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投融資的過(guò)程就好像是一場(chǎng)相親。無(wú)論投資方還是融資方，都對(duì)公司會(huì)計(jì)信息有著巨大需求。投資方把會(huì)計(jì)利潤(rùn)作為“選美”的一個(gè)重要指標(biāo)，融資方則將會(huì)計(jì)利潤(rùn)當(dāng)作“招蜂引蝶”的手段。由于會(huì)計(jì)信息充滿(mǎn)了估計(jì)和判斷因素，也就存在了諸多灰色地帶，這對(duì)會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷帶來(lái)很大的考驗(yàn)。中歐國(guó)際工商學(xué)院榮譽(yù)退休教授陳杰平強(qiáng)調(diào)，會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷是一門(mén)藝術(shù)，而不應(yīng)成為企業(yè)吸引融資的騙術(shù)。

恩怨不解的投融資

投資方與融資方有許多恩恩怨怨。投資好像是去相親，有錢(qián)難免任性，對(duì)投資項(xiàng)目百般挑剔：查出身、看長(zhǎng)相、比能力、問(wèn)打算，里里外外查個(gè)遍，也常?？床簧?。

融資方對(duì)資金的渴望如同盼星星盼月亮，好不容易盼來(lái)一個(gè)投資方，結(jié)果卻很可能落個(gè)“竹籃打水一場(chǎng)空”。

雙方一旦“聯(lián)姻”之后，融資方是“一入侯門(mén)深似?！保瑥拇耸ソ?jīng)營(yíng)管理的決策自主權(quán)；還是“鯉魚(yú)跳龍門(mén)”“烏鴉變鳳凰”，從此飛黃騰達(dá)，我們不得而知。

很多時(shí)候，投融資方還會(huì)基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭，如同一份“婚前協(xié)議”，融資方一定要達(dá)到投資方的要求，否則就要做出重大賠償。

正因如此，投融資雙方都對(duì)會(huì)計(jì)信息有著巨大的需求。投資方把會(huì)計(jì)利潤(rùn)作為一個(gè)重要衡量指標(biāo)，融資方則期望通過(guò)會(huì)計(jì)利潤(rùn)吸引投資方的關(guān)注。

充滿(mǎn)估計(jì)和判斷的財(cái)會(huì)信息

會(huì)計(jì)利潤(rùn)指企業(yè)所有者在支付除資本以外的所有要素報(bào)酬之后剩下的利潤(rùn)，是企業(yè)估值的最重要的指標(biāo)之一。

經(jīng)濟(jì)理論表明，企業(yè)價(jià)值是該企業(yè)預(yù)期未來(lái)的回報(bào)現(xiàn)值，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)以及持續(xù)發(fā)展能力。由于預(yù)期未來(lái)的回報(bào)現(xiàn)在是看不到的，一般可以用會(huì)計(jì)利潤(rùn)來(lái)預(yù)測(cè)一家企業(yè)預(yù)期未來(lái)的回報(bào)，并以一定的折現(xiàn)率折為現(xiàn)值。

此外，會(huì)計(jì)利潤(rùn)是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的一個(gè)數(shù)字。和收付實(shí)現(xiàn)制不同，權(quán)責(zé)發(fā)生制在會(huì)計(jì)利潤(rùn)里，既包括銷(xiāo)售中收到現(xiàn)金的銷(xiāo)售收入，也包括沒(méi)有收到現(xiàn)金的銷(xiāo)售收入，即客戶(hù)以應(yīng)付賬款來(lái)支付的銷(xiāo)售收入。

由于采用了權(quán)責(zé)發(fā)生制，會(huì)計(jì)信息充滿(mǎn)了估計(jì)和判斷。例如，固定資產(chǎn)的折舊，是通過(guò)20年還是25年折舊一個(gè)固定資產(chǎn)，這對(duì)當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)的影響是不一樣的。如果用20年折舊的話(huà)，當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)包括了這個(gè)固定資產(chǎn)約5%的成本；如果用25年來(lái)折舊，就只包括了4%的成本。到底應(yīng)該用20年還是25年，就要由會(huì)計(jì)師來(lái)做職業(yè)判斷。

因?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)充滿(mǎn)了估計(jì)和判斷，獨(dú)立審計(jì)就成為一個(gè)重要的質(zhì)量保證手段。所以審計(jì)師出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留的審計(jì)意見(jiàn)，就相當(dāng)于到醫(yī)院去體檢，即便各項(xiàng)指標(biāo)都正常，也并不能保證所有指標(biāo)都是絕對(duì)準(zhǔn)確的。無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表，在重大方面都是按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定去編制的，但并非所有方面。實(shí)際上，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域我們一般不用“準(zhǔn)確性”來(lái)衡量公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而用“可靠性”來(lái)計(jì)量。

財(cái)會(huì)領(lǐng)域的N個(gè)灰色地帶

由于會(huì)計(jì)信息充滿(mǎn)了估計(jì)和判斷因素，也就存在了諸多的灰色地帶。比如收入確認(rèn)、跨期轉(zhuǎn)移費(fèi)用、折舊攤銷(xiāo)、資產(chǎn)減值、或有事項(xiàng)等。

