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· 悟00000空| 文 關(guān)注秦朔朋友圈ID：qspyq2015 ·

又到年底，各路經(jīng)濟(jì)學(xué)家、分析師、意見領(lǐng)袖紛紛發(fā)表對(duì)2021年經(jīng)濟(jì)情況的總結(jié)以及對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的展望。

前者比較容易，后者比較困難。

預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)是中世紀(jì)的化學(xué)——煉金術(shù)

前段時(shí)間，馬斯克預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)將大約于2022年春夏前后、但不晚于2023年發(fā)生衰退。不過，他也承認(rèn)：“毫不夸張地說，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)是很有挑戰(zhàn)性的。”

的確，沒有人能夠預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)，也就是說沒有人能夠長(zhǎng)期地、連續(xù)地、準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)，這是不可能完成的任務(wù)。

股神巴菲特十分推崇的著名投資家菲利普·費(fèi)舍（Philip Fisher）（1907-2004）在他的代表作《怎樣選擇成長(zhǎng)股》（1958年出版）一書中建議“習(xí)慣于相信經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)”的投資者去看一下二戰(zhàn)結(jié)束后任意一年的《商業(yè)金融年鑒》。里面有很多知名經(jīng)濟(jì)和金融權(quán)威人士對(duì)未來經(jīng)濟(jì)狀況展望的文章，令人驚奇的是：“這些專家所持觀點(diǎn)的分歧程度非常之大，”更令人驚奇的是：“有些觀點(diǎn)論證有力，條理清晰，令人嘆服，然而后來的事實(shí)卻證明它們是錯(cuò)的。”

費(fèi)舍把預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比作是“中世紀(jì)的化學(xué)——煉金術(shù)”，而且他指出，“在一件顯然沒辦法做好的事情上投入大量精力，這種行為或許也跟中世紀(jì)的情形頗為相似。”

中世紀(jì)的人們把太多精力投入到研究諸如“針尖上可以站多少個(gè)天使”這類問題上。費(fèi)舍認(rèn)為，如果他們把一半的精力騰出來用于思考、探索如何消除饑餓、疾病、貪婪，那么或許可以減輕一點(diǎn)中世紀(jì)人們?cè)馐艿目嚯y。

同理，“如今的投資界人士花了很多精力來試圖預(yù)測(cè)未來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果將其中一部分精力用在更有建設(shè)性的目標(biāo)上，勢(shì)必會(huì)得到更加令人欣喜的成就。”

人們?yōu)槭裁催€要預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)？

既然沒有人能夠預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)，為什么還有這么多人這么做呢？費(fèi)舍自己的一個(gè)故事或許能夠解釋其中一部分原因。20世紀(jì)70年代初，費(fèi)舍和他的兒子肯尼思參加一個(gè)首次為科技類股票舉辦的大型會(huì)議，也就是后來美國(guó)電子協(xié)會(huì)稱之為“蒙特利會(huì)議”的著名會(huì)議。

在會(huì)議宴會(huì)上舉行了一次比賽，每個(gè)人都在一張紙條上寫下對(duì)第二天道瓊斯工業(yè)指數(shù)走勢(shì)的判斷，看誰(shuí)判斷得最準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)道瓊斯指數(shù)在900點(diǎn)左右。大多數(shù)人都寫了上漲或下跌五六個(gè)點(diǎn)這樣。而費(fèi)舍則寫了“上漲30個(gè)點(diǎn)”，即上漲3%。

第二天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲了26點(diǎn)，費(fèi)舍毫無(wú)懸念地獲勝。當(dāng)午餐宣布費(fèi)舍獲勝時(shí)，臺(tái)下數(shù)百人發(fā)出了經(jīng)久不息的驚嘆聲和掌聲。會(huì)議休息期間，大家圍著他向他取經(jīng)。費(fèi)舍欣然向大家傳授經(jīng)驗(yàn)，有理有據(jù)，嚴(yán)絲合縫，大家聽了為之傾倒。

