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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月17日發(fā)布數(shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，2021年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為114.367萬億元，按不變價(jià)計(jì)算，比上年增長(zhǎng)了8.1%，兩年平均增長(zhǎng)率為5.1%。

這樣的數(shù)據(jù)雖激勵(lì)人心，但我們依舊要正視風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。面對(duì)依然不明的疫情前景和復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來將呈怎樣的走勢(shì)？近日，中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、吳敬璉經(jīng)濟(jì)學(xué)教席教授許斌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀和前景做了深度分析。在他看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在回歸到疫情爆發(fā)前的“新常態(tài)”，未來幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將呈放緩走勢(shì)，但長(zhǎng)期仍有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)中高速增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來前景取決于能否用好“智商”和提升“情商”。

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短期：中國(guó)經(jīng)濟(jì)回歸疫情前的“新常態(tài)”

如今，對(duì)大多數(shù)年輕人來說，無論身處哪個(gè)領(lǐng)域，從事什么行業(yè)，若想追逐自己的夢(mèng)想，成就一番事業(yè)，要比前輩們更難，而且未來很可能會(huì)越來越難。

個(gè)人如此，國(guó)家也一樣。自1978年開啟改革開放到2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)?，處于快速發(fā)展通道。而2008年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”：增長(zhǎng)速度逐年放緩，GDP增長(zhǎng)率從兩位數(shù)降到了一位數(shù)，后面還可能會(huì)繼續(xù)走低（見下圖）。

雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度在放緩，但增長(zhǎng)率水平仍然領(lǐng)先世界，以速度換質(zhì)量的目標(biāo)也很明確。但不容忽視的是，人口紅利喪失，投資效益遞減，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過去所依賴的動(dòng)力正在消失，這是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因。

宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)注兩個(gè)方面：趨勢(shì)和周期。趨勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背后的動(dòng)力，如人口紅利、科技紅利、改革開放紅利等；周期則指外部沖擊導(dǎo)致的短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

2020年初新冠疫情在中國(guó)率先爆發(fā)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅收縮，第一季度GDP同比增長(zhǎng)率跌至-6.8%。此后中國(guó)采取了果斷措施，初步控制住疫情，實(shí)現(xiàn)了部分復(fù)工復(fù)產(chǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2020年取得了2.2%的正增長(zhǎng)，在全球范圍內(nèi)率先復(fù)蘇。

進(jìn)入2021年后，隨著歐美國(guó)家疫苗接種率的不斷提高，其經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入了復(fù)蘇階段。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在2021年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，2021年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長(zhǎng)5.9%，發(fā)達(dá)國(guó)家預(yù)期為5.2%，發(fā)展中國(guó)家預(yù)期為6.4%。當(dāng)時(shí)奧密克戎病毒尚未爆發(fā)，因此下圖顯示的2022年預(yù)測(cè)值需要下調(diào)。

IMF的這份報(bào)告還預(yù)測(cè)了2022年底各經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率是否處于趨勢(shì)線之上，結(jié)果表明，屆時(shí)只有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體會(huì)略微超過其趨勢(shì)線（見下圖）。其中的一個(gè)主要原因是“疫苗鴻溝”。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的本質(zhì)就是恢復(fù)工作，而這需要大部分勞動(dòng)力被疫苗覆蓋。發(fā)展中國(guó)家疫苗較為緊缺，這阻礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；而發(fā)達(dá)國(guó)家的疫苗覆蓋率較高，使其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快。

2021年12月，世界銀行發(fā)布《中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)》，預(yù)測(cè)2021年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率可達(dá)8.0%（編者注：實(shí)際公布的數(shù)據(jù)為8.1%，由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于2022年1月17日發(fā)布），2022年將放緩至5.1%。該報(bào)告指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，中期來看在向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型過程中將面臨艱難的再平衡，而通過基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)策略已經(jīng)走到盡頭。

2021年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。必須堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，調(diào)整政策和推動(dòng)改革要把握好時(shí)度效，堅(jiān)持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)共同富裕目標(biāo)，首先要通過全國(guó)人民共同奮斗把“蛋糕”做大做好，然后通過合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。

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中期：從“效率掛帥”

走向“效率公平再平衡”

前面分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期狀況，接下來分析其中期發(fā)展，這個(gè)時(shí)期的特征可概括為“雙轉(zhuǎn)型”：在需求側(cè)從外循環(huán)為主（以高出口為標(biāo)志）轉(zhuǎn)向內(nèi)循環(huán)為主（以高國(guó)內(nèi)消費(fèi)為標(biāo)志）；在供給側(cè)從數(shù)量型（以高投入為標(biāo)志）轉(zhuǎn)向質(zhì)量型（以高效率為標(biāo)志）。

1978-2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式為外循環(huán)主導(dǎo)模式（見下圖）。國(guó)民儲(chǔ)蓄率高，外商投資多，支撐了高投資量；高投資加上大量的年輕廉價(jià)勞動(dòng)力，帶來高產(chǎn)出。然而高國(guó)民儲(chǔ)蓄必然意味著低國(guó)內(nèi)消費(fèi)，由于內(nèi)需不能消化高產(chǎn)出，這個(gè)模式的成功取決于外需是否足夠大。中國(guó)的國(guó)運(yùn)好，遇上了全球化時(shí)代；中國(guó)的政策對(duì)頭，抓住了全球化機(jī)遇。

