%。2020年，中國居民人均可支配收入為32189元，人均GDP約為72570元，人均可支配收入占人均GDP的份額約為44.4%。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，我們對2010-2019年期間48個國家的居民可支配收入占國民總收入的平均份額進行了計算，結(jié)果顯示中國的這個數(shù)據(jù)在這48個國家中處于低位。

所以，在走向內(nèi)循環(huán)主導模式的道路上，我們依舊任重道遠。

中國當前正采取一系列舉措以縮小收入差距，促進共同富裕。2021年2月25日，我國農(nóng)村貧困人口在現(xiàn)行標準下宣告全部脫貧；8月17日，中央財經(jīng)委員會第十次會議研究了扎實促進共同富裕問題，提出了構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排?？梢哉f，當前中國經(jīng)濟已經(jīng)逐漸告別“效率掛帥”的老時代，進入了“效率公平再平衡”的新時代。

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長期：用好“智商”、提升“情商”

我將國家的經(jīng)濟發(fā)展擬人化，列出了一個等式：

GDP=“智商”ד情商”

智商指的是資源稟賦，包括資本和勞動力；情商指的是資源配置效率。

中國經(jīng)濟發(fā)展的“智商”，關(guān)鍵在“人”。目前，中國人口數(shù)量增長日趨放緩（編者注：根據(jù)國家統(tǒng)計局最新消息，2021年全國人口凈增48萬人，人口自然增長率僅為0.34‰），人口結(jié)構(gòu)日趨老齡化，人口質(zhì)量邊際增長率遞減。在這個背景下，最重要的是提升人口活力，讓更少的人選擇“躺平”，讓更多的人選擇“加速跑”。

中國經(jīng)濟發(fā)展的“情商”，關(guān)鍵在“政”。資源配置效率取決于技術(shù)和制度兩個因素。所以對于提升“情商”，技術(shù)創(chuàng)新很重要，但政策支持更重要。2007年后，中國的全要素生產(chǎn)率（衡量“情商”的指標）一直在下滑。我們需要遵循黨和國家已經(jīng)確定的政策方向，如黨的十九屆五中全會公報所言：堅持和完善社會主義基本經(jīng)濟制度，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動有效市場和有為政府更好結(jié)合。

“智商”和“情商”是相輔相成的，好的政策能夠激發(fā)人才的活力。

中國經(jīng)濟將面臨錯綜復雜的國際環(huán)境。但在我看來，中國經(jīng)濟的主要風險在內(nèi)不在外。中國經(jīng)濟的未來前景取決于“智商”（特別是人的動力和活力）和“情商”（特別是政府政策的親和性和穩(wěn)定性，以及在數(shù)智技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新及其應(yīng)用）。中國經(jīng)濟正在回歸到疫情爆發(fā)前的“新常態(tài)”，未來幾年經(jīng)濟增長仍將呈放緩走勢。我們寄希望于對“智商”的更好利用，對“情商”的更多提升。如果能持續(xù)用好“雙商”，中國經(jīng)濟的長期前景仍是樂觀的。

中國經(jīng)濟正在回歸到疫情爆發(fā)前的“新常態(tài)”，未來幾年經(jīng)濟增長仍將呈放緩走勢，但依然樂觀。等待經(jīng)濟全面復蘇期間，是否想要給自己一個機會沉淀，做好準備，等待重新出發(fā)？

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