然而，實(shí)際上，在前一天晚上，他的兒子問他寫了多少以及為什么這么寫的時(shí)候，他說他根本不知道市場(chǎng)在某個(gè)特定的日子的表現(xiàn)會(huì)怎么樣，沒有人能夠知道。

他推理說：“如果我寫下的數(shù)字比較接近市場(chǎng)的真實(shí)表現(xiàn)，并因此在比賽中勝出，人們會(huì)認(rèn)為這只是幸運(yùn)罷了，寫下5.57點(diǎn)而勝出僅僅表示打敗了那些寫下5.5點(diǎn)或6.0點(diǎn)的人，大家會(huì)認(rèn)為這僅僅是運(yùn)氣而已。但是，如果我寫下‘上漲30個(gè)點(diǎn)’而獲勝，人們就會(huì)認(rèn)為我確實(shí)有些本事，而不僅僅是靠運(yùn)氣。如果我輸了，也沒什么人知道我所寫的數(shù)字是多少，不會(huì)給我造成什么損失。”

唯一能夠連續(xù)多次準(zhǔn)確“預(yù)測(cè)”股價(jià)的是某類投資顧問，他告訴100個(gè)客戶某只股票第二天會(huì)漲，讓他們買進(jìn)，告訴另100個(gè)客戶該只股票第二天會(huì)跌，讓他們賣掉。如果第二天那只股票漲了，他就告訴收到第二天股價(jià)會(huì)漲的那100個(gè)客戶中的50個(gè)，第三天這只股票會(huì)漲，另50個(gè)這只股票會(huì)跌。如果第三天那只股票漲了，他們就告訴收到第三天會(huì)漲的信息的那50個(gè)客戶中的25個(gè)，第四天這只股票會(huì)漲，另25個(gè)第四天這只股票會(huì)跌……這樣下去，總有一些客戶連續(xù)好多天收到這個(gè)股票經(jīng)紀(jì)人的“準(zhǔn)確預(yù)測(cè)”，將他奉為神明。

其實(shí)，正如費(fèi)舍所說的那樣，沒有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)特定一天的股價(jià)表現(xiàn)。費(fèi)舍參與道瓊斯股指預(yù)測(cè)游戲的方式顯示出他是一個(gè)戰(zhàn)略高手，博弈思維能力很強(qiáng)；也顯示出他是一個(gè)營(yíng)銷高手，故弄玄虛的能力很強(qiáng)。當(dāng)然，他的目的很可能不是騙人，而是把這當(dāng)作一種智力游戲，樂在其中。

這個(gè)故事大概也可以解釋為什么功成名就的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)一般都中規(guī)中矩，而名不見經(jīng)傳的經(jīng)濟(jì)學(xué)者的預(yù)測(cè)常常彈眼落睛。

實(shí)際上，真正的經(jīng)濟(jì)學(xué)家往往會(huì)提請(qǐng)大家注意“預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)是不可能的”這個(gè)事實(shí)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年教授就曾在授課時(shí)或演講時(shí)多次強(qiáng)調(diào)，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)是“很不靠譜的”，他甚至開玩笑說，商學(xué)院可以不教宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。他一再提醒企業(yè)家要踏踏實(shí)實(shí)做企業(yè)，不要去猜宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

天體易測(cè)，人心難測(cè)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家不能預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)，就好比歷史學(xué)家不能預(yù)測(cè)歷史一樣。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、歷史學(xué)家和天文學(xué)家不同，天文學(xué)家能夠預(yù)測(cè)天體的運(yùn)行。為什么呢？因?yàn)樘祗w不是人。只要涉及人，就很難預(yù)測(cè)；涉及很多人的時(shí)候，幾乎就完全無(wú)法預(yù)測(cè)。

著名物理學(xué)家、諾獎(jiǎng)得主理查德·費(fèi)曼（Richard Feynman）說：“想想看，要是電子有感覺，研究物理學(xué)會(huì)是多么困難！”

牛頓有句名言：“我能算得出天體運(yùn)行的軌跡，但無(wú)法計(jì)算人性的瘋狂。”在南海泡沫中，牛頓一開始賺了7000英鎊，他出售股票時(shí)已經(jīng)覺得股價(jià)太高了，經(jīng)不起一點(diǎn)理性的推敲。然而，在他清倉(cāng)后，股市繼續(xù)高歌猛進(jìn)，把他的理性踩得一片狼藉。

