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上海大學MBA中心公眾號推出“師之灼見”專欄，與您分享我們MBA的教授、業(yè)界專家與企業(yè)導師們的灼見真知。“師非道也，道非師不幬；師非學也，學非師不約”。

上大MBA精品欄目《師之灼見》已成功推出十七期，能人專家聚焦時事熱點，下筆有神，灼見真知躍然紙上。期期見解獨到，直擊當下痛點。引人深思，熱議好評如潮。

持續(xù)數(shù)月余的新冠疫情嚴重阻滯中國經(jīng)濟發(fā)展，后疫情時代來臨，為加快“疫”后經(jīng)濟復蘇腳步，國內多地陸續(xù)發(fā)放消費券鼓勵、刺激消費。

近日，上海大學科技金融研究所副所長孟添博士在《彭博商業(yè)周刊》發(fā)文，從各地發(fā)放消費券呈現(xiàn)數(shù)字化特征的現(xiàn)象切入，分析如何借助金融科技解決消費券發(fā)放過程中的各種問題。

消費券是否真能“券”動消費，提振經(jīng)濟？金融科技如何助力消費券？《師之灼見》第十八期，與各位分享孟添博士的思考與灼見：

本文目錄

一、消費券的現(xiàn)狀

二、金融科技助力消費券

三、問題及相關建議

2020年，在全球新冠肺炎疫情影響下，各國經(jīng)濟不斷震蕩，中國經(jīng)濟的下行壓力也持續(xù)增大，國內各地都推出了消費券刺激消費，助力各行業(yè)加快復工復產(chǎn)，從而提振經(jīng)濟。2020年3月起，上海、武漢、南京、杭州等 30多市相繼向市民發(fā)放消費券，這是國內繼2008年金融危機后第二次較大規(guī)模集中性發(fā)放消費券，受到社會各界的密切關注。與以往不同的是，此次消費券多為線上發(fā)放，由各地政府聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)支付平臺，借助金融科技手段進行實施。是針對當?shù)貙嶋H情況、商業(yè)布局、消費者旺盛需求類型等層面，在大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等技術的基礎上精準制定的數(shù)字化消費抵用券。數(shù)字化消費券分為不同金額，指向不同行業(yè)，且其可依托實名認證、區(qū)塊鏈等技術，實現(xiàn)“一城一策、按需定制”、“靈活可調整”、“公平可追溯”，消費者申領后，可在第三方支付時直接抵扣。

另一方面，通過財政發(fā)放的消費券是否能真正利于經(jīng)濟提振，一直以來在學界有所爭議。贊成者認為其能夠直接刺激需求，迅速拉動即期消費，具備乘數(shù)效應，通過杠桿作用有效提振經(jīng)濟。但反對者認為消費券的出現(xiàn)會激勵國民將原本用于消費基本食品支出的錢儲蓄起來，轉而使用消費券，個人其他收入反而沉淀，違背政府發(fā)放消費券的初衷，且反對者認為消費券的刺激作用是一次性的，猶如飲鴆止渴，其產(chǎn)生的替代效應是在提前透支國民消費欲望與需求。還有學者指出2008年消費券在發(fā)放過程中存在較為明顯的監(jiān)管漏洞，可能出現(xiàn)歧視現(xiàn)象、尋租行為等破壞政府初衷的情況。

作為政府財政發(fā)放的消費券應該具備兩個作用：救濟作用與對經(jīng)濟的短期刺激作用。而這兩個作用是否能有效發(fā)揮，其實對消費券的針對性發(fā)放有很高的要求。一方面，就救濟作用而言，消費券應該發(fā)放給低收入人群，那么如何保證符合條件的低收入人群能夠公平參與消費券申領過程就尤為重要。另一方面，就對經(jīng)濟的短期刺激作用而言，其受消費群體特征的影響較大。消費者的收入、年齡等特征會影響消費券對消費需求的拉動。換言之，消費券是否能夠有效發(fā)揮對經(jīng)濟的刺激作用受到申領消費券的人群的影響，申領人群不同，會表現(xiàn)出不同情形。另外，消費券實施向不同的行業(yè)，會呈現(xiàn)出不同的特性，這會影響消費券的乘數(shù)效應。如果消費券針對性發(fā)放的問題不能得到有效解決，其在公平普惠、有效刺激兩個層面的作用都會大打折扣。