如下圖所示，隨著改革開放階段的開啟，中國(guó)的外貿(mào)依存度（即進(jìn)出口總額與GDP之比）持續(xù)上升，特別是在2001年加入世貿(mào)組織后又拉升了一波。但進(jìn)入2008年之后，隨著“逆全球化”時(shí)代的到來，外循環(huán)主導(dǎo)的模式失去了效力。

2008年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了從外循環(huán)為主到內(nèi)循環(huán)為主的轉(zhuǎn)型期。內(nèi)循環(huán)主導(dǎo)模式的關(guān)鍵在于消費(fèi)內(nèi)需，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能提供足夠的消費(fèi)內(nèi)需呢？我們來看決定消費(fèi)內(nèi)需的三大因素：

一國(guó)的消費(fèi)需求取決于該國(guó)國(guó)民的平均消費(fèi)傾向。中國(guó)老百姓的平均消費(fèi)傾向位居世界最低之列。2020年，中國(guó)的總體儲(chǔ)蓄率依然高達(dá)45%；在2015-2021年期間，中國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率不降反升。前面提到，高儲(chǔ)蓄必然就意味著低消費(fèi)。

窮人的邊際消費(fèi)傾向高，富人的邊際消費(fèi)傾向低。中國(guó)的貧富差距程度不容樂觀。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2003至2020年，全國(guó)居民人均可支配收入基尼系數(shù)均在0.4以上，2020年為0.468。通常認(rèn)為，基尼系數(shù)小于0.2時(shí)，居民收入過于平均，0.2-0.3之間時(shí)較為平均，0.3-0.4之間時(shí)比較合理，0.4以上時(shí)差距過大。

國(guó)民消費(fèi)水平取決于國(guó)民可支配收入水平。中國(guó)居民的人均可支配收入占人均GDP的份額低于45%。2020年，中國(guó)居民人均可支配收入為32189元，人均GDP約為72570元，人均可支配收入占人均GDP的份額約為44.4%。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，我們對(duì)2010-2019年期間48個(gè)國(guó)家的居民可支配收入占國(guó)民總收入的平均份額進(jìn)行了計(jì)算，結(jié)果顯示中國(guó)的這個(gè)數(shù)據(jù)在這48個(gè)國(guó)家中處于低位。

所以，在走向內(nèi)循環(huán)主導(dǎo)模式的道路上，我們依舊任重道遠(yuǎn)。

中國(guó)當(dāng)前正采取一系列舉措以縮小收入差距，促進(jìn)共同富裕。2021年2月25日，我國(guó)農(nóng)村貧困人口在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下宣告全部脫貧；8月17日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議研究了扎實(shí)促進(jìn)共同富裕問題，提出了構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排。可以說，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸告別“效率掛帥”的老時(shí)代，進(jìn)入了“效率公平再平衡”的新時(shí)代。

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長(zhǎng)期：用好“智商”、提升“情商”

我將國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展擬人化，列出了一個(gè)等式：

GDP=“智商”ד情商”

智商指的是資源稟賦，包括資本和勞動(dòng)力；情商指的是資源配置效率。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“智商”，關(guān)鍵在“人”。目前，中國(guó)人口數(shù)量增長(zhǎng)日趨放緩（編者注：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新消息，2021年全國(guó)人口凈增48萬人，人口自然增長(zhǎng)率僅為0.34‰），人口結(jié)構(gòu)日趨老齡化，人口質(zhì)量邊際增長(zhǎng)率遞減。在這個(gè)背景下，最重要的是提升人口活力，讓更少的人選擇“躺平”，讓更多的人選擇“加速跑”。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“情商”，關(guān)鍵在“政”。資源配置效率取決于技術(shù)和制度兩個(gè)因素。所以對(duì)于提升“情商”，技術(shù)創(chuàng)新很重要，但政策支持更重要。2007年后，中國(guó)的全要素生產(chǎn)率（衡量“情商”的指標(biāo)）一直在下滑。我們需要遵循黨和國(guó)家已經(jīng)確定的政策方向，如黨的十九屆五中全會(huì)公報(bào)所言：堅(jiān)持和完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合。

“智商”和“情商”是相輔相成的，好的政策能夠激發(fā)人才的活力。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境。但在我看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)不在外。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來前景取決于“智商”（特別是人的動(dòng)力和活力）和“情商”（特別是政府政策的親和性和穩(wěn)定性，以及在數(shù)智技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新及其應(yīng)用）。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在回歸到疫情爆發(fā)前的“新常態(tài)”，未來幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將呈放緩走勢(shì)。我們寄希望于對(duì)“智商”的更好利用，對(duì)“情商”的更多提升。如果能持續(xù)用好“雙商”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景仍是樂觀的。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在回歸到疫情爆發(fā)前的“新常態(tài)”，未來幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將呈放緩走勢(shì)，但依然樂觀。等待經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇期間，是否想要給自己一個(gè)機(jī)會(huì)沉淀，做好準(zhǔn)備，等待重新出發(fā)？

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