牛頓開始懷疑人生，最后認(rèn)為自己錯(cuò)了，在“回調(diào)”的時(shí)候全倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)，結(jié)果虧了2萬(wàn)英鎊，當(dāng)時(shí)英國(guó)一艘軍艦的造價(jià)是2.3萬(wàn)英鎊。像很多“韭菜”一樣，牛頓倒在了抄底的路上。劍橋大學(xué)為一貧如洗的牛頓提供了教授宿舍。好在他沒有結(jié)婚，沒有什么妻小。七年之后，牛頓去世，享年84歲。

橡樹資本聯(lián)席董事長(zhǎng)霍華德·馬克斯（Howard Marks）在他的著作《周期》一書中寫到：“有件事我敢拍胸脯自信地說，股票市場(chǎng)表現(xiàn)符合正常水平絕對(duì)是不正?，F(xiàn)象，所謂的常態(tài)其實(shí)是非常態(tài)。股票市場(chǎng)如此大幅度波動(dòng)，根本不能用企業(yè)、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)這些基本面變化來解釋。股票市場(chǎng)經(jīng)常大幅偏離正常收益水平，在很大程度上要?dú)w因于投資人的心理和情緒像鐘擺一樣大幅擺動(dòng)。”

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯有句名言：“市場(chǎng)保持非理性的時(shí)間，比你保持不破產(chǎn)的時(shí)間更長(zhǎng)。”過于超前的投資，和錯(cuò)誤沒有區(qū)別。

所羅門兄弟公司前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家考夫曼說：“虧錢很多的人有兩大類，一類人什么也不知道，另一類人什么都知道。”知道得太多、太早，很可能會(huì)像前浪那樣，死在沙灘上。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與“心理史學(xué)”

20世紀(jì)中期，出現(xiàn)了一個(gè)熱門新興交叉學(xué)科，叫“行為金融學(xué)”或“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”（behavioral economics），將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中，試圖修正傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)。這個(gè)假設(shè)飽受非議。羅素說：“據(jù)說，人是理性的動(dòng)物。我為了尋找這方面的證據(jù)，耗費(fèi)了自己一生的心血。”

當(dāng)然，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)修正了“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)，而只是擴(kuò)展了“理性經(jīng)濟(jì)人”中“理性”的含義。不管怎么樣，行為金融學(xué)的大師們也先后獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，開山鼻祖卡尼曼（Daniel Kahneman）2002年獲獎(jiǎng)，席勒（Robert Shiller）2013年獲獎(jiǎng)，塞勒（Richard Thaler）2017年獲獎(jiǎng)。

人心難測(cè)，心之官則思。不過，準(zhǔn)確地說是人腦難測(cè)，因?yàn)榇竽X才是人的思維器官。人類對(duì)于自己大腦的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于對(duì)于其他器官的研究，甚至落后于對(duì)于天體的研究。

大腦有時(shí)是我們的敵人，它在殺死你，而你全然不知。比如飛行空間定向障礙，或稱“空間迷向”（Spatial Disorientation），就是暈向了，比如你以為你在平飛，而實(shí)際上你在往下俯沖。肯尼迪總統(tǒng)的兒子小約翰·肯尼迪就是死于空間迷向，葬身海底。

大腦有時(shí)還很容易受到外界毫不相干的信息的影響。卡尼曼和特沃斯基（Amos Tversky）做過一個(gè)著名的實(shí)驗(yàn)，他們旋轉(zhuǎn)一個(gè)標(biāo)著1-100的數(shù)字的幸運(yùn)輪盤，等指針停下指定一個(gè)數(shù)字后，問受試者：非洲國(guó)家在聯(lián)合國(guó)成員國(guó)中占比多少？這個(gè)問題大部分人都不會(huì)知道，只好靠猜。