借助金融科技，消費券實施過程中的針對性發(fā)放的難題能夠得到很好的解決。借助互聯(lián)網(wǎng)支付平臺，在大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等技術的基礎上精準制定的數(shù)字化消費券，可以減輕甚至消除消費券可能帶來的負收入效應，同時，可依據(jù)各地具體情況靈活發(fā)放，定向支持某些經(jīng)濟下行危機中特定的亟需扶持的行業(yè)。基于此，本文將從消費券的國內外背景及實踐情況入手，結合國內目前的發(fā)放現(xiàn)狀，研究金融科技手段的介入及互聯(lián)網(wǎng)支付平臺對消費券提振經(jīng)濟的積極作用，并針對現(xiàn)存問題提出消費券發(fā)放策略及建議。

一、消費券的現(xiàn)狀

2008年，全球金融危機下，中央采取“4萬億”拉動民間投資、提振消費、穩(wěn)定出口，以減少世界經(jīng)濟整體衰退對我國經(jīng)濟造成的不利影響。其中擴大內需，提振消費是保增長的主要途徑之一。作為提振消費的措施，我國多地啟動發(fā)放消費券。自2008 年 5 月起杭州、南京、長沙、武漢、成都等地陸續(xù)發(fā)放教育、旅游等各類消費券。到2009年5月份，我國已有21個省市的32個城市發(fā)放了消費券，總額超過20億。2020年，新冠肺炎疫情下，各地也正積極采取發(fā)放消費券的形式促進消費回補及潛力釋放。

3月13日，發(fā)改委、工信部、央行、證監(jiān)會等23部委聯(lián)合發(fā)布了《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》，分別從6大方面提出共19條舉措，并指出要幫助文化產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)有效應對疫情、渡過難關、有序恢復營業(yè)。意見指出，要鼓勵線上線下融合等新消費模式發(fā)展，完善“互聯(lián)網(wǎng)+”消費生態(tài)體系，大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+社會服務”消費模式?；诖?，多地政府采取與互聯(lián)網(wǎng)支付平臺合作的方式發(fā)放數(shù)字化消費券。

一方面，國內處于企業(yè)數(shù)字化前列的城市正積極借助互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券提振經(jīng)濟。例如杭州2020年3月26日宣布，將通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺（支付寶）向全體在杭人員發(fā)放總額為5億元的消費券和11.8億元的商家匹配優(yōu)惠額度，5億元消費券包括0.15億元的困難群眾消費補助和4.85億元的普通群眾電子消費券，預計此次16.8億元的消費券將拉動消費逾35億元；杭州還可以利用此次發(fā)放數(shù)字化消費券進一步實現(xiàn)線上線下融合發(fā)展，擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，總效用可觀。

另一方面，其他一些內地城市也開始嘗試通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券。例如，廣西自治區(qū)結合壯族傳統(tǒng)節(jié)日三月三，通過“壯美廣西·三月三暖心生活節(jié)”發(fā)放超億元數(shù)字化消費券。截至4月1日，全區(qū)近40萬家線上線下商戶參與此活動，拉動消費超30億元。在打造廣西“三月三”節(jié)慶消費品牌的同時，廣西自治區(qū)政府有力推動本地商家利用支付寶、口碑、餓了么等數(shù)字化平臺進行轉型升級，助力廣西商貿業(yè)態(tài)實現(xiàn)線上線下融合發(fā)展，促進生活服務類行業(yè)通過數(shù)字化改造優(yōu)化轉軌。