灰色地帶一

收入確認(rèn)

收入是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的，會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加，與所有者投入資本無(wú)關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益總流入。

?銷(xiāo)售收入的確認(rèn)

案例1

票務(wù)代理與全額確認(rèn)

在攜程網(wǎng)買(mǎi)飛機(jī)票，你支付了1000元錢(qián)，但攜程并不能確認(rèn)1000元的銷(xiāo)售收入，只能確認(rèn)它的代理費(fèi)用。

而途牛不同，通過(guò)途牛網(wǎng)買(mǎi)票，是用全額確認(rèn)的方法。你付給它1000元錢(qián)，它就能確認(rèn)1000元的銷(xiāo)售收入。因?yàn)橥九暮娇展景褭C(jī)票買(mǎi)斷，然后再轉(zhuǎn)賣(mài)給你。因此，途牛要承受由于機(jī)票不能銷(xiāo)售出去所帶來(lái)的損失。

案例2

會(huì)員費(fèi)的計(jì)算

樂(lè)視曾在銷(xiāo)售超級(jí)電視時(shí)綁定了24個(gè)月共計(jì)980元的樂(lè)視網(wǎng)會(huì)員費(fèi)，用戶(hù)可以在24個(gè)月內(nèi)免費(fèi)觀(guān)看樂(lè)視網(wǎng)的電視節(jié)目。一般情況下，會(huì)員費(fèi)將會(huì)在24個(gè)月中逐漸確認(rèn)為樂(lè)視的銷(xiāo)售收入。

但在樂(lè)視2014年的財(cái)務(wù)報(bào)告中，將當(dāng)年銷(xiāo)售的150萬(wàn)臺(tái)超級(jí)電視所綁定的將近15億元的會(huì)員費(fèi)用全部確認(rèn)為當(dāng)期營(yíng)收，這樣就夸大了它的銷(xiāo)售收入。

案例3

經(jīng)銷(xiāo)商壓貨或渠道填塞

到了年底，廠(chǎng)家業(yè)務(wù)員有業(yè)績(jī)壓力，平常一個(gè)月你只買(mǎi)10箱貨，現(xiàn)在他跟你說(shuō)“咱們都是老朋友了，這個(gè)月幫幫忙，買(mǎi)20箱吧”，但你知道肯定是賣(mài)不出去20箱的。為了讓你買(mǎi)他的貨，業(yè)務(wù)員可能會(huì)說(shuō)，“如果賣(mài)不出去的話(huà)，將來(lái)可以退給我”。這種情況下，由于與商品相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有轉(zhuǎn)移給經(jīng)銷(xiāo)商，商品所有權(quán)實(shí)質(zhì)上還在廠(chǎng)家，就不能作為廠(chǎng)家的銷(xiāo)售收入確認(rèn)。

?合并報(bào)表出業(yè)績(jī)

很多企業(yè)都愿意合并報(bào)表，這樣母公司和子公司的銷(xiāo)售收入相加，如果稅率相等的話(huà)，它們的利潤(rùn)也要相加。但是需要分別列報(bào)為“歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)”和“少數(shù)股東損益”。通過(guò)合并報(bào)表，很快可以把一個(gè)集團(tuán)公司的銷(xiāo)售收入做大。

案例

我們來(lái)看一個(gè)案例。中國(guó)的汽車(chē)合資公司，一般都是中方和外方各占50%的股權(quán)。這種情況下，如果無(wú)特殊約定，中外雙方都不擁有該合資公司的控制權(quán)。沒(méi)有實(shí)際的控制權(quán)，就不能合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

有一家位列世界500強(qiáng)的汽車(chē)行業(yè)上市企業(yè)，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)外方1%公司股權(quán)的方式，持有了企業(yè)51%股權(quán)，從而達(dá)到合并報(bào)表的目的。奇怪的是，合并報(bào)表不到兩年，又將這1%的股權(quán)賣(mài)給了外方。

其實(shí)，在購(gòu)買(mǎi)外方1%合資公司股權(quán)的時(shí)候，中外雙方就已經(jīng)約定通過(guò)精誠(chéng)合作，努力尋找在中國(guó)法律法規(guī)允許的情況下，幫助提升合資公司的銷(xiāo)售收入，以提高其在世界500強(qiáng)的排名。

我認(rèn)為，“世界500強(qiáng)”的中文定義其實(shí)是一種“誤讀”。其對(duì)應(yīng)的英文是“Global Five Hundred”，由參評(píng)公司的銷(xiāo)售金額的多少?zèng)Q定排名先后。銷(xiāo)售金額是對(duì)規(guī)模的評(píng)估方式，而非是對(duì)企業(yè)實(shí)力強(qiáng)弱的排名。如果銷(xiāo)售規(guī)模大就代表著公司實(shí)力強(qiáng)的話(huà)，我們就不會(huì)看到若干大規(guī)模企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善或其他原因慘遭市場(chǎng)淘汰。