奇怪的是，他們猜的結(jié)果很大程度上取決于幸運(yùn)輪盤上的數(shù)字。輪盤的指針指著10的那組，他們的回答平均是25%；輪盤的指針指著65的那組，他們的回答平均是45%。

這種現(xiàn)象被稱為“錨定效應(yīng)”（anchoring）。你可能認(rèn)為，只有這種無(wú)關(guān)緊要的問題，人的決策才會(huì)這么容易受影響。然而，事實(shí)并非如此。售樓小姐總是先帶客戶去看最大、最豪華、最貴的樣板房，最后才帶客戶去看他們想看的房子。所有的售樓小姐一直都這么做，這很能說明問題。

除了錨定效應(yīng)，還有無(wú)數(shù)其他心理效應(yīng)，悄悄地干擾、左右著人類的決策。如果你了解后，可能會(huì)驚出一身冷汗：“我買了這輛車子，買了這個(gè)房子，娶了這個(gè)妻子，真的是我自己的選擇嗎？”

不僅僅是像你我這樣的小人物做自己的小決策時(shí)會(huì)被大腦戲弄，大人物做決定人類命運(yùn)的大決策時(shí)也是一樣。

卡尼曼于2002年因他和特沃斯基提出的“前景理論”（Prospect Theory）榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，被譽(yù)為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的開山鼻祖。他也是暢銷書《思考，快與慢》的作者。

1974年，卡尼曼發(fā)表了一次題為《認(rèn)知局限與公共決策判斷》的演講。他的開場(chǎng)白是這么說的：

“想到一個(gè)兼具情感系統(tǒng)和生理系統(tǒng)的有機(jī)體，一個(gè)被賦予超能力、僅憑按動(dòng)幾個(gè)按鈕就能毀滅一切生物的人，決策時(shí)和一只叢林鼠并無(wú)太大差異，就不免讓人心憂。古往今來，有多少重大決策不是在少數(shù)幾個(gè)當(dāng)權(quán)者的一念之間做出的？決策者如果未曾正視自己的思考過程，未曾控制自己的感情用事，則極有可能使整個(gè)社會(huì)的命運(yùn)都因其領(lǐng)導(dǎo)人所犯的一些可被避免的錯(cuò)誤而改寫。”

總之，人對(duì)自己如何決策、為何做出這樣或那樣的決策知之甚少，對(duì)他人如何決策、為何決策就知道得更少了，當(dāng)無(wú)數(shù)人在一起同時(shí)互動(dòng)時(shí)，決策的結(jié)果完全無(wú)法預(yù)測(cè)。

人類對(duì)此難以釋懷，總是想象擁有預(yù)測(cè)并控制歷史發(fā)展軌跡的能力，這是最終極的科幻。美國(guó)科幻作家艾薩克·阿西莫夫于1951年出版了基地系列的第一部《基地》。一代宗師哈里·謝頓開創(chuàng)了一門高精尖的學(xué)科“心理史學(xué)”，通過十分深?yuàn)W的數(shù)學(xué)模型，可以推演人類的未來。

謝頓預(yù)見到銀河帝國(guó)逐步走向衰亡的過程，為了避免長(zhǎng)達(dá)三萬(wàn)年的充滿無(wú)知、野蠻和戰(zhàn)爭(zhēng)的黑暗時(shí)期，他建立了第一基地和第二基地，第一基地在明處，第二基地在暗處。第一基地的核心優(yōu)勢(shì)是先進(jìn)的科技，比如核能；而第二基地的核心優(yōu)勢(shì)是參透人心、控制心靈的能力。真正左右銀河帝國(guó)命運(yùn)、為銀河帝國(guó)人民保駕護(hù)航的是第二基地。

第二基地比第一基地科幻得多，人類可以實(shí)現(xiàn)第一基地的科技（不少已經(jīng)實(shí)現(xiàn)），但很難實(shí)現(xiàn)第二基地的硬核科技。

在參透心靈、控制心靈的科技出現(xiàn)之前，所有的預(yù)測(cè)都是煉金術(shù)。

所以，不管是做企業(yè)還是做投資，都不要去靠預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)，因?yàn)楦緶y(cè)不準(zhǔn)。