也有城市在刺激消費的手段上打開新思路。借助互聯(lián)網(wǎng)支付，通過激發(fā)市場主體和平臺企業(yè)的積極性，放大政策和資金的杠桿作用與乘數(shù)效應，促進實體商業(yè)消費全面復蘇與服務業(yè)升級。例如上海在4月23日正式實施《關于提振消費信心強力釋放消費需求的若干措施》。其中的12條措施包括舉辦“五五購物節(jié)，全城打折季”系列活動，對購買符合要求的“國六”排放標準新車給予一定補貼等。上海善于利用新零售橋頭堡的優(yōu)勢，通過支付寶等數(shù)字化互聯(lián)網(wǎng)支付平臺讓商業(yè)體、實體店也具備了數(shù)字化運營能力。相比多地直接采取刺激零售、餐飲、文旅的滿減消費券，上海選擇以專攻補貼汽車消費為主，并輔以阿里、蘇寧、百聯(lián)、拼多多等各大企業(yè)向市民發(fā)放企業(yè)定向消費券的形式提振消費。此外，此次疫情嚴重的湖北武漢宣布通過支付寶等平臺向市民發(fā)放23億元消費券，其中武漢市政府會陸續(xù)向全體在漢人員投放5億元的“武漢消費券”，剩余的18億由阿里、騰訊和美團點評三家匹配，此舉有力活躍了當?shù)叵M市場，對武漢復工復產(chǎn)復市起到了非常顯著的正面效果。

二、金融科技助力消費券

與2008年前后國內各地發(fā)放的“紙質版”傳統(tǒng)消費券不同，今年各地發(fā)放的消費券呈現(xiàn)出數(shù)字化特征，多為政府與互聯(lián)網(wǎng)支付平臺聯(lián)合發(fā)放，并有金融科技加持。利用第三方支付平臺，在大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等技術的基礎上發(fā)放精準制定的數(shù)字化消費券，能夠幫助減小甚至消除傳統(tǒng)消費券給經(jīng)濟帶來的負收入效應及給行業(yè)帶來的擠出效應，且具備打通線上線下的能力，能夠有效推動企業(yè)數(shù)字化轉型，同時，數(shù)字化消費券還具有實施效率高，發(fā)放過程保持透明性、公平性及針對性，通過量化工具有效評估政策影響等多方面的優(yōu)勢。

1.實施成本低，靈活性強

相較于傳統(tǒng)線下消費券，通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券能夠更便捷地預設、更改消費券種類和消費規(guī)則，此特性能夠更好地幫助地方政府根據(jù)當前某行業(yè)經(jīng)濟效應的情況及時對消費券的核銷規(guī)則做出調整，精準地提升消費拉動擴張效應，靈活性強。其次，通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券能夠免除大量的人工、物力成本，效率極高。以杭州為例，當?shù)卣?lián)合支付寶通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺向外發(fā)布兩輪預約、領取消費券的通知，有效維持良好的社會秩序，避免線下瘋搶等社會沖突，在保證效率的同時還有效節(jié)省了人力物力。

2.公平可追溯，利于監(jiān)管

由政府發(fā)放的消費券主要包括社會救濟與提振消費兩方面的屬性。因此，發(fā)放消費券的過程中的公平性尤為重要。在2008年全國各地發(fā)放線下消費券或救濟金的過程中，由于其未實名、未真正意義上達到按人分配，導致線下出現(xiàn)不少對消費券進行“倒買倒賣”、囤積居奇等怪象。而通過成熟的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券能夠保證消費券以平臺實名注冊申領的方式直接落實到個人，確保了社會弱勢群體或普通民眾能夠申領到如數(shù)如額的消費券，避免社會滋生個人歧視行為以及尋租行為，能夠很好地保證消費券的公平性。

另一方面，地方政府發(fā)放的消費券大多以指定可使用的行業(yè)或商家的形式，引導消費者進行定向、定點消費，其本意是為歸束消費方向，方便消費券的管理和使用，但以往線下消費券的發(fā)放形式在無形中滋生了社會尋租行為，相關人員利用權力進行暗箱操作，違背市場上公平競爭的原則，破壞了正常的市場秩序，有悖于消費券的初衷，對拉動消費起到了反作用。而通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺，依托區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術發(fā)放數(shù)字化消費券能夠從頂層設計直接避免故意將消費券指向特定企業(yè)的行為，使消費券流入行業(yè)的過程更加透明，可追溯。

