亚洲欧美中文日韩在线v日本,亚洲精品永久在线观看,亚洲av日韩av永久无码色欲,亚洲成a人片777777,亚洲人成网站在线播放942

上市公司的信息披露不僅關(guān)系著企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營，也涉及很多股東和投資人的利益。因而，及時(shí)有效地披露公司相關(guān)信息，也是上市公司所必須遵守的要求之一。

作為新加坡交易所掛牌上市的國際知名教育機(jī)構(gòu)——萊佛士教育，近期麻煩不斷。一方面遲遲未能按照要求披露大量文書，另一方面又希望以遠(yuǎn)高估值的價(jià)格出售地產(chǎn)，但無法提供進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。

5月底，馬來西亞金融機(jī)構(gòu)的一紙?jiān)V狀，將這家公司告上法庭。萊佛士教育遲遲未作回應(yīng)，兩個(gè)月后的回應(yīng)又很難人理清頭緒。

萊佛士教育近期的表現(xiàn)，也給不少上市公司在披露方面提了個(gè)醒。新加坡國立大學(xué)商學(xué)院學(xué)者麥潤田教授近期撰文，就這家公司的問題進(jìn)行了深度剖析。

作者簡介

掃碼查看

英文簡歷

Mak Yuen Teen|麥潤田

新加坡國立大學(xué)商學(xué)院

會(huì)計(jì)系教授

新西蘭·惠靈頓維多利亞大學(xué)博士

教研領(lǐng)域：金融財(cái)會(huì)、公司治理、盈余管理、薪資酬勞、財(cái)務(wù)披露、審計(jì)等

2021年10月8日，著名私人教育機(jī)構(gòu)萊佛士教育(REC)宣布，獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)BDO LLP在對公司結(jié)束于2021年6月30日的財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告中，對萊佛士教育的可持續(xù)經(jīng)營有重大不確定性添加了“強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)”內(nèi)容。BDO LLP未就此事修改其意見。

對于萊佛士教育的問題的持續(xù)關(guān)注并不令人意外。

該公司的收入總體上呈下降趨勢，而且盈利能力和運(yùn)營現(xiàn)金流一直極不穩(wěn)定。其公司股價(jià)從2007年的超過3新元跌至不到0.10新元，也反映出市場對其前景的負(fù)面看法。

此外，馬來西亞艾芬銀行已于2021年5月27日對萊佛士教育的兩家馬來西亞子公司以及總公司提起訴訟，要求立即償還總計(jì)4.1億令吉(約1.33億新元)的未償款項(xiàng)。

據(jù)推測，這是因?yàn)樵摴疚茨芗皶r(shí)償還貸款，起訴書所要求的總金額已超過萊佛士教育在公告之前市值的一半。

▲2021年5月，萊佛士教育因未能及時(shí)償還貸款被馬來西亞艾芬銀行起訴

萊佛士教育在訴狀提交之后兩個(gè)多月才公布了相關(guān)內(nèi)容。

消息公布后的第二天，該公司股價(jià)下跌近40%，達(dá)0.10新元。2021年10月13日，其股價(jià)收于0.084新元。

在我看來，遲來的披露體現(xiàn)了公司在遵守上市規(guī)則和《證券與期貨法》方面的不足，以及在《公司法》下董事職責(zé)履行問題。

董事會(huì)對持續(xù)經(jīng)營的信心

在不修改意見的情況下，審計(jì)方依靠公司董事的看法，即在考慮諸多因素后，在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上可以妥善編制財(cái)務(wù)報(bào)表。董事觀點(diǎn)的基礎(chǔ)取決于一些可能不會(huì)發(fā)生的假設(shè)，其中還缺乏細(xì)節(jié)。

新加坡交易所對該公司展開了詢問，萊佛士教育于2021年10月13日給出了回應(yīng)，披露了一些相關(guān)的更多細(xì)節(jié)。

我重點(diǎn)討論回應(yīng)中涉及的兩個(gè)方面：對艾芬銀行欠款的償還以及擬議出售其在Merchant Road的房產(chǎn)。

1

關(guān)于銀行欠款償還

關(guān)于對艾芬銀行的欠款，萊佛士教育表示，集團(tuán)計(jì)劃在2021年6月至2022年3月期間償還欠款金額1.382億令吉，其他來源的現(xiàn)金流足以償還。該公司還表示已經(jīng)償還了5,820萬令吉。

公司沒有強(qiáng)調(diào)的是其“還款”中的兩個(gè)重要條款，這兩項(xiàng)條款為萊佛士教育在2021年8月25日回應(yīng)新加坡交易所詢問時(shí)披露，具體包括(我的重點(diǎn))：

“(e)在借款人遵守修訂后的月償還計(jì)劃付款的情況下，對于每個(gè)借款人所欠的未償債務(wù)余額的清算，艾芬銀行應(yīng)在2022年3月31日之后審查情況。截至2022年4月1日，預(yù)計(jì)未償債務(wù)余額約為3.109億令吉；