衰退和戰(zhàn)爭(zhēng)中的投資

因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)根本測(cè)不準(zhǔn)，所以不要把對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)作為做企業(yè)、做投資的決策依據(jù)。但這并不是說完全不考慮宏觀經(jīng)濟(jì)。

巴菲特說，自己并不關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，只關(guān)注一個(gè)個(gè)企業(yè)。但他在關(guān)注某個(gè)企業(yè)的時(shí)候肯定會(huì)涉及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷。他要做投資，就要對(duì)企業(yè)估值；不管用哪種估值方法，都需要對(duì)該企業(yè)將來產(chǎn)生的現(xiàn)金流以及適用的貼現(xiàn)率進(jìn)行預(yù)測(cè)，這樣才知道這個(gè)企業(yè)現(xiàn)在值多少錢。

在測(cè)算將來現(xiàn)金流的時(shí)候，首先就要預(yù)測(cè)將來的銷售收入，為此就要預(yù)測(cè)消費(fèi)者的購(gòu)買意愿，這就不可能不涉及對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一些判斷。實(shí)際上，測(cè)算將來現(xiàn)金流的預(yù)算表中的每一項(xiàng)，多多少少都涉及對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷。測(cè)算貼現(xiàn)率的每一項(xiàng)也多多少少都涉及對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷。

但是，這不是說，你預(yù)測(cè)來年GDP增長(zhǎng)5%，這個(gè)企業(yè)來年的銷售收入就增長(zhǎng)5%。個(gè)體企業(yè)的情況和宏觀經(jīng)濟(jì)總體的情況很不一樣。總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%的時(shí)候，一個(gè)特定的企業(yè)銷售收入可能增長(zhǎng)5%、10%、20%、50%甚至100%，也有可能減少5％、10％、20%、50％甚至100%。

所以預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于判斷特定企業(yè)的價(jià)值沒有多大幫助，從這個(gè)角度來講，做投資不要靠預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，某些特定企業(yè)可能正在死亡；經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，某些特定企業(yè)可能正在崛起。不能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)做投資。

巴菲特在2019年的一次采訪中說：“我一生中經(jīng)歷了很多次經(jīng)濟(jì)衰退。我出生在1930年8月30日，我記不清我到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)歷過8次還是9次經(jīng)濟(jì)衰退了，但是這是資本主義體系的一部分。我們將來還會(huì)經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退，但是這不會(huì)改變我們投資經(jīng)營(yíng)的方式。經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)帶來更多的機(jī)會(huì)，如果我們看到一個(gè)很合適的好公司，我們就會(huì)積極地去買下它。”

費(fèi)舍更是認(rèn)為，不要讓戰(zhàn)爭(zhēng)的陰云阻礙你買股票的決心。不管是一戰(zhàn)還是二戰(zhàn)，還是朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)，所有戰(zhàn)爭(zhēng)塵埃落定后，大部分的股票價(jià)格都會(huì)遠(yuǎn)高于戰(zhàn)前。這是為什么呢？因?yàn)槊看螒?zhàn)爭(zhēng)來臨時(shí)，政府就不得不印錢支付戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。這導(dǎo)致通貨膨脹，戰(zhàn)爭(zhēng)總是使得貨幣變得不值錢。

他說：“因此，在人們產(chǎn)生戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期或?qū)嶋H爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，賣出股票換成現(xiàn)金，從投資的角度來講是一種極度無(wú)知的行為。”

這次新冠疫情期間，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)連連受到重挫的同時(shí)，股市卻節(jié)節(jié)高漲。特別是美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷放松銀根，增加貨幣供應(yīng)量，又一次印證了費(fèi)舍的觀點(diǎn)。放水似乎成了政府應(yīng)對(duì)所有危機(jī)的萬(wàn)靈藥，只是后遺癥需民眾日后艱苦忍受。

總之，做投資不要把對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)作為決策的主要甚至唯一依據(jù)。

當(dāng)然有一些投資者專門做宏觀經(jīng)濟(jì)，利用各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定進(jìn)行套利。然而，這種投資想要長(zhǎng)期維持成功，難度特別大。這里少不得要提一下美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司的案例。