美國(guó)安然公司就是一個(gè)典型的例子。安然公司曾經(jīng)是世界上最大的能源、商品和服務(wù)公司之一，它的銷(xiāo)售收入排名一度達(dá)到了全美第七，卻于2001年突然宣告破產(chǎn)，震驚世界。這怎么能說(shuō)它是世界第七“強(qiáng)”呢？只能說(shuō)第七“大”。

對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，不要片面追求銷(xiāo)售收入的規(guī)模，真的想把企業(yè)做強(qiáng)，就要依靠創(chuàng)新、技術(shù)以及市場(chǎng)份額積累而形成的“護(hù)城河”。

灰色地帶二

跨期轉(zhuǎn)移費(fèi)用

案例

通過(guò)“計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

（注：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是指在期末，如由于存貨遭受毀損、全部或部分陳舊過(guò)時(shí)或銷(xiāo)售價(jià)格低于成本等原因，使存貨成本不可以收回的部分，應(yīng)按單個(gè)存貨項(xiàng)目的成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額提取，并計(jì)入存貨跌價(jià)損失。）

2008年爆發(fā)金融危機(jī)，很多公司都計(jì)提了大量的資產(chǎn)減值。某家造紙企業(yè)在2009年4月21日公布的2008年年報(bào)里計(jì)提了1.04億的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。神奇的是，該公司在4月26日公布的2009年一季度報(bào)中，把五天之前計(jì)提的1.04億的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，一分錢(qián)不差全部轉(zhuǎn)回來(lái)了。如果沒(méi)有這一筆存貨跌價(jià)損失轉(zhuǎn)回，2009年第一季度報(bào)虧損2100萬(wàn)，而由于轉(zhuǎn)回來(lái)1.04億存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，在一周之內(nèi)“翻手為云、覆手為雨”，神奇地實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。很明顯這是一個(gè)濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的例子。

灰色地帶三

折舊攤銷(xiāo)

我們平素應(yīng)遵循會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則：當(dāng)不確定性來(lái)臨的時(shí)候，寧愿少報(bào)收入，多報(bào)費(fèi)用；寧愿少報(bào)資產(chǎn)，多報(bào)負(fù)債。

案例

調(diào)整折舊年限操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)

一家鋼鐵企業(yè)在它會(huì)計(jì)利潤(rùn)非常好的時(shí)候，縮短折舊年限，多計(jì)了當(dāng)期的折舊費(fèi)用，理由是要采用會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則。而在會(huì)計(jì)利潤(rùn)不好的年份，又兩次延長(zhǎng)折舊年限，理由是經(jīng)過(guò)技術(shù)改造和維修，延長(zhǎng)了設(shè)備的使用壽命。

這并非個(gè)例，那一年有六家上市鋼鐵企業(yè)通過(guò)延長(zhǎng)折舊年限增加了20億的賬面利潤(rùn)，而這六家鋼鐵企業(yè)在上一年總共只有23億的利潤(rùn)。也就是說(shuō)，通過(guò)延長(zhǎng)折舊年限，就把將近一年的會(huì)計(jì)利潤(rùn)都做出來(lái)了。但是僅僅三年之后這六家企業(yè)就虧損了284億。

如上兩種通過(guò)延長(zhǎng)折舊年限，或通過(guò)轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值損失實(shí)現(xiàn)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)存在重大問(wèn)題。這種會(huì)計(jì)利潤(rùn)就像蘭州拉面，越拉越長(zhǎng)，越拉越薄，總有拉斷的時(shí)候。

會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷是一門(mén)藝術(shù)，而不應(yīng)成為騙術(shù)。

灰色地帶四

資產(chǎn)減值

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中都會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款和商品存貨。有多少將來(lái)可能收不回來(lái)的應(yīng)收賬款，需要在當(dāng)期利潤(rùn)表里做減值處理。而預(yù)計(jì)未來(lái)可能會(huì)賣(mài)不出去的庫(kù)存商品，也應(yīng)該在當(dāng)期做成存貨跌價(jià)損失計(jì)入利潤(rùn)表。

灰色地帶五

或有事項(xiàng)

舉個(gè)例子：一個(gè)物流企業(yè)車(chē)隊(duì)發(fā)生了交通事故，到了年底編制財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，如果有尚未了結(jié)的官司，就要對(duì)將來(lái)會(huì)有多少因事故而產(chǎn)生的賠付費(fèi)用支出進(jìn)行預(yù)估判斷。

判斷會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量，牢記“三C原則”

最后我們總結(jié)一下， 考慮到會(huì)計(jì)信息在投融資中的重大作用，權(quán)責(zé)發(fā)生制又是會(huì)計(jì)利潤(rùn)的基礎(chǔ)，會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷顯得尤為重要。會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷是一門(mén)藝術(shù)，而不能成為企業(yè)吸引融資的騙術(shù)。

對(duì)于判斷會(huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量，請(qǐng)牢記如下三個(gè)要素：

第一，會(huì)計(jì)利潤(rùn)是否來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)（core business）；

第二，會(huì)計(jì)利潤(rùn)是否可持續(xù)（continuous）；

第三，會(huì)計(jì)利潤(rùn)是否有現(xiàn)金流量（cash flow）。

來(lái)源 | 筆記俠

編輯 | 梁賽楠

責(zé)任編輯| 雷娜

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