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疫情危機尚沒有結(jié)束的跡象，對于上市公司來說，必須適應(yīng)當前的經(jīng)營環(huán)境才能保持蓬勃發(fā)展。

隨著修訂版的《公司治理守則》生效，許多新加坡上市公司已采取措施，以新的守則規(guī)范自己的經(jīng)營活動。

作者簡介

英文簡歷

Lawrence LOH | 盧耀群

新加坡國立大學商學院

策略與政策系副教授

治理與永續(xù)發(fā)展研究所

(CGS)所長

教研領(lǐng)域：公司治理、科技政策、戰(zhàn)略管理等

Zecharias Chee

新加坡國立大學商學院

治理與永續(xù)發(fā)展研究所

高級副研究員

盡管疫情帶來了沖擊，但2021年新加坡治理和透明度指數(shù)(SGTI)仍保持上升趨勢。

新加坡上市公司依然取得了不錯的分數(shù)：平均分達到68.7(表1)的歷史最高水平，同比小幅上升0.8分。結(jié)果值得稱贊，這表明公司治理情況正在改善。

▲表1：新加坡上市公司（綜合類）2009-2021平均分趨勢

除了董事會責任指標在得分上略有下滑（表2)，新加坡公司在B.R.E.A.D框架中的每一項指標都有所改善或得以保持原有水平。

▲表2：B.R.E.A.D分項指標分數(shù)（2017-2021）

雖然股東參與指標顯示企業(yè)可持續(xù)實踐維持著良好的水平，但仍有改善空間。

效果顯著

新加坡治理和透明度指數(shù)(SGTI)顯示出一些獨特觀點。

整體來看，位于2020 SGTI指數(shù)排名后半部分的公司得分均有所提高，且排名最后100位的公司得分顯著提高，而排名前100位的公司得分則整體有所下降。

此外，去年觀察到的規(guī)模效應(yīng)正在減弱(表3)。相關(guān)系數(shù)主要衡量兩個變量間的關(guān)系強度，公司得分與市值間的相關(guān)系數(shù)從去年的0.60降至0.32，表明公司規(guī)模與其SGTI分數(shù)間的正向關(guān)系減弱。

▲表3：2021與2020SGTI分數(shù)與市值對比

2021年度SGTI指數(shù)表明，排名較低、規(guī)模較小的公司得分不錯，正在追趕排名靠前的公司。

這表明上市公司披露表現(xiàn)和公司治理行為的規(guī)范得到全面改善，說明公司規(guī)模不應(yīng)成為改善治理和披露表現(xiàn)的障礙。

▲隨著新加坡修訂版《公司治理守則》生效，許多新加坡公司已采取措施，以新的守則規(guī)范自己的經(jīng)營活動

董事評估

2021SGTI指數(shù)表現(xiàn)出一項顯著的趨勢：對獨立董事和董事會成員的評估重視程度明顯增加，披露水平全面改善。

最值得注意的是，73%的公司披露了對獨立董事的評價標準，88%的公司對董事會成員進行了年度業(yè)績評估，與去年的58%和77%(表4)相比無疑是顯著的提升。

▲表4：2018-2021新加坡上市公司董事會評估對比

疫情給商業(yè)環(huán)境帶來的不確定性似乎也推動了公司加強對董事會表現(xiàn)的評估。許多公司設(shè)定了標準并進行評估，確保董事和董事委員會的表現(xiàn)符合預(yù)期。

由于股東對公司業(yè)績越發(fā)關(guān)注，披露信息也有所增加，為股東提供了保證，也讓他們確信企業(yè)在動蕩時期得到了良好的管理。

可持續(xù)發(fā)展措施

2021年度SGTI指數(shù)表明，可持續(xù)性相關(guān)披露的增加趨勢已趨于穩(wěn)定或處于下降態(tài)勢，但編制年度可持續(xù)性報告的公司比例有所提升。去年疫情出現(xiàn)緩和跡象后，可持續(xù)性報告大量增加。

與可持續(xù)價值鏈流程有關(guān)的披露從去年的87%降至82%，有關(guān)員工培訓和發(fā)展的披露從去年的80%降至77%(表5)。

這可能是由于公司將有限的資源投入到了其他方面，以犧牲可持續(xù)性為代價應(yīng)對疫情。

▲表5：2018-2021新加坡上市公司可持續(xù)發(fā)展實踐變化對比

此外，疫情的限制使公司難以進行線下培訓，而轉(zhuǎn)向在線培訓需要一定時間來實施。雖然可持續(xù)發(fā)展相關(guān)項目的表現(xiàn)下降幅度不大，但仍然令人關(guān)注。

可持續(xù)發(fā)展應(yīng)處于所有業(yè)務(wù)決策的最上層，并被納入企業(yè)戰(zhàn)略管理和規(guī)劃。因為可持續(xù)的公司治理是確保企業(yè)實現(xiàn)長遠價值、保持長期繁榮的關(guān)鍵。

雖然企業(yè)增長和盈利能力很重要，但公司通過其活動有能力影響環(huán)境、社會和經(jīng)濟發(fā)展，因此不容掉以輕心。

上市公司還必須努力采取更環(huán)保的舉措來應(yīng)對氣候變化，因為氣候變化會導(dǎo)致極端氣候事件，如山洪暴發(fā)和熱浪的頻率和強度增加。如果不加控制，這些極端氣候事件將對企業(yè)和社會造成毀滅性打擊。

作為地球村公民，新加坡和上市企業(yè)必須在應(yīng)對和減緩氣候變化方面發(fā)揮積極作用。

可持續(xù)公司治理

由于當前的全球性疫情可能演變?yōu)榈胤叫约膊?，公司?yīng)繼續(xù)改善治理水平，實施新舉措，同時在可預(yù)見的未來考慮實施新規(guī)。

良好的公司治理能夠確保公司保持穩(wěn)定和適應(yīng)性，并擁有度過潛在風險的必要儲備，在危機中繼續(xù)繁榮發(fā)展。

隨著可持續(xù)發(fā)展越來越多的融入公司治理，新加坡監(jiān)管機構(gòu)可能會考慮修改現(xiàn)行《公司治理守則》，進一步強調(diào)完整的環(huán)境、社會和治理措施。

上市公司董事會必須負起責任，加深可持續(xù)發(fā)展與公司治理的聯(lián)系，將可持續(xù)性與公司業(yè)績和增長相結(jié)合。

文章英文版首發(fā)于新加坡商業(yè)時報

原文標題為Singapore's corporate governance in the pandemic year: performances and prospects

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作者：盧耀群，新加坡國立大學商學院治理與永續(xù)發(fā)展研究所所長；Zecharias Chee，新加坡國立大學商學院治理與永續(xù)發(fā)展研究所高級副研究