美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司（Long-Term Capital Management，簡(jiǎn)稱LTCM） 成立于1994年2月，掌門人是梅里韋瑟（Meriwether），被譽(yù)為能“點(diǎn)石成金”的華爾街債務(wù)套利之父。他聚集了一批精英加盟，包括1997年因期權(quán)定價(jià)Black-Scholes-Merton公式而榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的默頓（Robert Merton）和斯科爾斯（Myron Scholes），以及美國(guó)前財(cái)政部副部長(zhǎng)及聯(lián)儲(chǔ)副主席莫里斯（David Mullis）。

但是這個(gè)薈集了職業(yè)巨星、學(xué)術(shù)巨人、公關(guān)明星的“夢(mèng)幻組合”揚(yáng)帆起航后短短四年，就在1998年亞洲金融風(fēng)暴中對(duì)沖錯(cuò)了方向，瀕臨破產(chǎn)。同年9月被美林、摩根收購(gòu)，2000年倒閉清算。

經(jīng)濟(jì)不可預(yù)測(cè)，不可計(jì)劃

從宏觀經(jīng)濟(jì)的測(cè)不準(zhǔn)原理還可以推出，經(jīng)濟(jì)不可以計(jì)劃。高度中央集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是災(zāi)難的不二配方。就算是大腦都需要給一線的神經(jīng)足夠的授權(quán)，讓它們相機(jī)行事。

比如，你的手碰到火或者冰，會(huì)瞬間縮回。那一瞬間，你感覺不出火與冰的差別，手縮回來之后才分辨出來是燙還是冰。這種條件反射不是大腦控制的，而是脊髓神經(jīng)控制的。如果要經(jīng)過大腦的話，就來不及了。信號(hào)傳到大腦，大腦做判斷，再指揮你縮回手來，時(shí)間太長(zhǎng)了，你很可能已經(jīng)受傷。也許以前有過這樣的生物，但他們都滅絕了。

總之，經(jīng)濟(jì)不可預(yù)測(cè)，不可計(jì)劃。實(shí)際上就算可以預(yù)測(cè)，也不應(yīng)該計(jì)劃，因?yàn)橛?jì)劃的制定和實(shí)施需要一個(gè)龐大的官僚體系，而官僚體系固有的特點(diǎn)將導(dǎo)致這種制度得不償失，甚至適得其反。

王安石變法就是一個(gè)很好的例子，本來想通過國(guó)家積極主義促進(jìn)平等，富國(guó)強(qiáng)兵，結(jié)果變法的措施被官僚變成竊取財(cái)富的高效手段。到十二世紀(jì)時(shí)宋朝政府從經(jīng)濟(jì)中攫取的財(cái)富遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其給社會(huì)做出的貢獻(xiàn)，搞得民不聊生，國(guó)力大衰，直接導(dǎo)致北宋滅亡。正印了弗里德曼的那句名言：“集中化的權(quán)力，并不會(huì)因?yàn)閯?chuàng)建者的善意，而變得無(wú)害。”

政府真正的角色是裁判，制定合理的游戲規(guī)則，確保穩(wěn)定的游戲環(huán)境，使得做企業(yè)、做投資不需要預(yù)測(cè)宏觀政策，不然就跟賭博差不多。所以巴菲特一再提醒投資者，一定要遠(yuǎn)離那些企業(yè)經(jīng)營(yíng)受政策影響巨大的經(jīng)濟(jì)體。

總之，讓我們不要沉迷于預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的煉金術(shù)，踏踏實(shí)實(shí)做一些有建設(shè)性的工作，做企業(yè)的把企業(yè)做好，做投資的把投資做好，為建設(shè)具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)添磚加瓦。

為無(wú)為，則無(wú)不治。

• 作者：曾在復(fù)旦學(xué)習(xí)、任教9年；曾在中歐國(guó)際工商學(xué)院供職2年。微信個(gè)人公眾號(hào)：悟空，網(wǎng)易號(hào)：悟空。

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