3.提高發(fā)放的精準性，弱化負作用

發(fā)放消費券旨在讓民眾在用券后激發(fā)更大的消費需求，起到消費擴張效應，而非僅僅使用消費券抵用現(xiàn)金，因此，利用互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券能夠更加有效地把控派發(fā)消費券可核銷行業(yè)的針對性和選擇性，能夠更好地將消費券聚焦在特定需求上。同時利用數(shù)字化消費券自動核銷，難以篡改的特性，可直接通過平臺規(guī)定消費券能夠支持核銷的行業(yè)或企業(yè)，擴大消費券的正面效應，提高效率，弱化擠出效應。

4.大數(shù)據(jù)有利于評估財政績效

學界對消費券是否能夠有效拉動經(jīng)濟，提振消費的看法不一，這與傳統(tǒng)消費券發(fā)放后效果評估缺乏量化的數(shù)據(jù)結果支持有關。借助金融科技發(fā)放電子消費券后，能夠借助大數(shù)據(jù)技術，從定量的層面，更加有效地跟蹤與評估消費券帶來的經(jīng)濟拉動效應，量化評估政策影響，實時監(jiān)控消費券給經(jīng)濟帶來的作用，并及時做出調整。

比如，4月27日，北京大學光華管理學院和螞蟻金服研究院基于螞蟻金服支付大數(shù)據(jù)，通過對杭州消費券進行研究發(fā)現(xiàn)，與沒有消費券時的日常消費量對比，每1元消費券能帶動3.5元的新增消費，同時，建議全國再發(fā)5000億元消費券，如按上述3.5倍的新增消費帶動效應計算，這將帶動4.25%的社會零售消費總額增長。研究顯示，從行業(yè)的拉動效果看，餐飲服務和食品零售行業(yè)的拉動效果最明顯，分別為3.7倍和3.3倍，這些行業(yè)也是受疫情影響嚴重的線下行業(yè)，且以小微商家居多。另一方面，研究指出，數(shù)字消費券體現(xiàn)了公平性和普惠性，消費券拉動新增消費效應最明顯的是消費水平較低的群體及中老年群體。

三、問題及相關建議

目前，通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放數(shù)字化消費券仍存在技術、風控等方面的漏洞。一些互聯(lián)網(wǎng)支付平臺的技術水平不足，風控能力尤需提升。據(jù)媒體報道，浙江某地級市通過互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)放的第一輪消費券效果并不理想，出現(xiàn)了投機牟利“薅羊毛”、一人多券、無序哄搶、平臺崩潰等情況，明顯未能做到實名制“一人一號”申領，多領的電子消費券未能如數(shù)核銷，導致消費券沉淀，未能達到刺激經(jīng)濟的目的，造成了國有資源的浪費。出現(xiàn)“薅羊毛”的現(xiàn)象足以說明平臺仍存在較為嚴重的風控漏洞。此外，一些城市和平臺在發(fā)放消費券時明確規(guī)定消費券不可提現(xiàn)，不可轉贈或轉讓。但在消費券實際投放過程中，仍存在消費者和商家串通虛假消費從而實現(xiàn)消費券套現(xiàn)，可見部分投放消費券的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺暫未實現(xiàn)消費券的使用過程可追溯，平臺技術能力不足，不能有效做好風控與合規(guī)。