“(f) 2022年3月31日之前，艾芬銀行可要求借款人和萊佛士教育向艾芬銀行提供艾芬銀行要求的相關(guān)信息和文件，以確定未償債務(wù)將如何得到完全償還?！?/p>

2022年3月31日后會(huì)怎么樣還不確定。即使萊佛士教育集團(tuán)遵循還款計(jì)劃，艾芬銀行也會(huì)在那之后對其進(jìn)行重新評估。該協(xié)議有效期僅到2022年3月31日。

萊佛士教育集團(tuán)對未來12個(gè)月內(nèi)償還貸款計(jì)劃的回應(yīng)中，包括2,590萬新元(截至2021年10月13日的余額8,000萬令吉)，該余額將在2022年3月31日之前償還，而不是在未來12個(gè)月內(nèi)償還。有可能在2022年3月31日之后，艾芬銀行會(huì)要求償還全部剩余金額3.109億令吉。

還應(yīng)注意的是，公司在2021年8月25日披露的艾芬銀行欠款的總額為4.491億令吉，而不是萊佛士教育于2021年7月29日披露的文件中艾芬銀行索賠的4.1億令吉的原始金額。

2

對Merchant Road地產(chǎn)的處置

基于公司董事對持續(xù)經(jīng)營的看法，集團(tuán)擁有變現(xiàn)部分資產(chǎn)的能力，回應(yīng)特別提到了擬出售Merchant Road 51號房產(chǎn)。該公司此前在2021年8月16日宣布，“擬議出售的指導(dǎo)價(jià)格預(yù)計(jì)約為2億新元”。新交所要求公司提供擬議出售的最新情況和其他細(xì)節(jié)。

萊佛士教育僅僅表示出售正在進(jìn)行中。

2021年8月23日，房產(chǎn)信息平臺EdgeProp上發(fā)布了以2億新元出售這處房產(chǎn)的計(jì)劃。其中表示，計(jì)劃于2021年9月23日下午2:30結(jié)束。

如果是這樣，為何公司未能對感興趣買家和報(bào)價(jià)信息進(jìn)行更新?

盡管在2021年6月30日，該房產(chǎn)的市場估值為1.5億新元，但萊佛士教育在向新加坡交易所就償還抵押貸款和交易成本后的估計(jì)銷售凈額作出回應(yīng)時(shí)，仍繼續(xù)將銷售價(jià)格預(yù)估為2億新元。如果沒有買家愿意出價(jià)2億新元，這一回應(yīng)是否合適?

公司重申，“即使在未售賣該房產(chǎn)以及進(jìn)一步處置其他資產(chǎn)的情況下，集團(tuán)仍將繼續(xù)按計(jì)劃償還未來12個(gè)月到期的貸款，并將繼續(xù)作為一家持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)，產(chǎn)生正的現(xiàn)金流”。

然而，這是董事給出的支撐他們認(rèn)為公司能夠繼續(xù)經(jīng)營的依據(jù)之一。這至多是基于以下假設(shè)：艾芬銀行在2022年3月31日之后(或者如果萊佛士教育未能遵守還款協(xié)議，甚至在此之前)不會(huì)要求立即償還全部未償金額。

▲國際教育機(jī)構(gòu)萊佛士教育在全球是個(gè)國家和地區(qū)16座城市設(shè)立了18所學(xué)院

當(dāng)被問及房產(chǎn)的出售如何影響學(xué)院的招生和財(cái)務(wù)表現(xiàn)(因?yàn)榉慨a(chǎn)的一部分被用作學(xué)校校舍)，以及學(xué)生和學(xué)院的收入流會(huì)發(fā)生什么變化時(shí)，萊佛士教育僅聲稱不會(huì)影響學(xué)院的運(yùn)作，學(xué)院將在出售該房產(chǎn)時(shí)租用其他場地。

萊佛士教育沒有提到新租房舍的翻修和租金估計(jì)費(fèi)用。鑒于該學(xué)院在截至2021年6月30日的財(cái)政年度的收入為1,040萬新元，該學(xué)院的學(xué)生數(shù)量十分龐大。

公司如何在本財(cái)年完成該物業(yè)的出售(這是持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的基地之一)，同時(shí)找到新校舍、完成翻新和學(xué)生搬遷等安排，并且不影響企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、學(xué)生入學(xué)率和財(cái)務(wù)業(yè)績?

諷刺的是，該公司在很長一段時(shí)間內(nèi)都未能提供與此相關(guān)的各類文件，它僅表示計(jì)劃以遠(yuǎn)高于估值的價(jià)格售出該地產(chǎn)，也未透露對這一價(jià)格感興趣的買家信息，并且關(guān)于其他基礎(chǔ)持續(xù)經(jīng)營意見仍態(tài)度模糊。

這就好比不管雞已經(jīng)逃出了籠子，繼續(xù)在雞蛋還沒孵出來的時(shí)候幻想著數(shù)小雞。

文章英文版首發(fā)于新加坡The Business Times

原文標(biāo)題為Studying some red marks at Raffles Education

點(diǎn)擊左下角閱讀原文查看

作者：麥潤田(Mak Yuen Teen)，新加坡國立大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)系教授