1.建議互聯(lián)網(wǎng)支付平臺亟需加強風控監(jiān)管

當下，互聯(lián)網(wǎng)支付平臺在補充傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營方式，滿足消費者的細化、差異化、便捷化需求方面具有重要作用。但同時，風控與安全是各互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)的立身之本，尤其在此為經(jīng)濟復蘇服務的重要關頭，各大互聯(lián)網(wǎng)支付平臺必須提高技術水平，加強風控，迅速對平臺發(fā)放消費券過程中存在的漏洞做出排查并解決?；ヂ?lián)網(wǎng)支付平臺還要完善消費券發(fā)放過程中的個人信息機制，完善安全、隱私保護，目前部分地區(qū)通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺發(fā)放消費券，出現(xiàn)了多次申領、倒買倒賣以及外地消費的現(xiàn)象，給當?shù)卣嵴窠?jīng)濟帶來困難，降低了消費券的效率。因此，建議政府在通過線上支付平臺發(fā)放消費券時設置實名信息填寫機制，經(jīng)篩選的符合申領條件的群眾才可申請消費券，保證消費券的精準發(fā)放及有效幫扶。此外，建議互聯(lián)網(wǎng)支付平臺建立強大的消費券專用網(wǎng)絡數(shù)據(jù)庫，研發(fā)新的互聯(lián)網(wǎng)支付安全手段，保障消費券使用過程中的用戶信息安全，確保網(wǎng)上交易的安全性，為消費券提振經(jīng)濟的過程保駕護航，也推動互聯(lián)支付行業(yè)借此機會擴展有效用戶規(guī)模，健康良性發(fā)展。

2.建議各地政府借助金融科技精準發(fā)放消費券

首先，建議推動政府借助金融科技向困難群體精準發(fā)放消費券，實現(xiàn)精準救濟同時刺激消費。不同群體的邊際消費傾向不同，獲得消費券對其消費行為的影響不同，拉動社會零售總額的作用不同。借助大數(shù)據(jù)等技術能夠精準確定需要幫扶的特定對象，可以強化消費券的刺激作用。其次，建議政府借助金融科技向特定行業(yè)精準發(fā)放消費券，放大乘數(shù)效應。不同種類商品具有不同的乘數(shù)撬動效應，例如生活必須品等剛性需求商品的乘數(shù)效應較小，而線下餐飲、文旅、培訓等消費券的乘數(shù)效應較高。鼓勵地方政府聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)支付平臺，積極借助云計算及大數(shù)據(jù)分析等技術，快速捕捉當前亟待扶持的行業(yè)與市場潛在發(fā)展方向，針對乘數(shù)撬動效應高的行業(yè)，精準發(fā)放消費券，提高運作效率，盡可能削弱消費券對現(xiàn)金消費的擠出效應。

3.建議政府更加重視供給端的幫扶并借助金融科技實施

目前的消費券均焦于需求端，用以補貼普通民眾，提振經(jīng)濟。我們必須認識到，消費券僅是刺激消費的啟動鍵，起到初始帶動的作用，并不能長期帶動消費，其性質為短期強刺激。長期來看，還是需要政府在供給端降費減稅、補貼企業(yè)、控制失業(yè)率等方面施行有效措施。具體來說，政府應進一步從供給端的角度重點關注中小企業(yè)的困境，利用金融科技手段向其發(fā)放如創(chuàng)新券形式的財政補貼與扶持，降費減稅，有效降低企業(yè)向上下游購買資源、服務的費用，有效降低生產(chǎn)成本。助力中小企業(yè)減少裁員，為活下去提供更長時間的窗口期。只有需求端與供給端雙管齊下，打好組合拳，幫助各行業(yè)恢復信心，廣大中小企業(yè)才能度過難關，國內經(jīng)濟才有復蘇的希望。

(瞿悠對本文亦有貢獻)

本文轉自：商業(yè)周刊

文章標題：金融科技的助力下 消費券能夠提振中國經(jīng)濟嗎？

孟添 博士

上海經(jīng)濟管理中心副主任(主持工作）；

Managing Director of SHUMBA；

上海大學科技金融研究所副所長；

2006年研發(fā)并開始擔任上海大學MBA《商業(yè)決策與模擬》課程授課教師；

博士（UK）。入選上海市科學技術專家?guī)臁BM Smart Campus 創(chuàng)業(yè)導師。上海科技創(chuàng)業(yè)導師。市級行業(yè)協(xié)會專家。長期跟蹤研究科技金融與創(chuàng)業(yè)金融的發(fā)展，并實地調研相關企業(yè)近百家。多次接受東方衛(wèi)視、上視新聞、第一財經(jīng)等媒體的專訪。主持省部級課題多項，涉及新興金融、商業(yè)模式與中小企業(yè)戰(zhàn)略管理等專題，公開發(fā)表文章數(shù)十篇?！渡虾；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告》（2015一2018）執(zhí)行主編。

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